收購(gòu)是指一個(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。收購(gòu)是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的一種形式，既有經(jīng)濟(jì)意義，又有法律意義。今天，我們就一起來(lái)看一看，收購(gòu)的法律意義。

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相關(guān)案例

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吉達(dá)公司是一家上市公司，公告稱其已獲得某地塊的國(guó)有土地使用權(quán)。嘉豪公司資本雄厚，看中了該地塊的潛在市場(chǎng)價(jià)值，經(jīng)過(guò)細(xì)致財(cái)務(wù)分析后，擬在證券市場(chǎng)上對(duì)吉達(dá)公司進(jìn)行收購(gòu)。收購(gòu)成功后，吉達(dá)公司是否會(huì)喪失上市資格？若收購(gòu)失敗，嘉豪公司是否仍有權(quán)繼續(xù)購(gòu)買吉達(dá)公司的股份？

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相關(guān)法律

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《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第五十一條第一、二款規(guī)定，收購(gòu)要約期滿，收購(gòu)要約人持有的普通股未達(dá)到該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的百分之五十的，為收購(gòu)失??；收購(gòu)要約人除發(fā)出新的收購(gòu)要約外，其以后每年購(gòu)買的該公司發(fā)行在外的普通股，不得超過(guò)該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的百分之五。收購(gòu)要約期滿，收購(gòu)要約人持有的普通股達(dá)到該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的百分之七十五以上的，該公司應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止交易。

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因此，嘉豪公司收購(gòu)吉達(dá)公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)50%以上的，即為收購(gòu)成功，而嘉豪公司持有的普通股達(dá)到吉達(dá)公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的75%以上的，吉達(dá)公司才應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止交易。所以，收購(gòu)成功，并不必然導(dǎo)致吉達(dá)公司喪失上市資格。

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若收購(gòu)失敗，嘉豪公司仍有權(quán)繼續(xù)購(gòu)買吉達(dá)公司的股份，但其每年購(gòu)買的吉達(dá)公司發(fā)行在外的普通股，不得超過(guò)吉達(dá)公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的5%。

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《證券法》第九十三條規(guī)定，采取要約收購(gòu)方式的，收購(gòu)人在收購(gòu)期限內(nèi)，不得賣出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購(gòu)公司的股票。據(jù)此可知，嘉豪公司若采用要約收購(gòu)，則不得再采取協(xié)議收購(gòu)的方式。

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收購(gòu)人發(fā)出收購(gòu)要約以后，該收購(gòu)要約就發(fā)生法律效力。在規(guī)定的期限內(nèi)，收購(gòu)人只能等待被收購(gòu)公司廣大股東的承諾；如果變更該收購(gòu)要約的內(nèi)容，必須向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告，不得擅自變更收購(gòu)要約的內(nèi)容，不得撤銷該收購(gòu)要約。同時(shí)，收購(gòu)人不得賣出被收購(gòu)公司的股票，也不得以收購(gòu)要約規(guī)定的以外的條件或者采取其他的形式，購(gòu)買該上市公司的股票，以防止收購(gòu)人操縱該上市公司的股票價(jià)格，謀取非法利益。

《證券法》第九十一條規(guī)定，在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約。收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，必須及時(shí)公告，載明具體變更事項(xiàng)。

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總而言之，收購(gòu)公司在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，要對(duì)自身有一個(gè)明確、合理的估價(jià)，對(duì)目標(biāo)公司有一個(gè)清晰的定位，做到“知己知彼”。同時(shí)，還要分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等，以確保萬(wàn)無(wú)一失。

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