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眾所周知，公司發(fā)行債券需要通過(guò)一些融資途徑。通過(guò)這些融資途徑，公司或企業(yè)就能夠獲得一定的資金，獲得一定的經(jīng)濟(jì)效益，以供未來(lái)發(fā)展的需要。那么究竟公司債券發(fā)行融資途徑到底有哪些呢?接下來(lái)，律霸小編將為您整理如下內(nèi)容：

一、內(nèi)源融資

內(nèi)源融資(Internal Financing)是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成。是指企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。事實(shí)上，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來(lái)源。

二、外源融資

外源融資(External Financing)是指企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠?jī)?nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式?？傮w來(lái)說(shuō)外源融資的方式就主要?dú)w為三大類，包括：股權(quán)融資、債權(quán)融資和信用融資。

(一)股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式，總股本同時(shí)增加。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無(wú)須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長(zhǎng)。

1、 首次公開(kāi)募股(IPO)

首次公開(kāi)募股(Initial Public Offerings )，是指一家企業(yè)或公司(股份有限公司)第一次將它的股份向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式，也就是我們俗稱的“上市”。然而如今IPO排隊(duì)企業(yè)眾多，耗時(shí)長(zhǎng)久，難度巨大。

2、定向增發(fā)

定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)10人，發(fā)行價(jià)不得低于公告前20個(gè)交易日市價(jià)均價(jià)的90%，發(fā)行股份12個(gè)月內(nèi)(認(rèn)購(gòu)后變成控股股東或擁有實(shí)際控制權(quán)的36個(gè)月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓。

3、優(yōu)先股

優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的，主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股股東沒(méi)有選舉及被選舉權(quán)，一般來(lái)說(shuō)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不能退股，只能通過(guò)優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅的股份。

4、股權(quán)質(zhì)押融資

股權(quán)質(zhì)押融資是指公司股東將其持有的公司股權(quán)出質(zhì)給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，獲取貸款的融資方式。融資方把持有的股權(quán)(流通股、限售股或非上市股權(quán))作為質(zhì)押擔(dān)保，從金融機(jī)構(gòu)(銀行或信托)獲得融通資金的一種方式，一般的融資成本在7.2%至7.8%之間，低于貸款利率。

(二)債權(quán)融資

債權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺的問(wèn)題，而不是用于資本項(xiàng)下的開(kāi)支。

1、貸款

貸款是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)按一定利率和必須歸還等條件出借貨幣資金的一種信用活動(dòng)形式。廣義的貸款指貸款、貼現(xiàn) 、透支等出貸資金的總稱。上市公司貸款主要分為銀行貸款、信用貸款、民間借貸等等。其中各大銀行貸款年利率在1.75%~2.00%之間。

2、債券

債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。上市公司能夠發(fā)行的債券多種多樣：

a)企業(yè)債券

發(fā)行企業(yè)債券的條件有：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元;累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息;籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過(guò)該項(xiàng)目總投資的60%。用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明;用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過(guò)發(fā)債總額的20%;已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債券未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);最近3年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。

b) 可轉(zhuǎn)換債券

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，除了應(yīng)滿足增發(fā)股票的一般條件，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)。

本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%。

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息。

除此之外，公司還可以發(fā)行可交債、資產(chǎn)支持證券、房地產(chǎn)信托投資基金、垃圾債等等方式進(jìn)行債權(quán)融資。目前，民營(yíng)企業(yè)很難通過(guò)公開(kāi)渠道獲得債務(wù)融資，主要應(yīng)考慮非公開(kāi)債務(wù)融資。非公開(kāi)債務(wù)融資包括銀行貸款、政府貸款、信托貸款和企業(yè)與個(gè)人借貸。

(三)信用融資

企業(yè)信用融資是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，依靠企業(yè)自身的信用進(jìn)行融資，是為建設(shè)項(xiàng)目籌建資金的主要形式。這種融資方式的主要特點(diǎn)是，不論項(xiàng)目未來(lái)的盈利能力如何，只要企業(yè)能夠保證按期還本付息就行。

信用融資主要有信用證、銀行授信、信用貸款和商業(yè)票據(jù)等方式。其中信用證和銀行授信的融資成本較低，約為3-4%，而信用貸款融資成本較高，約為12%左右。

綜上所述，公司債券發(fā)行融資途徑主要有兩個(gè)方向，一是內(nèi)源融資，二是外源融資。而內(nèi)源融資一般是在比較發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的企業(yè)或公司債券發(fā)行首選的融資途徑。當(dāng)然，具體的融資途徑需要根據(jù)具體的市場(chǎng)實(shí)際情況、公司財(cái)務(wù)狀況等環(huán)境而定。以上內(nèi)容小編希望對(duì)您有所幫助。

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