意見不僅對解決資本市場發(fā)展中的痼疾指明了發(fā)展方向，如市場體系、市場產品結構、上市公司質量、監(jiān)管體制，更明確提出要遵循公開、公平、公正原則和法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范的方針，要依法治市保護投資者合法權益。

　　專家認為，意見對10年來資本市場的發(fā)展進行了總結，提出了問題，指明了方向。如果說1992年的文件使中國股市從小到大，那么此次文件出臺，無疑將是中國股市走向全面規(guī)范、成熟壯大的里程碑。

　　投資者合法權益受到特別重視

　　盡管意見對于券商、股民等都有各自的“利好”角度，細讀全文，清華大學湯欣教授特別注意到的是投資者權益保護問題。

　　他說，意見中對此直接的體現(xiàn)有三處：指導思想中明確“堅持依法治市，保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益”；推進資本市場發(fā)展任務的闡述中，明確提到健全市場監(jiān)管體制，“切實保護投資者合法權益”；還有涉及到具體問題股權分置時，也強調保護投資者合法權益。

　　對于目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題，意見明確兩點：要穩(wěn)步解決；解決時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。對上市公司非流通股份的轉讓問題，意見也強調要規(guī)范，以防國有資產流失。

　　對損害上市公司和中小股東利益的上市公司控股股東，意見還要求進行責任追究。退市公司高管人員失職的，也要追究責任。

　　湯欣說，很欣喜地看到從國務院意見的高度，肯定保護投資者權益在資本市場發(fā)展中的關鍵作用，希望今后在出臺重大方針政策、解決歷史遺留問題、打擊各種違法違規(guī)活動時，這一思想得以貫穿到立法、執(zhí)法、司法實踐中。

　　中國人民大學金融法研究所郭鋒教授認為，一直以來中小股東容易受到不公平對待，幾處提到投資者權益保護，是對現(xiàn)實情況的回應，意見比以往更加強調。

　　各類優(yōu)質企業(yè)平等利用資本市場

　　“建立有利于各類企業(yè)籌集資金、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場體系”，這是新提法，郭鋒教授說。

　　意見強調要完善證券發(fā)行上市核準制度，健全有利于各類優(yōu)質企業(yè)平等利用資本市場的機制，提高資源配置效率。郭鋒說，以前股市是為國企籌資服務。重新定位股市功能，不僅體現(xiàn)了公平、公正原則，更意味著今后不會像前10年那樣不分條件地向國企傾斜，強調所有制優(yōu)勢，同時建立多層次市場體系，也更利于與國際接軌。

　　意見還首次提出要重視資本市場的投資回報。改變部分上市公司重上市、輕轉制、重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司整體質量，為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。

　　支持保險資金直接入市

　　意見鼓勵合規(guī)資金入市，強調要繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金，并支持保險資金以多種方式直接投資資本市場。

　　目前，保險資金只用于購買證券投資基金、債券，大量地存在銀行，束縛了資金運用手腳。此次意見明確支持保險資金的直接入市，并將逐步提高社會保障基金、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等投入資本市場的資金比例，無疑將使股市獲得極大的資金供給。

　　對外經貿大學沈四寶教授說，資本市場對市場經濟而言，就像血液之于人體，流通才能活。意見對推動資本的流動無疑將起到重要作用，對于轉讓流通中存在的問題，也是知難而上，直接面對，有積極意義。

　　此外，意見還提出，要使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量，不論對于資本市場還是保險業(yè)的發(fā)展，都將是極大地促進。

　　嚴重違法違規(guī)、嚴重失信的將實行市場禁入

　　意見專門提出要加強法制和誠信建設，不僅要健全有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展和投資者權益保護的法規(guī)體系，加強誠信建設，還強調監(jiān)管機構要依法行政。#p#分頁標題#e#

　　阻礙市場發(fā)展的行政法規(guī)、地方性法規(guī)、部門規(guī)章以及政策性文件要清理。按照健全現(xiàn)代市場經濟社會信用體系的要求，嚴重違法違規(guī)、嚴重失信的機構和個人也將被堅決實施市場禁入措施。

　　意見還首次提出上市公司質量是證券市場投資價值的源泉，強調各部門建立協(xié)調配合機制。

　　專家認為，意見每一條無一不涉及法律問題，今后在法律的創(chuàng)新、突破、清理，執(zhí)法領域上都要體現(xiàn)意見的原則和精神，才能切實推動市場的發(fā)展。

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