即將到期的權(quán)證和正股之間存在著大概率的某種聯(lián)系,我們可以一步步的試分析之。一、發(fā)行權(quán)證的目的。1.非流通股股東作為股改支付給流通股股東的對價(jià),以換取股份的流通權(quán),這類的權(quán)證隨著股改接近完成,現(xiàn)在已經(jīng)很少了,只有**阿膠的權(quán)證是屬于這類。2.分離交易可轉(zhuǎn)債附送權(quán)證。說的明白一些,這種權(quán)證是為了變相籌資,目前現(xiàn)存權(quán)證基本上都是這種。二、權(quán)證發(fā)行者的最佳期望。既然目前的權(quán)證大都屬于第二種,也就是說變相的籌資,那權(quán)證發(fā)行者的最佳期望就很明白了,就是希望行你行權(quán),也只有你行權(quán),他才可以達(dá)到籌資的目的,他會(huì)創(chuàng)造一切可以創(chuàng)造的條件讓你去行權(quán)。三、目前現(xiàn)存交易的權(quán)證情況。基本上都是大幅溢價(jià)。四、矛盾的解決方式。一方面,權(quán)證大幅溢價(jià),另一方面權(quán)證發(fā)行者希望你行權(quán),怎樣解決這一矛盾?權(quán)證大幅溢價(jià)可以隨著行權(quán)期的臨近而大幅下跌,但是如果行權(quán)價(jià)高于正股股價(jià),這個(gè)不是權(quán)證大幅下跌就可以解決行權(quán)問題的,只有通過拉抬正股股價(jià)才可以保證到時(shí)候讓你行權(quán)。五、結(jié)論。對于權(quán)證即將到期的行權(quán)價(jià)高于正股股價(jià)的,在行權(quán)前正股向行權(quán)價(jià)靠攏并高于行權(quán)價(jià)就為我們創(chuàng)造了一個(gè)很好的套利機(jī)會(huì)!六、實(shí)例佐證。近期的**股份(600808)和日照港(600017)。
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