摘要：

城投債熱潮近來不斷升溫，它又被稱為“準市政債”，是地方投融資平臺作為發(fā)行主體。近期在銀監(jiān)會8號文對商業(yè)銀行投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的規(guī)范下，銀行理財產(chǎn)品的資金已經(jīng)從非標資產(chǎn)向債券資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，這一部分的需求增加預(yù)計將繼續(xù)對債市起到較好支撐。下面讓我們對城投債的監(jiān)管和發(fā)行條件做一個了解。

城投債的監(jiān)管主體與依據(jù)監(jiān)管主體：

國家發(fā)改委——負責非上市公司(包括公司制和企業(yè)制公司)發(fā)行的企業(yè)債券。

城投債的法律法規(guī)依據(jù)：

1993年8月2日國務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》;2008年1月4日國家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展，簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知》;《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國公司法》;2013年4月19日國家發(fā)改委《關(guān)于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》。

城投債發(fā)行條件與審核新規(guī)：

1發(fā)行條件

(1)《企業(yè)債券管理條例》第12條和第16條規(guī)定：企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定要求;企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定;具有償債能力;企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利;企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值;所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

(2)《國家發(fā)改委關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知》(發(fā)改財金【2008】7號)：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元;累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明;用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的20%。已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債券未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);最近3年沒有重大違法違規(guī)行為。

2審核新規(guī)

《關(guān)于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》，發(fā)改辦財金[2012]3451號中將企業(yè)債券分為“加快和簡化審核類”、“從嚴審核類”和“適當控制規(guī)模和節(jié)奏類”。

(1)加快和簡化審核類項目主要包括:

1、當前國家重點支持范圍的發(fā)債申請

2、對信用等級較高，償債措施較為完善及列入信用建設(shè)試點企業(yè)的發(fā)債申請。

(2)從嚴審核的項目主要包括：

1、募集資金用于產(chǎn)能過剩、高污染、高耗能等國家產(chǎn)業(yè)政策限制領(lǐng)域的發(fā)債申請;

2、企業(yè)信用等級較低，負債率高、債券余額較大或運作不規(guī)范、資產(chǎn)不實、償債措施較弱的發(fā)債申請。

小結(jié)：

需要特別說明的是城投債屬于政府負債，還款期限大部分為5-10年，由于種種原因，容易導(dǎo)致較為嚴重的融資和負債，從而引發(fā)貸款危機等問題，給中國經(jīng)濟帶來不可預(yù)知的風險，所以我們面對此問題時需保持高度警惕。

延展閱讀：

中國證券監(jiān)督委員會關(guān)于上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券咨詢的文件

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