央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行等發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券。它的發(fā)行對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，個人不能直接投資。2007年我國央行票據(jù)的交易商共有52家，除**公司、3家證券公司、4家保險公司和2家基金公司外，其余的均為商業(yè)銀行。一般而言，中央銀行會根據(jù)市場狀況，采用利率招標或價格招標的方式，交錯發(fā)行3月期、6月期、1年期和3年期票據(jù)，其中以1年期以內(nèi)的短期品種為主。

理解央行票據(jù)，首先需要理解公開市場操作。公開市場操作，是中央銀行利用在公開市場上買賣有價證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率，以實現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。在大多數(shù)發(fā)達國家，公開市場操作是央行吞吐基礎(chǔ)貨幣、調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具。在我國，人民銀行則從1999年開始將其作為貨幣政策日常操作的重要工具。央行票據(jù)則是我國公開市場操作的主要工具之一，它出現(xiàn)于2002年。在此之前，國債和金融債是主要操作對象。發(fā)行央行票據(jù)，是一種向市場出售證券、回籠基礎(chǔ)貨幣的行為;央行票據(jù)到期，則體現(xiàn)為基礎(chǔ)貨幣的投放。一般而言，央行票據(jù)發(fā)行后可在銀行間債券市場上市流通交易，交易方式有現(xiàn)券交易和回購?，F(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種：前者為央行直接從二級市場買入有價證券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣;后者為央行直接賣出有價證券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣?；刭徑灰讋t分為正回購和逆回購兩種：正回購是央行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回的交易行為;逆回購的操作方向正好相反。現(xiàn)券賣斷與正回購是央行從市場收回流動性的操作，但是，它們均受到央行實際持券量的影響。

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