人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。對(duì)于附有票面利率的債券，如果投資人從發(fā)行時(shí)就買入并持有到期，那么票面利率就是該投資者的收益。

但更多的債券投資者希望所持有的債券擁有變現(xiàn)功能，這樣持有者不僅可以獲取債券的利息，還可以通過(guò)買賣賺取價(jià)差。在這種情況下，票面利率就不能夠精確衡量債券的收益狀況。人們一般使用債券收益率這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量債券的投資收益。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購(gòu)買價(jià)格。通常我們可以通過(guò)媒體和交易所的網(wǎng)站查詢某只債券在以當(dāng)天的收盤價(jià)計(jì)算的到期收益率，它的計(jì)算公式較為復(fù)雜，除了考慮到本金投資的因素還充分考慮到獲得利息進(jìn)行再投資的因素。人們往往將其稱為復(fù)利利益率，對(duì)于大資金運(yùn)作的專業(yè)機(jī)構(gòu)，用這種收益率計(jì)算方式較為科學(xué)。但對(duì)于中小投資者而言，由于各方面條件的限制，運(yùn)用復(fù)利收益率在操作上有一定的難度，下面介紹一種簡(jiǎn)單的債券收益率計(jì)算公式:債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/(發(fā)行價(jià)格×償還期限)×100%

由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購(gòu)買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下:

債券出售者的收益率=(賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格×持有年限)×100%

債券購(gòu)買者的收益率=(到期本息和-買入價(jià)格)/(買入價(jià)格×剩余期限)×100%

債券持有期間的收益率=(賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息)/(買入價(jià)格×持有年限)×100%

例如，投資者于2001年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1997年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，持有到2002年1月1日到期，則債券購(gòu)買者的收益率=(100+100×10%-102)/(102×1)×100%=7.8%

債券出售者的收益率=(102-100+100×10%×4)/(100×4)×100%=10.5%

出讓人如果從發(fā)行時(shí)就買入該債，那么持有期收益率=(102-100+100×10%)/(100×1)×100%=12%。