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寧波
央行票據(jù)的作用是什么
央行票據(jù)的作用是什么
1、豐富公開市場業(yè)務(wù)操作工具，彌補公開市場操作的現(xiàn)券不足
自人民銀行恢復(fù)公開市場業(yè)務(wù)操作以來，主要以國債等信用級別高的債券為操作對象，但無論是正回購還是現(xiàn)券買斷，都受到央行實際持券量的影響，使公開市場操作的靈活性受到了較大的限制。央行票據(jù)的發(fā)行，改變了以往只有債券這一種操作工具的狀況，增加了央行對操作工具的選擇余地。同時，現(xiàn)有國債和金融債期限均以中長期為主，缺少短期品種，央行公開市場以現(xiàn)有品種為操作對象容易對中長期利率產(chǎn)生較大影響，而對短期利率影響有限。引入中央銀行票據(jù)后，央行可以利用票據(jù)或回購及其組合，進行"余額控制、雙向操作"，對中央銀行票據(jù)進行滾動操作，增加了公開市場操作的靈活性和針對性，增強了執(zhí)行貨幣政策的效果。
2、為市場提供基準利率
國際上一般采用短期的國債收益率作為該國基準利率。但從我國的情況來看，財政部發(fā)行的國債絕大多數(shù)是三年期以上的，短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發(fā)行制度的前提下，由央行發(fā)行票據(jù)，在解決公開市場操作工具不足的同時，利用設(shè)置票據(jù)期限可以完善市場利率結(jié)構(gòu)，形成市場基準利率。
3、推動貨幣市場的發(fā)展
目前，我國貨幣市場的工具很少，由于缺少短期的貨幣市場工具，眾多機構(gòu)投資者只能去追逐長期債券，帶來債券市場的長期利率風(fēng)險。央行票據(jù)的發(fā)行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現(xiàn)狀，為機構(gòu)投資者靈活調(diào)劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。
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