眾籌股東的退出機(jī)制無(wú)非有如下幾個(gè)方式，公司的回購(gòu)、股份的轉(zhuǎn)讓、公司上市退出，公司上市對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言還是一件太遙遠(yuǎn)的事情，最多的還是股份的回購(gòu)、股份的轉(zhuǎn)讓這兩種退出方式，這兩種方式中的股份回購(gòu)有一些限制，首先公司一般不得回購(gòu)本公司的股份，除非出現(xiàn)下列情形：減少公司的注冊(cè)資本，與持有本公司股份的其他公司合并，將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，股東對(duì)公司的股份的轉(zhuǎn)讓合并持有異議，要求公司進(jìn)行回購(gòu)的等情形，這些情形發(fā)生概率較少，所以股東的退出機(jī)制以股份的轉(zhuǎn)讓為主。

公司的股份轉(zhuǎn)讓首先建議對(duì)發(fā)起人的股份轉(zhuǎn)讓給予一定的鎖定期，規(guī)定公司的發(fā)起人在眾籌項(xiàng)目的發(fā)起后一年或更長(zhǎng)的時(shí)間都不可以轉(zhuǎn)讓退出，也可以對(duì)其他核心團(tuán)隊(duì)人員規(guī)定一定的限售期，其他非發(fā)起人和非核心股東的股份退出則按公司法的規(guī)定，先由其他股東行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，如果其他股東不行使購(gòu)買權(quán)，則可轉(zhuǎn)讓給第三方股東，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方進(jìn)行協(xié)商。

如果股東要求退出，但是沒有其他人愿意購(gòu)買他的股份，公司又沒有上市，在現(xiàn)行的公司法機(jī)制下，是沒有退出渠道的，羅胖強(qiáng)調(diào)新的經(jīng)濟(jì)是自由人的自由聯(lián)合，應(yīng)該來(lái)說(shuō)作為股東享受公司的分紅也應(yīng)該以自己的出資為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任，當(dāng)沒有人愿意接受你的股份的情況下你只能選擇和公司共存亡，反過來(lái)說(shuō)你既然選擇了投資只愿意享受公司的收益卻不愿意承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn)難道這不是在耍流氓嗎?但有一些公司為了推進(jìn)眾籌計(jì)劃或者出于人性考慮，卻規(guī)定了在出現(xiàn)這些情形由公司或公司的發(fā)起人進(jìn)行受讓，但以什么價(jià)格進(jìn)行受讓是一個(gè)難題。

由于公司尚未上市沒有一個(gè)合理的定價(jià)，也很難有同行業(yè)的參考標(biāo)準(zhǔn)，所以建議在出資入股時(shí)就在協(xié)議里約定清楚。比如有的眾籌項(xiàng)目在入股協(xié)議里約定發(fā)生這種情況時(shí)由所有股東給出一個(gè)評(píng)估價(jià)取其中的平均值作為轉(zhuǎn)讓價(jià)，也有的約定以原始的出資價(jià)作為轉(zhuǎn)讓價(jià)，總之在這種情況下對(duì)公司和創(chuàng)始人的資金實(shí)力提出了很高的要求，如果公司在盈利的情況下這些應(yīng)該不存在問題，如果公司出現(xiàn)虧損等情形要求回購(gòu)和受讓顯然是困難的，這其實(shí)對(duì)公司和發(fā)起人是不公平的，換言之公司和發(fā)起人并沒有回購(gòu)的義務(wù)，但是如果從誠(chéng)意的角度愿意回購(gòu)，我覺得以一個(gè)較低的價(jià)格回購(gòu)都是合理的。