非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是怎樣的

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具(簡(jiǎn)稱“債務(wù)融資工具”)是指具有法人資格的非金融企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“企業(yè)”)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。目前主要包括短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、超級(jí)短期融資券、非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)等類型。

其中，短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱企業(yè))在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。根據(jù)交易商協(xié)會(huì)指引，一般發(fā)行期限為3、6、9或12個(gè)月，待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

中期票據(jù)，是一種企業(yè)直接債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具，其發(fā)行期限未有硬性規(guī)定，從已發(fā)行的中期票據(jù)看，大多數(shù)集中在3-5年。待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

中小企業(yè)集合票據(jù)，是指2個(gè)(含)以上、10個(gè)(含)以下具有法人資格的中小非金融企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具，其發(fā)行主體是中小非金融企業(yè)，可由2-10家中小企業(yè)組成，參與主體之間的法律關(guān)系清晰，各企業(yè)的償付責(zé)任明確。允許發(fā)行企業(yè)獨(dú)立負(fù)債并按負(fù)債數(shù)額享有權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。發(fā)行企業(yè)之間需根據(jù)承擔(dān)的責(zé)任不同，明確約定彼此之間的法律關(guān)系，如連帶責(zé)任、部分連帶責(zé)任、獨(dú)立負(fù)債等，其發(fā)行規(guī)模單支不超過10億元，單個(gè)發(fā)行企業(yè)不超過2億元，單個(gè)企業(yè)不超過其凈資產(chǎn)的40%。

超級(jí)短期融資券，是指具有法人資格、信用評(píng)級(jí)較高的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，期限在270天(九個(gè)月)以內(nèi)的短期融資券。SCP期限最短為7天，也可以依此類推為14天、21天，最長期限不超過九個(gè)月。這意味著SCP不同于一般的企業(yè)債券產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模將不受凈資產(chǎn)40%的紅線約束。

非公開定向債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為。在銀行間市場(chǎng)以非公開定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為非公開定向債務(wù)融資工具，簡(jiǎn)稱私募債，不受發(fā)行金額不超過其凈資產(chǎn)40%的限制。

債券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在我國起步較晚。全球最大的債券市場(chǎng)是美國，余額約為26萬億美金;第二大是日本，接近15萬億美元;中國于?2011年躍居全球第三大債券市場(chǎng)。無論是財(cái)政政策、貨幣政策都會(huì)涉及債券市場(chǎng)。中國銀行進(jìn)行央票發(fā)行對(duì)沖、準(zhǔn)備金的調(diào)整等都涉及債券市場(chǎng)平臺(tái)的操作。隨著商業(yè)銀行的改革，商業(yè)銀行從簡(jiǎn)單的存貸逐漸向債券市場(chǎng)發(fā)展。商業(yè)銀行債券資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例也在不斷上升。

中國債券市場(chǎng)主要是國債市場(chǎng)規(guī)模發(fā)生了很大的變化，特別是信用類債券從1990年停滯狀態(tài)到目前快速發(fā)展的狀態(tài)。根據(jù)企業(yè)的需求，也開發(fā)出許多公司信用類債券的品種。特別是從中國公司信用債券占GDP的比例來看，已經(jīng)產(chǎn)生了宏觀的效應(yīng)。中央指導(dǎo)的金融改革是要完成從間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)化。在債券市場(chǎng)中直接融資的比例明顯上升。2002年股票融資占直接融資的53%，2012年10月的情況來看，直接融資近90%是由債券完成的。隨著中國經(jīng)濟(jì)體制與金融改革的不斷深入，中國債券市場(chǎng)不論從量上還是從質(zhì)上都發(fā)生了飛躍式的發(fā)展與變化，上了一個(gè)新臺(tái)階。

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