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并購(gòu)基金可以使企業(yè)優(yōu)勝劣汰，加速企業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)的資本。我國(guó)并購(gòu)基金現(xiàn)階段并不明顯，正處于發(fā)展趨勢(shì)，我們要了解并購(gòu)基金的好處，怎樣并購(gòu)基金資金募集，才能更好的運(yùn)轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。接下來(lái)律霸小編就為您詳細(xì)講講這方面的知識(shí)。

一、并購(gòu)基金資金募集的方式

并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

并購(gòu)基金與其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無(wú)興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。

1、 在資金募集上，主要通過(guò)非公開(kāi)方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集， 它的銷售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般無(wú)需披露交易細(xì)節(jié)。

2、 多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具。

3、 一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。

4、 比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。

5、投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。

6、流動(dòng)性差，沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買方直接達(dá)成交易。

7、資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。

8、PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。

9、投資退出渠道多樣化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收購(gòu)(M&A)、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等等。

二、并購(gòu)基金具體的融資方式可分為三種：

1、直接投資方式。并購(gòu)基金與管理層共同購(gòu)買目標(biāo)公司股權(quán)，共同成為目標(biāo)公司的股東。并購(gòu)基金作為戰(zhàn)略投資者通常資金實(shí)力雄厚，故其作為股東的加入，可大大提高管理層收購(gòu)的成功率。為確保投資未來(lái)能夠順利退出，并購(gòu)基金通常會(huì)事先與管理層簽訂一個(gè)股權(quán)回購(gòu)協(xié)議，由管理層在未來(lái)某個(gè)時(shí)間按約定價(jià)格回購(gòu)并購(gòu)基金持有的那部分股權(quán)。在這種情況下，并購(gòu)基金將從股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值中獲得豐厚的收益。同時(shí)，為控制回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)基金通常會(huì)要求管理層將所持股權(quán)的一部分或全部質(zhì)押給并購(gòu)基金，一旦回購(gòu)不成功，這部分質(zhì)押股權(quán)將無(wú)償劃歸并購(gòu)基金。這樣，即使不能實(shí)現(xiàn)回購(gòu)，并購(gòu)基金至少可以藉此成為公司大股東而降低損失。

2、信托貸款方式。并購(gòu)基金作為資金出借人向管理層提供貸款用以進(jìn)行收購(gòu)，并約定用目標(biāo)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)償還貸款，用收購(gòu)后管理層所持有的目標(biāo)公司股權(quán)或管理層的其它資產(chǎn)作為還貸擔(dān)保。此種方式成本相對(duì)較高，回報(bào)率卻不高，故實(shí)踐中很少被單獨(dú)采用。

3、直接投資加信托貸款方式。并購(gòu)基金采取部分股權(quán)、部分債權(quán)的融資方式，同時(shí)向管理層提供權(quán)益性和債務(wù)性融資。即在提供貸款給管理層收購(gòu)部分股權(quán)的同時(shí)，并購(gòu)基金也購(gòu)買一部分股權(quán)來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，并與管理層簽署一份還款計(jì)劃，管理層以每年的分紅所得來(lái)償還。在還款期內(nèi)，管理層要把收購(gòu)的目標(biāo)公司股權(quán)質(zhì)押給并購(gòu)基金。在此融資方式下，并購(gòu)基金主要是為了降低單純作為目標(biāo)公司大股東的投資風(fēng)險(xiǎn)。

依據(jù)國(guó)際上管理層收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)基金在為管理層收購(gòu)提供融資方面發(fā)揮著巨大的作用。

以上就是并購(gòu)基金的意義和并購(gòu)基金資金募集的方式，我相信大家閱讀了這篇文章，對(duì)并購(gòu)基金也有一定的了解了。我們要想擴(kuò)大并購(gòu)基金的發(fā)展，首先要培養(yǎng)一批有管理經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人，提升并購(gòu)管理的能力，有了這些就是要知道并購(gòu)基金資金募集的方式。更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸湛江律師。

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