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一家公司如果經(jīng)營發(fā)展地比較好，通常會考慮上市等更高的追求。作為一名風險投資人，肯定不會錯過賺錢的機會，如果投資人通過購買該司股權(quán)投資該司，作為該司上市的資本，這就是股權(quán)投資。那么股權(quán)投資需要許可嗎?股權(quán)投資應當注意那些問題?律霸小編在此為您介紹。

一、股權(quán)投資需要許可嗎

股權(quán)投資一般情況下只要提交相應材料的公司住所地的工商行政管理局，工商行政管理局對提交材料進行實質(zhì)審查與形式審查后，如果符合條件就可以通過。

二、股權(quán)投資注意風險項

(1)投資決策風險

投資決策的風險主要體現(xiàn)在項目定位不準和決策程序的遺漏上。

每個項目都存在特定的行業(yè)，投資者對項目所處行業(yè)、行業(yè)周期、市場環(huán)境不了解，會造成行業(yè)定位風險。對項目企業(yè)的技術(shù)水平、生產(chǎn)能力了解不全，對投資的企業(yè)發(fā)展階段靶向不準，會造成投資類型選擇的風險。拿房地產(chǎn)行業(yè)投資來說，當經(jīng)濟從低谷到復蘇的拐點，建筑施工、水泥等企業(yè)會最先受益，股價上漲也會提前啟動。但是房地產(chǎn)屬于周期性強的行業(yè)，一旦市場需求接近飽和狀態(tài)，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的壓力便會倍增，這時投資者就應該考慮轉(zhuǎn)向了。

另外，投資決策前，要經(jīng)過一系列程序，比如投資意向書、盡職調(diào)查、財務和法律審計等，投資程序不完善，盡職調(diào)查不全面，程序遺漏可能造成不可預知的風險。

(2)企業(yè)經(jīng)營風險

企業(yè)經(jīng)營風險主要是指被投資企業(yè)的業(yè)務經(jīng)營風險。發(fā)生風險的原因可能是項目所處行業(yè)的市場環(huán)境發(fā)生了變化，比如經(jīng)濟衰退。可能是經(jīng)營決策不對，比如盲目擴張、過快多元化。也可能是企業(yè)管理者的能力不夠，或管理團隊不穩(wěn)定等。企業(yè)經(jīng)營情況發(fā)生變化易導致業(yè)績下滑、停工、破產(chǎn)等不利情況，從而影響股權(quán)投資通過上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、管理層回購等方式完成投資資金的退出，導致股權(quán)投資沒有收益甚至出現(xiàn)本金損失的情況。最嚴重的甚至可能導致本金完全損失。

曾經(jīng)火極一時的“XXX”餐飲品牌，就是因為原董事長XXX冒然實行去“家族化”內(nèi)部管理改革，引發(fā)了一場內(nèi)部矛盾后，導致風險投資基金幾乎全部退出。矛盾的最后，XXX因職務侵占和挪用資金罪被判刑14年，近50%的股權(quán)被司法拍賣。

(3)資本市場風險

某些行業(yè)、某種投資方式等的具體政策規(guī)定的突然改變，即資本市場的變化，很可能會增加投資人意想不到的風險。這里的資本市場風險主要指政策(如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等)帶來的風險，政策發(fā)生變化，市場價格產(chǎn)生波動，風險隨即產(chǎn)生。這種風險是任何投資項目都無法回避的系統(tǒng)風險，因為如利率調(diào)整的宏觀政策的變化對體系內(nèi)的每個企業(yè)都有影響，只是不同行業(yè)受影響的程度不同而已。

此外，股權(quán)投資較容易出現(xiàn)市場操縱或內(nèi)幕交易現(xiàn)象，這類現(xiàn)象破壞了資本市場公開、公平、公正的原則，因而會造成一些投資者的損失。而目前公安機關(guān)對這些行為的監(jiān)管仍非常困難。4月29日，被稱為“投資天才”的私募大佬XX因涉嫌內(nèi)幕交易、市場操縱被逮捕，有消息稱他的刑期或為20年?？梢赃@么說，內(nèi)幕交易、市場操縱是目前證券市場最大的違法行為。

(4)法律風險

法律風險主要體現(xiàn)在合同、知識產(chǎn)權(quán)等法律問題上。股權(quán)投資基金與投資者之間簽的管理合同或其他類似投資協(xié)議，保證金安全和保證收益率等條款往往不受法律保護，這是投資風險之一。而股權(quán)基金投資協(xié)議締約不當與商業(yè)秘密保護也可能帶來合同法律風險。

知識產(chǎn)權(quán)法律對科技型企業(yè)具有特殊意義。如果選擇的項目核心是技術(shù)，則應該注意該核心技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)是否存在法律風險。如果目標企業(yè)擁有或使用的商標專利和其它知識產(chǎn)權(quán)持有情況異常，將會影響資本的進入，甚至會承擔違約責任或締約過失責任。對于創(chuàng)業(yè)公司來說，創(chuàng)業(yè)者與原單位的勞動關(guān)系問題、原單位的專有技術(shù)和商業(yè)秘密的保密問題以及遵守同業(yè)競爭禁止的約定等，都有可能引發(fā)知識產(chǎn)權(quán)糾紛。

