違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)怎么算

違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)l(fā)行者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)不能支付利息和本金的風(fēng)險(xiǎn)。債券信用等級(jí)越高，違約風(fēng)險(xiǎn)越小;債券信用等級(jí)越低，違約風(fēng)險(xiǎn)越大。違約風(fēng)險(xiǎn)越大，債券的到期收益率越高。違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般會(huì)被添加進(jìn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率里，以補(bǔ)償投資者對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的承受。公司債券或多或少都存在違約風(fēng)險(xiǎn)，政府債券通常被認(rèn)為是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的。如AAA級(jí)債券DRP=1.0%，BB級(jí)債券DRP=5.0%;而美國(guó)國(guó)庫(kù)券DRP=0。

KMV模型是對(duì)Merton模型[1]的繼承和發(fā)展。Merton模型的核心思想是：對(duì)一個(gè)有負(fù)債的公司而言，股票可以看作是對(duì)公司未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值的看漲期權(quán)，公司的負(fù)債可以被看成是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。即在債務(wù)的到期日，如果資產(chǎn)價(jià)值高于債務(wù)價(jià)值，那么公司的股東的最優(yōu)策略是執(zhí)行期權(quán)，償付債務(wù);否則就不執(zhí)行期權(quán)，選擇違約。

應(yīng)用KMV模型時(shí)需要計(jì)算兩個(gè)不能直接觀察到的變量值：公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值(V)和資產(chǎn)市值的波動(dòng)率(σv)，計(jì)算方法之一是建立起股票價(jià)格(S)和資產(chǎn)價(jià)值(V)之間，以及股票收益波動(dòng)率(σs)和資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率(σv)之間的關(guān)系的方程組，然后求解方程組：

(d)表示標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的概率函數(shù)，X代表公司的負(fù)債，r表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，τ表示期權(quán)的到期日。計(jì)算出V和σv)之后，KMV模型[2]定義違約距離(DD)如下：

其中，X是公司的負(fù)債，通常被稱為“違約邊界”。E(V)是對(duì)下一個(gè)時(shí)期資產(chǎn)價(jià)值的預(yù)測(cè)值，在實(shí)際應(yīng)用中通?？紤]的是1年后的情形。最后，KMV模型把違約距離映射到經(jīng)驗(yàn)的違約頻率，規(guī)律是違約距離越大的對(duì)應(yīng)的違約頻率越小，信用風(fēng)險(xiǎn)越低;違約距離越小的對(duì)應(yīng)的違約頻率越大，信用風(fēng)險(xiǎn)越高。所以，我們可以通過(guò)違約距離的大小初步判別上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的高低。

要去計(jì)算違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的話可以根據(jù)自己實(shí)際情況去算清楚，如果你不知道怎么樣算，記得委托專業(yè)的律師來(lái)幫助自己算一算。關(guān)于違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)計(jì)算金額或是違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)總價(jià)的情況，遇到此問(wèn)題要解決建議你來(lái)律霸網(wǎng)找律師解答。