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期權(quán)交易有望年中現(xiàn)身 三大所產(chǎn)品可能同時準(zhǔn)生

來源: 律霸小編整理 · 2020-12-20 · 9575人看過
商報訊 (記者 劉杰) 繼本月白糖、豆油兩個新品種相繼上市后,業(yè)內(nèi)人士期盼已久的創(chuàng)新工具——期權(quán)交易也有望年中亮相。近日,在清華大學(xué)金融MBA國際資本講壇上,大連商品交易所副總經(jīng)理曲立峰表示,對市場極具吸引力的期權(quán)交易有望年內(nèi)現(xiàn)身。他的話印證了坊間7月左右推出期權(quán)交易的傳言。記者從相關(guān)人士處獲悉,證監(jiān)會可能在今六七月份在三大期交所同時推出期權(quán)交易。目前,期權(quán)交易相關(guān)管理辦法正在制定中。

  市場翹首盼望期權(quán)交易

  在經(jīng)歷了2005年新品種“空白”的一年后,中國期貨市場在2006年迎來了嶄新的一年。

  1月6日,白糖期貨亮相鄭州商品交易所;1月9日,豆油期貨從大連商品交易所正式起航。與此同時,上海期貨交易所的新品準(zhǔn)備活動也一刻未停息,上期所總經(jīng)理姜洋日前表示,2006年上期所將爭取在鋼材期貨、銅期權(quán)上有所突破,同時要積極推進(jìn)成品油、原油期貨以及金融期貨如股指期貨的研究,以重點形成金屬、能源和金融期貨三大系列產(chǎn)品。

  期貨市場在2006年初驟然熱鬧實際上是早有先兆的。

  在2005年末召開的第二屆國際金融論壇上,中國證監(jiān)會期貨部主任楊邁軍表示,2006年將是期貨市場非常有意義的一年,整個衍生品市場的發(fā)展有可能出乎市場意料,一些新產(chǎn)品和交易工具的研究相對更加成熟了,會相繼推出。

  在經(jīng)歷了調(diào)整優(yōu)化的2005年后,目前我國的商品期貨發(fā)展比較成熟了,但商品期權(quán)交易仍是一片空白。北京工商大學(xué)高揚博士認(rèn)為,目前我國期貨市場需要引入期權(quán)交易這種創(chuàng)新工具。高揚表示,通過引入期權(quán)交易,期貨交易中的投資者可以在相當(dāng)程度上通過期權(quán)市場對沖手中期貨頭寸的風(fēng)險。尤其在目前的高銅價背景之下,更有必要引入這種機制。

  三大交易所已準(zhǔn)備就緒

  1月14日,在清華大學(xué)金融MBA國際資本講壇上,曲立峰表示,目前大商所正為期權(quán)的推出做積極準(zhǔn)備。期權(quán)合約、交易規(guī)則、交易系統(tǒng)改建正在進(jìn)行中,新交易系統(tǒng)在今年7月即可上線。

  據(jù)悉,大商所已經(jīng)初步建立起涵蓋期貨與期權(quán)、從農(nóng)產(chǎn)品到工業(yè)品、金融產(chǎn)品和指數(shù)產(chǎn)品在內(nèi)的遠(yuǎn)期品種儲備體系,開展了鋼材、粳谷、生豬、原油、塑料、農(nóng)資、農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)、天氣指數(shù)等多個遠(yuǎn)期品種研究。豆油期貨上市后,將使得整個豆類期貨品種形成一個完善的系列。在此基礎(chǔ)之上,大商所跨部門組建了大豆期權(quán)研究小組,目前,期權(quán)合約、交易規(guī)則、交易系統(tǒng)等設(shè)計已初步完成,大豆期權(quán)被列上日程。

  而在此前,鄭商所小麥期權(quán)和上交所銅期權(quán)的準(zhǔn)備工作已經(jīng)十分充分了。

  早在2003年,鄭商所開始啟動小麥期權(quán)研究工作,目前已經(jīng)完成系列模擬交易。2005年4月29日,鄭商所切換了新一代的計算機交易系統(tǒng),這個交易系統(tǒng)將支持期權(quán)交易,這在包括兩大證券交易所在內(nèi)的國內(nèi)交易所中是最先推出的系統(tǒng),在技術(shù)上為期權(quán)交易提供了基礎(chǔ)。除了國內(nèi)做市商之外,包括一家美國做市商在內(nèi)的其他境外機構(gòu)正在與鄭商所討論相關(guān)對接工作。

  上交所銅期權(quán)內(nèi)部模擬已經(jīng)全部結(jié)束,整個交易系統(tǒng)已經(jīng)達(dá)到備用狀態(tài),接下來的將是市場推介工作。

  種種跡象表明,有關(guān)商品期權(quán)的推出只待一紙批文。正如鄭商所副總經(jīng)理梅宏斌在白糖期貨上市首日的新聞發(fā)布會上所說的,“今年商品期貨期權(quán)上市交易不存在技術(shù)性障礙,只是一個時間問題?!?br/>
  三大所期權(quán)產(chǎn)品可能同時準(zhǔn)生

  盡管品種有所不同,但開發(fā)上市期權(quán)產(chǎn)品是三大期貨交易所的共同規(guī)劃。銅、小麥和大豆期權(quán)有望打造“期權(quán)元年”。

  道通期貨北京營業(yè)部經(jīng)理韓誼告訴記者,期權(quán)推出的重要前提是相應(yīng)商品的交易量和完善的做市商制度。從2005年的交易來看,上述品種的期權(quán)交易前提已經(jīng)初具。

  中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計表明,2005年銅期貨交易成交額最大,為4.05萬億元;大豆1號合約成交8007萬手,是成交量最大的品種;而小麥期貨也是鄭商所成交最大的品種?! ?p#分頁標(biāo)題#e#

  盡管三大所的準(zhǔn)備工作有早有晚,但記者從接近證監(jiān)會期貨高層的人士處獲悉,證監(jiān)會可能同時給三大所頒發(fā)期權(quán)交易的牌照,時間大概在六七月份。此外,有關(guān)部門正在加緊制定期權(quán)交易管理辦法,一旦該辦法頒布,期權(quán)交易的技術(shù)和法律障礙都將不存在。中國的期權(quán)的元年即將正式到來。

  小貼士

  什么是期權(quán)

  期權(quán)是指在未來一定時期可以買賣的權(quán)力,是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額(指權(quán)利金)后擁有的在未來一段時間內(nèi)(指美式期權(quán))或未來某一特定日期(指歐式期權(quán))以事先規(guī)定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力,但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。期權(quán)交易事實上是這種權(quán)利的交易。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利,完全可以靈活選擇。

  期權(quán)分場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)。場外期權(quán)交易一般由交易雙方共同達(dá)成。而按執(zhí)行時間的不同,期權(quán)主要可分為兩種:歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán),是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán),它在大部分場外交易中被采用。美式期權(quán),是指可以在成立后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán),多為場內(nèi)交易所采用。

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