??? 中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會共同制定的《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》于日前公布實施。兩部門有關(guān)負責(zé)人就《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》公布實施有關(guān)問題回答了記者提問。

??? 兩部門有關(guān)負責(zé)人指出，發(fā)行次級債券有利于商業(yè)銀行拓寬資本籌集渠道，推動國有商業(yè)銀行改革，也有利于加強對商業(yè)銀行的市場約束，提高監(jiān)管效率。同時，次級債券在二級市場的流通交易，還將進一步加強對發(fā)行次級債券銀行的市場約束，這是因為二級市場上次級債券的價格與發(fā)行銀行的風(fēng)險變化存在較為直接的聯(lián)系，發(fā)債銀行的經(jīng)營狀況通常會通過其次級債券的收益率變動予以體現(xiàn)，從而使發(fā)債銀行處于市場的持續(xù)監(jiān)督之中，這有利于銀行加強自我風(fēng)險管理。

??? 兩部門有關(guān)負責(zé)人指出，制定《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》對監(jiān)管部門、發(fā)行主體、市場參與者的權(quán)利和責(zé)任進行劃分，明確了各自的義務(wù)，增加了行政執(zhí)法的透明度，是促進業(yè)務(wù)開展、健全法律、法規(guī)的重要環(huán)節(jié)。

??? 《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》允許商業(yè)銀行相互持有次級債券，兩部門有關(guān)負責(zé)人指出，這種做法是符合國際慣例的。在目前各國的監(jiān)管實踐中，金融監(jiān)管機構(gòu)一般采用以下做法：

??? 一是對銀行持有其他銀行發(fā)行的次級債券設(shè)定上限，限額以內(nèi)的部分按100%風(fēng)險權(quán)重計入風(fēng)險資產(chǎn)，超出部分從其資本中扣減。

??? 二是認定銀行持有其他銀行次級債券的性質(zhì)并確定相應(yīng)的資本扣減標準，未要求扣除的部分按１００％風(fēng)險權(quán)重計入風(fēng)險資產(chǎn)。由于次級債券的清償順序在一般債務(wù)之后，因此次級債券向個人出售存在一定的道德風(fēng)險。國外商業(yè)銀行次級債券的持有人大都為機構(gòu)投資者。從中國目前金融市場的結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)銀行一直是債券市場的主要投資力量，而其他各類機構(gòu)投資者正處于培育和發(fā)展過程中，在金融資產(chǎn)總量中的比例相對較低。為了拓寬次級債券發(fā)行渠道，降低商業(yè)銀行發(fā)行成本，允許商業(yè)銀行投資于其他商業(yè)銀行發(fā)行的次級債券是較為現(xiàn)實的選擇。

??? 據(jù)了解，在銀行間債券市場發(fā)行的次級債券，其投資人范圍為銀行間債券市場的所有投資人。次級債券發(fā)行結(jié)束后，經(jīng)人民銀行批準可在銀行間債券市場上市交易。

??? 《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》第五章對信息披露進行了專門的規(guī)定，要求發(fā)行人對次級債券的風(fēng)險進行充分提示。兩部門有關(guān)負責(zé)人指出，次級債券的本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本，一旦發(fā)行次級債券的商業(yè)銀行出現(xiàn)破產(chǎn)清償，則投資人持有次級債券的風(fēng)險要大于持有商業(yè)銀行的其他負債。因此，要求發(fā)行人對次級債券的風(fēng)險予以充分揭示，由投資人按照風(fēng)險自擔(dān)的原則進行投資是非常必要的。

??? 據(jù)介紹，《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》中對發(fā)行人信息披露的要求主要包括兩個方面，一是對發(fā)行人財務(wù)經(jīng)營狀況的披露，二是與次級債券發(fā)行相關(guān)的有關(guān)內(nèi)容披露，這主要是為了提高債券市場的透明度，增強市場的約束力。

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