隨著市場競爭的加劇，競爭力弱的企業(yè)在發(fā)展過程中難免會有坎坷，甚至破產(chǎn)出現(xiàn)破產(chǎn)。申請破產(chǎn)重整也是企業(yè)調(diào)整步伐，重新進(jìn)入市場的必要措施和手段。當(dāng)然，破產(chǎn)是企業(yè)不愿意看到的，但是真的遇上了破產(chǎn)，也要鑒定信念，進(jìn)行重整，整合企業(yè)優(yōu)勢的資源，確保重整后的企業(yè)能夠有好多發(fā)展。

一、上市公司的破產(chǎn)重整模式

上市公司重整的大體思路分為兩種：保留主營業(yè)務(wù)、買殼上市。

(一) 保留主營業(yè)務(wù)模式

該種重整模式適用于那些主營業(yè)務(wù)良好，但由于規(guī)模擴(kuò)張過快或者為第三方提供大量擔(dān)保而陷入債務(wù)的企業(yè)，如S*ST海納、*ST寶碩。該種模式和非上市公司破產(chǎn)重整有許多共同點(diǎn)，可以通過獲取現(xiàn)金流的方式進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營和償還債務(wù)。該模式可以參考下文的非上市公司重整模式，在此不作贅述。

(二) 買殼上市

大部分上市公司破產(chǎn)重整采用該模式，采用第一種模式實(shí)現(xiàn)重整的上市公司少之又少。所謂買殼上市，是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差、并且籌資能力弱化的上市公司，通過剝離被購公司資產(chǎn)、注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。

二、非上市公司的破產(chǎn)重整模式

從具體操作模式上看，非上市公司重整一般有以下幾種模式：

1、原有股權(quán)不變，債務(wù)人繼續(xù)經(jīng)營

該種模式是指，保持債務(wù)人原來的股權(quán)結(jié)構(gòu)不變，由債務(wù)人通過持續(xù)經(jīng)營的獲得的利潤償還破產(chǎn)債權(quán)。主要適用于那些經(jīng)營利潤好，而且生產(chǎn)經(jīng)營的核心資產(chǎn)未被抵押或者抵押權(quán)人同意暫緩行使抵押權(quán)因而不影響持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)。

2、債轉(zhuǎn)股，調(diào)整債務(wù)人股權(quán)結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)債務(wù)人減債償還的目的

債務(wù)人的原出資人將其股權(quán)無償(或者低價)轉(zhuǎn)給選擇債轉(zhuǎn)股的債權(quán)人。采用該種模式，有利于減少用于償還普通債權(quán)人所需的現(xiàn)金，使重整期間的生產(chǎn)經(jīng)營資金更加充裕，重整計(jì)劃得以順利實(shí)施。

3、引進(jìn)戰(zhàn)略投資人

該種方案通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資人對債務(wù)人進(jìn)行投資，由戰(zhàn)略投資人按照重整計(jì)劃的規(guī)定清償債務(wù)。該種方案適用于能尋找到對債務(wù)人所在行業(yè)有投資意向且有相應(yīng)資金能力的投資方。

4、剝離盈利前景差、競爭力弱的業(yè)務(wù)，保留盈利前景好、競爭力強(qiáng)的業(yè)務(wù)

很多企業(yè)之所以破產(chǎn)，是因?yàn)樾袠I(yè)擴(kuò)張過快。對于該類企業(yè)，必須在重整程序中，通過出售資產(chǎn)、股權(quán)等方式剝離高投入、低產(chǎn)出乃至虧損的業(yè)務(wù)，獲取現(xiàn)金流用于保留發(fā)展前景好的業(yè)務(wù)。

5、原股東籌資償還債務(wù)，債務(wù)人股權(quán)酌情調(diào)整

該種方式通過股東出資，按照預(yù)定的清償率提供現(xiàn)金流清償債務(wù)，使重整后的債務(wù)人擺脫債務(wù)危機(jī)，走上正常生產(chǎn)經(jīng)營的軌道。

6、限制性行業(yè)的重整模式

對于銀行、航空、出版等國家實(shí)行管制的行業(yè)，該企業(yè)的許可證本來就是企業(yè)最大的財(cái)富。一旦債務(wù)人被他人申請破產(chǎn)清算，債務(wù)人或者債權(quán)人必須團(tuán)結(jié)起來，通過債轉(zhuǎn)股或者引進(jìn)戰(zhàn)略投資人等方式保留資質(zhì)及資格，以實(shí)現(xiàn)債務(wù)人的重生，從而維護(hù)自己的利益。

這對企業(yè)來說也是一種挑戰(zhàn)。重整到位的能夠很好的支撐企業(yè)發(fā)展，甚至為企業(yè)的發(fā)展帶來新的動力。但是如果重整不徹底不到位，相反會將企業(yè)帶入新的困境，企業(yè)的情況也會變得更加糟糕。因此，企業(yè)在重整的時候要格外的小心和謹(jǐn)慎。

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