另外，法律風險還表現(xiàn)在目標企業(yè)日常經(jīng)營過程中的合同風險、不規(guī)范經(jīng)營風險、員工意外傷害風險、規(guī)章制度不健全、公司印章管理不嚴等的問題上。

(5)執(zhí)行風險

執(zhí)行風險的影響因素主要表現(xiàn)在時間上。對于股權(quán)投資來說，投資的周期一般較長，股權(quán)退出期普遍在三年，或者五到七年甚至更長時間。但并非所有的股權(quán)投資都能在約定的時間內(nèi)以上市套現(xiàn)退出作出良好的結(jié)局，更多的投資項目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓等。因此，退出機制的不完善，會使股權(quán)投資資金風險變大，因為不確定因素很多。

執(zhí)行風險還體現(xiàn)在投資過程的操作上。投資過程比較復雜，涉及工商登記、稅務、外匯管理、部委批文，以及IPO的準備工作所處的階段等。執(zhí)行的過程越復雜，越會需要更長的時間，從而影響到投資的時間成本和回報率。

(6)私募股權(quán)投資中的風險如何控制?

所謂風險控制，是指風險管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失。有些風險要靠預測規(guī)避、有些風險要靠控制規(guī)避，私募股權(quán)投資是長期投資，需要嚴謹?shù)娘L險控制體系來保護投資人的利益。

(7)基金投資的一般風險控制

私募股權(quán)投資的風險有很多，從創(chuàng)建開始，風險便伴隨著私募股權(quán)基金一路前行。私募股權(quán)基金在投資時的風險及風險控制大體可以從以下幾個方面進行分析。

(8)項目選擇的風險及其控制

項目選擇是項目投資的基礎和前提，只有獲得了優(yōu)質(zhì)項目，后續(xù)的投資管理過程才有意義。項目選擇對于項目投資至關(guān)重要，這就要求項目選擇時必須嚴格把關(guān)，按照投資的行業(yè)標準、區(qū)域標準、項目標準進行項目篩選，對于不符合要求的項目堅決否決。

1、行業(yè)選擇

PE業(yè)務的投資人期望的年投資回報率一般在20%-30%之間，PE業(yè)務應選擇高回報的行業(yè)。一般認為，高回報行業(yè)當屬壟斷型、資源型和能源型的項目，產(chǎn)品具有稀缺性和壟斷性，這些行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)項目的年回報率一般都在40%以上。從目前PE的實踐看，行業(yè)的分布呈多元化趨勢，傳統(tǒng)行業(yè)仍然是較受青睞的行業(yè)，但也不乏規(guī)律可循，新消費品、新能源和媒體正成為潛力型行業(yè)，應該高度關(guān)注。

2、區(qū)域選擇

項目投資總是發(fā)生在特定的空間地域，因此區(qū)域投資環(huán)境的優(yōu)劣對投資效果必然會產(chǎn)生影響。優(yōu)越的投資環(huán)境可以減少項目運作成本，從而增加企業(yè)的效益，而低劣的投資環(huán)境會影響項目的正常運作，降低投資收益甚至導致投資失敗。選擇因素包括項目所在區(qū)域的自然地理環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境、制度環(huán)境、法律環(huán)境等。

3、階段選擇

一般來講，私募股權(quán)基金會根據(jù)企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長期及成熟期各階段的特點與自身優(yōu)劣勢進行匹配，側(cè)重于特定階段企業(yè)的投資：

私募股權(quán)投資基金還會對各種處于發(fā)展轉(zhuǎn)折期的企業(yè)進行投資，即投資那些受到資金困擾、力圖扭虧為盈的企業(yè)。另外，私募股權(quán)投資基金還從事MBO杠桿收購，即企業(yè)的管理層借貸大量資金或提供股份來共同購買所經(jīng)營管理的公司，這也是一種特殊形式的投資。

4、項目選擇(波士頓模型)

首先，項目市場潛力問題，是否有足夠大的市場容量?是否能夠持續(xù)高成長?行業(yè)平均回報率高不高?其次，項目產(chǎn)品或服務核心競爭力問題，是否具有某些方面的獨占性、防復制能力(壁壘)及較強的盈利能力?再次，管理團隊整體素質(zhì)問題，包括團隊成員是否勝任本職工作、誠信經(jīng)營、團結(jié)協(xié)作等問題。最后，項目合法性、可行性、規(guī)模性問題。即被投資企業(yè)經(jīng)營手續(xù)和證件是否齊全，能否達到PE業(yè)務的預期收益率，所選項目的投資額度是否合適。如果項目太大，不僅會超出PE的投資額度和承受能力，也會蘊藏較大的投資風險。如果項目的投資額度太小，不但形不成規(guī)模經(jīng)濟，還會分散項目管理人員的時間和精力。

