????據(jù)悉，《證券投資基金銷售管理辦法》（以下簡稱《辦法》）將在近期出臺(tái)。這是繼《關(guān)于規(guī)范近期基金銷售行為有關(guān)問題的通知》和《關(guān)于做好證券投資基金募集工作的通知》后，證監(jiān)會(huì)在近期內(nèi)針對基金銷售的第三道指令。?

????與3月如火如荼的發(fā)行相比，新基金的業(yè)績卻冷得多：近期新基金開始披露凈值情況表明，海富通收益、銀泰理財(cái)、巨田基礎(chǔ)的凈值已經(jīng)全部跌破面值，其中賬面虧損最大的已經(jīng)超過2％。?

????由此看來，監(jiān)管層指導(dǎo)得相當(dāng)及時(shí)。?

????代銷機(jī)構(gòu)之罪?

????從去年開始，基金銷售成了一項(xiàng)利潤豐厚的業(yè)務(wù)。銀行、券商的積極性比以前有了很大提高，甚至大批的廣告公司也介入到基金銷售領(lǐng)域。?

????基金公司人士介表示，個(gè)人賣基金的現(xiàn)象也很普遍，一些保險(xiǎn)公司和證券公司的經(jīng)紀(jì)人，與基金公司達(dá)成協(xié)議。由于缺乏專業(yè)訓(xùn)練，各種違規(guī)現(xiàn)象，如承諾保底和本金安全等，非常普遍。?

????針對代銷機(jī)構(gòu)魚龍混雜的現(xiàn)象，監(jiān)管層希望來一次整風(fēng)：共分8章49條的《辦法》（征求意見稿）早已下發(fā)到基金業(yè)內(nèi)。?

????《辦法》征求意見稿規(guī)定，申請基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)可以是商業(yè)銀行、證券公司、專業(yè)基金銷售公司以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)。?

????漢唐證券的吳圣濤表示，從成熟市場的經(jīng)驗(yàn)來看，我國基金銷售渠道不應(yīng)該只有銀行、證券公司和直銷三個(gè)渠道。證監(jiān)會(huì)認(rèn)可其他機(jī)構(gòu)均可申請基金代銷資格，其實(shí)是為今后拓寬基金銷售渠道、業(yè)務(wù)創(chuàng)新留下了余地。?

????不過，為了防止各種出軌行為，對于基金代銷機(jī)構(gòu)，《辦法》征求意見稿為其設(shè)置了較高的門檻：注冊資本不低于1000萬元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；財(cái)務(wù)狀況良好、運(yùn)作規(guī)范穩(wěn)定，過去三年（或成立以來）無重大違法違規(guī)行為。?

????對于收費(fèi)，《辦法》的征求意見稿作出了詳細(xì)規(guī)定：募集費(fèi)率不得超過募集金額的5％，申購費(fèi)率不得超過申購金額的5％，贖回費(fèi)率不得超過贖回金額的3％，且贖回費(fèi)歸入基金財(cái)產(chǎn)的比例不得低于25％。?

????同時(shí)，《辦法》不得不對挪用客戶資金未雨綢繆。?

????“基金募集期間募集的資金應(yīng)當(dāng)存入專門帳戶，在基金募集行為結(jié)束前，任何人不得動(dòng)用?！薄兑庖姼濉芬蠡鸫N機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇托管行托管其有關(guān)帳戶和資金，并要求代售機(jī)構(gòu)建立完善的業(yè)務(wù)制度。?

????而在《辦法》征求意見稿此后的修正中，證監(jiān)會(huì)加入“未經(jīng)有基金代銷資格的機(jī)構(gòu)聘任，任何人員不得直接從事基金銷售活動(dòng)”，實(shí)際上是對“個(gè)人賣基金”現(xiàn)象的應(yīng)對。?

????兩點(diǎn)利好?

????證監(jiān)會(huì)醞釀出臺(tái)《辦法》的想法早已有之。?

????4月上旬，中國證監(jiān)會(huì)基金部召集6大代銷行、基金公司老總、券商負(fù)責(zé)人齊聚北京。?

????中國證監(jiān)會(huì)主席助理桂敏杰、基金部主任孫杰到會(huì)，期間，證監(jiān)會(huì)對部分公司的保底、分倉、本金安全等違規(guī)行為一一點(diǎn)名批評(píng)。?

????“會(huì)議召集方最初并沒有明確要求，但在會(huì)議召開前一天，基金公司的老總接到通知必須到場。”消息人士透露。?

????據(jù)悉，銀行對分倉提出強(qiáng)烈抗議，代銷銀行利益受到損害，是本次會(huì)議召開的真實(shí)背景。?#p#分頁標(biāo)題#e#

????證監(jiān)會(huì)更為擔(dān)心的是，基金公司與券商就交易量達(dá)成的君子協(xié)定：券商銷售1億基金，基金公司必須在券商的交易席位上操作相應(yīng)銷售額倍數(shù)的交易量，從10倍到15倍，甚至25倍。?

????“為了達(dá)到君子協(xié)定目標(biāo)，一些基金公司可能為了交易量而頻繁交易，影響基金凈值，從而損害投資者利益?！睒I(yè)內(nèi)人士透露。?

????會(huì)議期間，各位基金公司老總被要求對今后基金銷售的各種行為“輪流表態(tài)，作出保證”。?

????整頓對壓縮基金銷售水分，冷卻部分基金公司盲目追求銷售額心理還是很有必要。關(guān)鍵如何兼顧發(fā)展和監(jiān)管兩方面因素，保證業(yè)界悉心培養(yǎng)的基金市場不會(huì)因此一蹶不振。?

????監(jiān)管層考慮到了這一點(diǎn)。《征求意見稿》給基金銷售創(chuàng)新帶來兩點(diǎn)利好。?

????首先是期待已久的專業(yè)基金銷售公司有望獲得“準(zhǔn)生證”。?

????《意見稿》中規(guī)定，除滿足基金代銷機(jī)構(gòu)注冊資本不得低于1000萬等要求外，專業(yè)基金銷售公司必須具有證券從業(yè)資格的人員不得少于10人，且不低于員工人數(shù)的二分之一等條件。

????設(shè)立專業(yè)基金銷售公司的工作正在試點(diǎn)過程中。據(jù)透露，一直積極運(yùn)作基金銷售公司的有天相投資、美聯(lián)通、上海東方等機(jī)構(gòu)，均有望于近期內(nèi)順產(chǎn)。

????其次，持續(xù)營銷得到鼓勵(lì)。《征求意見稿》中規(guī)定，除申購、贖回等費(fèi)用外，基金公司可以提取“持續(xù)銷售費(fèi)用”，以激勵(lì)代銷機(jī)構(gòu)?！敖?jīng)持有人大會(huì)決議通過或經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，基金管理公司可以收取銷售服務(wù)費(fèi)，用于基金持續(xù)銷售和持有人服務(wù)。銷售服務(wù)費(fèi)的年費(fèi)率不得超過1％?！?（文章原載于21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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