7月10日，中國股市頒布了“紅牌法令”——《證券市場禁入規(guī)定》。據(jù)此，違反相關(guān)法規(guī)的人員將視情節(jié)輕重被中國股市暫時或永久“罰出場外”。與9年前的《暫行規(guī)定》相比，新法令少了“暫行”二字，表明“這一市場凈化的制度安排已經(jīng)相對成熟”。

????孤立地理解這一法令肯定是弱智的。因為事實上在股權(quán)分置改革的大旗下，中國股市正在經(jīng)歷一場全方位、多層次的偉大變革，中行的全流通上市標(biāo)志著融資功能的恢復(fù)，各路合規(guī)資金的陸續(xù)入市象征著市場化進程的推進，“徐工案”鬧得沸沸揚揚預(yù)示了內(nèi)外資大搏擊的開啟，而新近通過的《刑法修正案》（六）則和“紅牌法令”一道，彰顯了市場基礎(chǔ)建設(shè)的不斷深化。更遑論金融交易所的成立以及箭在弦上的股指期貨了。

????在此背景下，中國股市二級市場將以怎樣的姿態(tài)折射這一劇烈的制度變遷呢？是像機構(gòu)們異口同聲的“大牛市”一般沖天而起，還是如個別人所言要步入“長達半年的中期調(diào)整”呢？

????斷言“半年調(diào)整”的“烏鴉嘴”不是貝利，而是鑫鼎盛副總周偉成。繼6月6日在東南衛(wèi)視大呼“暴跌、空倉”之后，前些天他又在電視臺放言“半年內(nèi)股指可能調(diào)整到1250點”，而他自己則“向公司請假三個月”“養(yǎng)心”去也！在如今“牛市”斷言成為壓倒性“主流”的情況下，周的聲音顯得極為孤立。

????“死多頭”看空了！而且那么堅決！這讓筆者感到詫異。因為在歷史上，周的“出色成就”基本在于看多的成功。而這次，他竟然“歷史性”地看空半年，而且看到了1250點！

????但是，依據(jù)呢？從周發(fā)給我的文章看，其主要根據(jù)仍是他擅長的波浪理論，即“大一浪已完成量度升幅，大二浪調(diào)整即將開始”，其次還列出了“缺乏主流熱點，中報業(yè)績堪憂，基本面不容樂觀”等幾項理由。

????周的“數(shù)浪”功力是不錯的，所以他的結(jié)論值得參考；而他列出的更值得重視的理由是“缺乏一呼百應(yīng)的主流熱點”。對此，筆者是贊同的。

????事實上，上證綜指早已在中行上市后基本失真，而在其后中國鋁業(yè)、工商銀行等超級大盤股上市后，滬指的失真程度將進一步加劇，將徹底失去參考價值。試想，拿一個失真的指數(shù)津津樂道其1700、1800甚至2000、3000，豈不滑稽？

????當(dāng)然，更該讓我們理性思索的，是前述基本面上的劇烈變革。當(dāng)一個市場還處于恢復(fù)性上漲階段的時候，當(dāng)一個市場的基礎(chǔ)制度建設(shè)還在轟轟烈烈進行的時刻，當(dāng)一個市場面臨WTO乃至做空機制等終極大考的當(dāng)口，我們能期待它不管不顧地一味沖鋒嗎？即便所有的資金都進入股市，那也不過仍然是資金推動性“牛市”的翻版。更何況，這些資金也要看中國經(jīng)濟的成色，看“紅牌法令”的臉色，看欲投個股的質(zhì)地，還要看“G股們”“鎖一爬二”后涌出的數(shù)千億非流通股！

????理性地看，在利用世界杯制造完虛假繁榮之后，中國股市再度沖鋒的基礎(chǔ)已不牢固，在沒有突發(fā)利空的條件下，在1500點上下震蕩整固當(dāng)是中國股市下半年最好的選擇，投資者對可能的調(diào)整須時刻警惕，萬勿被主力的“吆喝”震暈大腦。殊不知，“豪門盛宴”成就的，永遠只是幾個英雄；大多數(shù)人充當(dāng)?shù)?，也只是盛宴的陪客。（侯?每日經(jīng)濟新聞）