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私募基金面向少數(shù)人高門(mén)檻的一種投資理財(cái)方式，對(duì)于很多資金豐富的人來(lái)說(shuō)比較常見(jiàn)，很多人都認(rèn)為私募基金一定是高收益，為了保障自己的高收益加之有些私募基金管理人為了拉攏投資人，把預(yù)期收益寫(xiě)進(jìn)協(xié)議里，但是私募基金能寫(xiě)預(yù)期收益嗎?國(guó)家相關(guān)部門(mén)和法律對(duì)預(yù)期收益有什么規(guī)定呢?

一、私募基金不能寫(xiě)預(yù)期收益

1、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》《私募投資基金募集行為管理辦法》《私募投資基金信息披露管理辦法》《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答》等法律規(guī)定：不得向投資者宣傳私募基金預(yù)期收益率。

2、中國(guó)證監(jiān)會(huì) 發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，明確了私募基金的募資規(guī)則，包括不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過(guò)公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對(duì)象宣傳推介;不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益。

3、業(yè)內(nèi)人士介紹，所謂“保本”，大多是出于促銷(xiāo)動(dòng)機(jī)，投資者不能太當(dāng)真。有些私募基金還表示，可以把保本條款寫(xiě)進(jìn)協(xié)議里，或進(jìn)行公證。事實(shí)上，這些做法都不靠譜。如果發(fā)生糾紛，投資者利益很難得到保證，最終還是要自己“埋單”。

二、私募基金收益分配方式

在本金優(yōu)先返還模式下，基金并不是就單個(gè)項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)分配，而是將所有項(xiàng)目的利潤(rùn)進(jìn)行統(tǒng)一計(jì)算。基金利潤(rùn)的具體分配順序如下：

1. 基金的回報(bào)首先返還給LP以清償其全部本金出資(包括對(duì)項(xiàng)目投資的出資，管理費(fèi)出資以及其他各項(xiàng)費(fèi)用的出資);

2. 如果基金的內(nèi)部回收率(Internal Return Rate) 不超過(guò)優(yōu)先回報(bào)率(Preferred Return Rate), 則GP不會(huì)得到任何提成收入(carry interest), 基金的利潤(rùn)在返還LP全部本金后，余下部分將按出資比例分配給全體合伙人。優(yōu)先回報(bào)率是基金GP在基金成立時(shí)向投資人承諾的投資回報(bào)率。美國(guó)基金業(yè)內(nèi)慣例是，優(yōu)先回報(bào)通常為8%的年復(fù)合率，值得一提的是，和中國(guó)不同，美國(guó)是一個(gè)基本利率很低的國(guó)家。如果基金的IRR高于優(yōu)先回報(bào)率，則投資人將會(huì)得到基于其全部本金計(jì)算的優(yōu)先回報(bào) (Preferred Return)。

3. 投資人獲得優(yōu)先回報(bào)后，GP通過(guò)追補(bǔ)條款(GP Catch-Up) 會(huì)獲得其LP優(yōu)先回報(bào)部分上獲得的20%的提成收入。

4. 所有剩下的基金利潤(rùn)在GP和LP之間以20%和80%的比例分配。

根據(jù)現(xiàn)在的法律法規(guī)以及中國(guó)證券會(huì)的規(guī)定，私募基金能寫(xiě)預(yù)期收益嗎?這是不合法的，有明文規(guī)定禁止寫(xiě)預(yù)期收益，很多私募基金寫(xiě)了預(yù)期收益，也是為了促銷(xiāo)，不能代表投資者的收益能夠百分之百的保障，作為私募基金，如果寫(xiě)了預(yù)期收益，而后發(fā)生變動(dòng)無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益，那么將引起不必要的糾紛。

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