確定清償順序的前提是明確哪些主體有權(quán)參與破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配，即受償主體的確定問(wèn)題。這里主要討論存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和中國(guó)人民銀行作為金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)受償主體的資格問(wèn)題。

1、中國(guó)人民銀行。首先，中國(guó)人民銀行對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助是其職能而非義務(wù)，從這個(gè)角度講，央行只是金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人，而絕不能成為問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的最后埋單人，理由有三：

(1)最后貸款的性質(zhì)決定了最后貸款必須償還。中央銀行為問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)提供的最后貸款只是一種為防范系統(tǒng)性金融危機(jī)發(fā)生而提供的暫時(shí)性救助，并不是無(wú)償為問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)注入資金。因此，無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)最終化解危機(jī)而“復(fù)活”，還是最后資不抵債而被清算破產(chǎn)，中央銀行提供的最后貸款都必須償還。這一點(diǎn)從中國(guó)人民銀行頒布的《中國(guó)人民銀行再貸款管理暫行辦法》及中國(guó)人民銀行和財(cái)政部聯(lián)合頒布的《地方政府向中央專(zhuān)項(xiàng)借款管理規(guī)定》的立法意圖和部分規(guī)章條文中也可以看出。上述兩規(guī)章明確規(guī)定，央行再貸款不僅需要優(yōu)先償還而且還需要擔(dān)保。

(2)償還最后貸款是克服最后貸款人負(fù)效應(yīng)的需要。最后貸款人制度是一把雙刃劍，在增強(qiáng)公眾信心、維護(hù)金融穩(wěn)定方面發(fā)揮著重要作用的同時(shí)，其本身也存在弱化市場(chǎng)約束、破壞金融市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)等負(fù)效應(yīng)。

(3)償還最后貸款是公平原則的客觀要求。金融機(jī)構(gòu)的股東是金融機(jī)構(gòu)最大的受益者，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)當(dāng)主要由股東承擔(dān)。如果央行為破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)埋單，實(shí)際上是將金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了全體居民，這就產(chǎn)生了實(shí)際受益與實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體不一致的問(wèn)題，不符合公平原理。

2、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。存款保險(xiǎn)制度背景下，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代金融機(jī)構(gòu)清償儲(chǔ)蓄存款后，根據(jù)《合同法》和《保險(xiǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)取得代位求償權(quán)，儲(chǔ)蓄存款人的債權(quán)讓與存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)事實(shí)上的債權(quán)人。