1、 債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)有利于控制管理者的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，但債務(wù)融資的運(yùn)用也可能導(dǎo)致股東的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。股東的這種“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

<1.股東將債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到自己手中的動(dòng)機(jī)有兩種，一種是利用股權(quán)政策規(guī)避債務(wù)。當(dāng)投資不能變更時(shí)，股東和管理人可以將負(fù)債募集資金作為股利支付的來源，分配給股東。當(dāng)投資政策可以改變時(shí)，股東和經(jīng)理可以減少投資，增加股利。第二是資產(chǎn)替代。在股東有限責(zé)任的前提下，管理者在投資決策中可以放棄低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資項(xiàng)目，選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資項(xiàng)目，造成替代行為，使債權(quán)人面臨太大風(fēng)險(xiǎn)

（2）股東和經(jīng)營(yíng)者可能因債務(wù)超支而對(duì)債權(quán)人有利的項(xiàng)目投資不足，上述分析表明，股權(quán)融資和債務(wù)融資在風(fēng)險(xiǎn)控制上各有優(yōu)勢(shì)，但在企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制上存在一定的缺陷。債務(wù)融資有助于抑制股權(quán)融資對(duì)管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)，但也可能導(dǎo)致股東的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。因此，要建立對(duì)管理者和股東的有效激勵(lì)約束機(jī)制，必須選擇債務(wù)融資的額度，使這兩類道德風(fēng)險(xiǎn)最小化。只有兩種方式的合理選擇和組合，才能增加防范金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保機(jī)制

第二，債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)陷阱債務(wù)融資相對(duì)股權(quán)融資而言比較簡(jiǎn)單，主要包括擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款作為債務(wù)融資的主要渠道，一般有信用貸款、抵押貸款和擔(dān)保貸款三種方式。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保貸款是銀行最常用的形式，企業(yè)向銀行借款時(shí)，首先需要找一家有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)作為擔(dān)保人，共同承擔(dān)銀行貸款的責(zé)任。民營(yíng)企業(yè)找擔(dān)保企業(yè)時(shí)，往往對(duì)方要求你也承諾為對(duì)方向銀行貸款提供擔(dān)保，這就叫相互擔(dān)保。大量的互保容易在企業(yè)之間形成一個(gè)保障圈。一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中一旦出現(xiàn)問題，就會(huì)引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致其他企業(yè)面臨嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)問題。企業(yè)利用債權(quán)融資時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來很大的壓力。從理論上講，如果企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率達(dá)不到貸款利率，企業(yè)貸款將給股東帶來損失。但更重要的是，債務(wù)融資會(huì)增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低企業(yè)再次進(jìn)行債務(wù)融資的能力。如果企業(yè)不能通過營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低資產(chǎn)負(fù)債率，獲得足夠的現(xiàn)金流來償還到期債務(wù)，等待企業(yè)破產(chǎn)的后果可能是企業(yè)破產(chǎn)。幾年前，史玉柱所在的**集團(tuán)正處于從輝煌走向崩潰的邊緣。第三，法律問題：資產(chǎn)證券化中債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。由于資產(chǎn)證券化融資中存在大量債權(quán)轉(zhuǎn)讓，因此這里的債權(quán)必須具有適合證券化的特征。雖然債務(wù)融資有實(shí)物銷售和擔(dān)保融資兩種，但擔(dān)保融資在資產(chǎn)證券化中可能會(huì)造成災(zāi)難性的后果。作者并不提倡這種方法。然而，真正的買賣并不容易，往往需要法院重新定性。根據(jù)各國的法律規(guī)定和融資實(shí)踐，特殊目的載體可分為公司型、信托型、有限合伙型和基金型。這些形式可以分別獲得不同的稅收效應(yīng)和融資便利。各國可以根據(jù)相關(guān)法律的限制程度和投資者的熟悉程度，選擇最合適的特殊目的載體形式

3.打破債權(quán)破產(chǎn)隔離。破產(chǎn)隔離是資產(chǎn)證券化融資的重要法律創(chuàng)新之一。如果沒有特別的法律保護(hù)，特殊目的載體（SPV）將面臨許多難以消除的風(fēng)險(xiǎn)。只有在會(huì)計(jì)制度、業(yè)務(wù)范圍、法律監(jiān)管等方面下功夫，SPV才能真正“遠(yuǎn)離破產(chǎn)”

4.資產(chǎn)證券化融資有其獨(dú)特的外部信用升級(jí)和內(nèi)部信用升級(jí)。升級(jí)后的資產(chǎn)支持證券的信用評(píng)級(jí)往往高于其自身價(jià)值。因此，法律確認(rèn)了信用評(píng)級(jí)的法律地位。美國作為證券市場(chǎng)最發(fā)達(dá)的國家，不僅以各種形式發(fā)行資產(chǎn)支持證券，而且在證券法中對(duì)這類證券作出了許多豁免規(guī)定和要求，降低了資產(chǎn)證券化的融資成本。值得其他國家借鑒的是

以上是律霸小編總結(jié)的債務(wù)融資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。希望能給您帶來一些幫助