(9)項目管理的風險及其控制

1、項目組合投資

如果私募股權(quán)資金的規(guī)模較大，為避免可能造成的單個項目投資徹底失敗，一般情況下都要把資金投放到不同的項目中去，由此形成一個項目投資組合。一個科學合理的項目投資組合的構(gòu)建可以從行業(yè)組合、區(qū)域組合、投資階段組合三個層面來考慮。如果私募股權(quán)基金投資的多個項目分屬于不同的行業(yè)、不同的區(qū)域、處于不同的發(fā)展階段，私募股權(quán)基金的整體風險就被大大分解和降低。

2、分期控制

私募股權(quán)基金可以設計一整套項目管理的風險控制體系，分為事前審查和事中控制。事前審查，就是對項目實施小組提交的投資方案、投資協(xié)議等進行嚴格的審查，報經(jīng)投資委員會批準后實施。

事中控制就是私募股權(quán)基金對被投資企業(yè)實施非現(xiàn)場監(jiān)控和參與重大決策等，督促被投資企業(yè)及時報告相關(guān)事項，掌握企業(yè)狀況，定期制作、披露相關(guān)財務及市場信息，并保管相關(guān)原始憑證、資料等。同時，私募股權(quán)基金方的項目實施小組負責對被投資企業(yè)實施現(xiàn)場監(jiān)控，及時跟蹤資金運用項目，控制資金運用過程中的各種風險，發(fā)現(xiàn)異常情況，參與應急處置等。

(10)單個投資項目的風險控制

單個投資項目的風險控制是私募股權(quán)基金風險控制的重點，如果每個投資項目的風險都控制住了，私募股權(quán)基金的項目投資風險也就能全部控制住了。就單個投資項目的風險控制而言，也遠比投資項目的管理復雜得多?？梢哉f，單個投資項目的風險控制是從投資進入之前開始，并伴隨項目投資的始終，而且單個投資項目的風險控制和私募股權(quán)基金的一般風險控制緊密相連，需要服從私募股權(quán)基金的一般風險控制戰(zhàn)略。

實踐中，單個投資項目的風險控制可以從以下幾個方面展開。

1、分段投資

分段投資是指私募股權(quán)投資基金為有效控制風險，避免企業(yè)浪費資金，對投資進度進行分段控制，投資資金的劃撥要按照項目進程分階段進行，而不要一次到位。

2、股份比例調(diào)整

在項目投資中，私募股權(quán)基金運用復合型的金融工具，如轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、附認股權(quán)債券或其組合等，進行投資中的股份比例調(diào)整，從而降低自己的風險。特別是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的運用，通過優(yōu)先和普通股之間轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價的調(diào)整而相應調(diào)整私募股權(quán)基金和項目公司之間的股權(quán)比例，以滿足私募股權(quán)基金和項目公司雙方不同的目標和需求，既能保護投資人的利益，又能分享企業(yè)的成長，還能調(diào)動發(fā)揮項目公司管理的積極性，推動項目公司的發(fā)展而獲得更多股權(quán)。

3、合同制約

事前約定各方的責任和義務是所有商業(yè)活動都會采取的具有法律效力的風險規(guī)避措施。為防止企業(yè)不利于投資方的行為，保障投資方利益，投資方會在合同中詳細制定各種條款。

4、違約補救

私募股權(quán)基金可對項目公司提出嚴厲要求，通常的懲罰或補救措施有：調(diào)整優(yōu)先股轉(zhuǎn)換比例，提高投資者的股份，減少項目公司或管理層個人的股份、投票權(quán)和董事會席位轉(zhuǎn)移到私募股權(quán)基金手中，解雇管理層等。

5、對管理層的股權(quán)激勵和對賭協(xié)議

為了激勵目標公司的管理層，私募股權(quán)基金往往設立一些條款，當公司的經(jīng)營業(yè)績達到一定的目標，可以依據(jù)這些條款對管理層進行股權(quán)的獎勵或者懲處。對管理層實行股權(quán)激勵最常見的是對賭協(xié)議的約定與操作。對賭協(xié)議也稱為估值調(diào)整協(xié)議，就是投資方與融資方在達成投資協(xié)議時，對于未來不確定的情況進行一種補充約定，如果約定的條件出現(xiàn)，投融資雙方可以行使某一種權(quán)利或義務，如果約定的條件不出現(xiàn)，投融資雙方則行使另一種權(quán)利或義務。對賭協(xié)議也是投融資雙方進行股份比例調(diào)整的一種特殊方式，是一種沒有金融工具參與的直接的股份比例調(diào)整形式。研究國際企業(yè)的這些對賭協(xié)議案例，對于提高我國上市公司質(zhì)量，也將有極為對現(xiàn)實的指導意義。

股權(quán)投資需要許可嗎，答案是：不需要。因為股權(quán)投資沒有任何法規(guī)規(guī)定對此有所限制，只要投資形式符合法律規(guī)定，投資均可以遵循民法上自治原則，由投資人自行決定。但也要注意當涉及到國家利益或社會公共利益的特殊行業(yè)時是需要我國相關(guān)行政部門審核的，這也是為了避免投資損害國家利益，擾亂社會秩序，導致國家經(jīng)濟出現(xiàn)變動。

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