銀監(jiān)發(fā)〔2007〕75號 各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲蓄銀行，銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司、財務(wù)公司、租賃公司： 近年來，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L，債券品種和發(fā)行主體日益多樣化，對構(gòu)建多層次資本市場、提高金融資源配置效率、深化國有企業(yè)改革起到了重要作用。但部分銀行存在忽視企業(yè)信用風(fēng)險、盲目為企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保的問題。為有效防范企業(yè)債券發(fā)行擔(dān)保風(fēng)險，保障銀行資產(chǎn)安全，現(xiàn)就有關(guān)問題提出以下意見： 一、嚴(yán)格區(qū)分直接融資和間接融資市場不同的利益主體，防止侵害存款人利益 債券市場是直接融資市場，與以銀行作為中介的間接融資市場有本質(zhì)區(qū)別。直接融資市場以企業(yè)信用為基礎(chǔ)，需保護(hù)投資人利益；間接融資市場以銀行信用為基礎(chǔ)，主要保護(hù)存款人利益。企業(yè)發(fā)債強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)資信和還款能力，應(yīng)與銀行授信嚴(yán)格區(qū)分。按照我國現(xiàn)行債券發(fā)行審批要求，發(fā)債企業(yè)須聘請其他獨立經(jīng)濟(jì)法人依法對企業(yè)債進(jìn)行擔(dān)保，擔(dān)保人應(yīng)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。若銀行為企業(yè)債券提供擔(dān)保，一旦債券到期不能償付，銀行將代為承擔(dān)償付責(zé)任，這實質(zhì)掩蓋了債券真實風(fēng)險，以銀行信用代替或補充了企業(yè)信用。一方面，這可能引發(fā)發(fā)債企業(yè)和債券投資者雙方的道德風(fēng)險，難以建立市場化定價機(jī)制，不利于培育發(fā)債主體和投資者風(fēng)險意識，有悖于國家大力發(fā)展債券市場、促進(jìn)直接融資的初衷。另一方面，銀行為企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保，擔(dān)保費率遠(yuǎn)低于貸款利率，而承擔(dān)的信用風(fēng)險卻與貸款無異，甚至因缺乏嚴(yán)格的審批程序和有效的監(jiān)控措施會高于貸款風(fēng)險。還要間接承擔(dān)額外的交易對手風(fēng)險以及市場風(fēng)險。銀行擔(dān)保保護(hù)了債券投資人利益，卻使債券市場的各類風(fēng)險轉(zhuǎn)移至銀行系統(tǒng)，可能損害銀行股東利益和存款人資金安全。 二、充分認(rèn)識企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險，防止償債風(fēng)險的跨業(yè)轉(zhuǎn)移 現(xiàn)階段我國債券市場尚不發(fā)達(dá)，債券發(fā)行人信用水平不高，債券發(fā)行申請、審批、債券資金運用監(jiān)督、信息披露等制度有待健全，債券到期償付風(fēng)險較高，各銀行應(yīng)充分認(rèn)識為企業(yè)債提供擔(dān)保的風(fēng)險。一是目前企業(yè)債發(fā)行市場化程度不高，中介機(jī)構(gòu)發(fā)展相對滯后，部分評級公司的專業(yè)性、公信力不強(qiáng)，相關(guān)法律審查、會計審計的獨立性不夠，難以準(zhǔn)確評判企業(yè)債真實風(fēng)險和發(fā)揮有效監(jiān)督。二是發(fā)債企業(yè)信息披露要求得不到有效落實，擔(dān)保銀行對發(fā)債企業(yè)資金使用和經(jīng)營情況缺乏有效監(jiān)控手段，企業(yè)一旦改變債券資金用途或發(fā)生其他影響償債能力的事件，銀行難以及時采取有效措施化解風(fēng)險。如部分企業(yè)發(fā)債所籌資金違規(guī)流入股市和房市，增大了銀行擔(dān)保風(fēng)險。三是個別銀行未將對客戶的擔(dān)保納入統(tǒng)一授信管理，未按照《商業(yè)銀行授信盡職工作指引》要求對被擔(dān)保企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格審查，甚至存在為維持客戶關(guān)系放松擔(dān)保條件要求等問題，需要引起高度關(guān)注。 三、加強(qiáng)債券擔(dān)保管理，健全或有負(fù)債風(fēng)險問責(zé)制 以項目債為主的企業(yè)債券，債券期限較長，一般為5至10年，長的可達(dá)20年，多投放于較大的固定資產(chǎn)投資項目、技術(shù)改造項目，還款來源通常為項目租金收入、經(jīng)營收入，受國家宏觀調(diào)控政策、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素影響較大，項目能否如期建成和按期償還債券本息均存在較大風(fēng)險，銀行履行償付責(zé)任概率較高。 各銀行（公司總部）要進(jìn)一步完善融資類擔(dān)保業(yè)務(wù)的授權(quán)授信制度，將該類業(yè)務(wù)審批權(quán)限上收至各銀行總行（公司總部）。即日起要一律停止對以項目債為主的企業(yè)債進(jìn)行擔(dān)保，對其他用途的企業(yè)債券、公司債券、信托計劃、保險公司收益計劃、券商專項資產(chǎn)管理計劃等其他融資性項目原則上不再出具銀行擔(dān)保；已經(jīng)辦理擔(dān)保的，要采取逐步退出措施，及時追加必要的資產(chǎn)保全措施。 四、加強(qiáng)擔(dān)保等表外業(yè)務(wù)的授信管理，嚴(yán)格責(zé)任追究 各銀行應(yīng)當(dāng)按照《商業(yè)銀行授權(quán)授信管理暫行辦法》要求，將擔(dān)保等表外或有負(fù)債業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，嚴(yán)格準(zhǔn)入條件，嚴(yán)格擔(dān)保審查，嚴(yán)格授權(quán)制度。對未納入授信統(tǒng)一額度管理的客戶，不得辦理擔(dān)保業(yè)務(wù)。對銀行違反規(guī)定辦理企業(yè)債擔(dān)保業(yè)務(wù)的，或因未達(dá)到盡職要求形成風(fēng)險的，銀行監(jiān)管部門將嚴(yán)厲追究有關(guān)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人責(zé)任。 各銀監(jiān)局要將本意見轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)各銀監(jiān)分局和城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、城鄉(xiāng)信用社；各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行要立即將本意見轉(zhuǎn)發(fā)至各分支機(jī)構(gòu)。 二○○七年十月十二日