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我們知道公司債券的利潤要比同期銀行的利率要高，同時要比投資股票的風(fēng)險要小，在這些種種原因的推動下，投資公司債券成為人們選擇初入投資領(lǐng)域的主要形式之一。與股票相比，股票利潤會更高，風(fēng)險更大，流通性更強(qiáng)，而公司債券能不能流通是大家選擇投資公司債券必須考慮的問題，它意味著后期的發(fā)展價值的大小。

一、公司債券可以依法流通

根據(jù)我國法律規(guī)定，公司債券可以流通，流通價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。

公司依法發(fā)行的公司債券與股票等其他有價證券一樣，具有流通性，可以轉(zhuǎn)讓。依法轉(zhuǎn)讓公司債券是債券持有人享有的民事權(quán)利。根據(jù)本條規(guī)定，公司債券的流通價格主要通過兩種方式確定：

(一)、由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券的流通一般應(yīng)當(dāng)遵循證券交易活動公平、自愿、等價、有償?shù)脑瓌t，由債券轉(zhuǎn)讓人與受讓人協(xié)商決定。因此，一般通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司債券的，債券流通價格，也就是債券的交易價格，由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。

(二)、按照證券交易所交易規(guī)則確定。公司債券在證券交易所上市交易的，應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所的交易規(guī)則，采用集中競價的方式轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)證券法的規(guī)定，依法公開發(fā)行的公司債券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場所或者在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。這樣有利于維護(hù)證券市場的交易秩序。

二、公司債券發(fā)行條件

企業(yè)債券的主管部門是國家發(fā)改委，根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、發(fā)改財(cái)經(jīng)【2004】1134號文和發(fā)改財(cái)經(jīng)【2008】7號文的規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行人必須滿足如下條件：

1、籌集資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全，包括主管機(jī)關(guān)批文、土地、環(huán)評等;

2、企業(yè)存續(xù)時間超過三年，近三年沒有重大違法違規(guī)行為; 3、凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到規(guī)定的要求。股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;

4、已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)債券或者其它債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);

5、企業(yè)累計(jì)發(fā)行債券余額不得超過其凈資產(chǎn)(不含少數(shù)股東權(quán)益)40%;

6、近三年連續(xù)盈利，且近三年平均凈利潤足以支付債券一年的利息，現(xiàn)實(shí)審批時國家發(fā)改委一般要求近三年平均凈利潤能夠覆蓋債券一年利息的1.5倍;

7、用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例執(zhí)行。用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%。

三、法律依據(jù)

1.《公司法》;

2.《證券法》;

3.《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》;

4.國家發(fā)展改革委員會、中國人民銀行總行、中國證監(jiān)會每年有關(guān)企業(yè)債券工作的通知;

5.地方發(fā)改委、中國人民銀行地區(qū)分行等每年有關(guān)企業(yè)債券工作的通知。

四、公司債券發(fā)行程序

對于發(fā)行企業(yè)債，在企業(yè)確定發(fā)行意向之后建議首先確定主承銷商，由主承銷商配合企業(yè)以及相關(guān)地方政府部門完成以下工作。

1.、董事會和股東會對發(fā)行債券作出決議，確定發(fā)行主體，選定主承銷商;

2、確定擔(dān)保人或擔(dān)保方式，擔(dān)保通常有第三方擔(dān)保、土地抵押擔(dān)保、設(shè)立償債基金等方式;

3、確定籌集資金的使用項(xiàng)目;

4、確定其他中介機(jī)構(gòu)，包括會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評級等中介機(jī)構(gòu);

5、確定發(fā)行方案;

6、主承銷商協(xié)助向地方發(fā)改委提出發(fā)行企業(yè)債券的申請;

7、主承銷商協(xié)助企業(yè)建立與主管部門的關(guān)系;

8、制作申請材料并報國家發(fā)改委審批;

9、發(fā)行和承銷準(zhǔn)備工作;

10、發(fā)行事宜包括銷售、劃款、承銷工作匯報、驗(yàn)資等;

11、 其他工作包括信息披露、在每個環(huán)節(jié)作企業(yè)的顧問等。

從中華人民共和國證券法的相關(guān)規(guī)定可以看出，公司債券同股票等其他形式的債券一樣，同樣是具有流通性的，只是流通性的大小是不一樣的，因此公司債券能不能流通在現(xiàn)實(shí)中的交易并非難事。目前我國的公司債券的流通方式上文提到了當(dāng)事人協(xié)議和證券市場交易，在證券市場交易的公司債券一般來說必須要求是經(jīng)過上市的公司債券，條件更為嚴(yán)格，但是流通性更強(qiáng)，范圍更廣，至于選擇哪種方式大家結(jié)合實(shí)際自行做出選擇。

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