股權(quán)融資在當(dāng)今社會(huì)是一種非常普遍和常用的融資手段，企業(yè)股東通過(guò)轉(zhuǎn)讓一部分公司的股份以換取外界資金的注入，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)。但是企業(yè)中股權(quán)變動(dòng)往往會(huì)牽動(dòng)多方的利益。所以了解賣(mài)方控制股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是否有限制就顯得很有必要了。

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議怎樣算生效？

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同原則上自合同成立之時(shí)起生效, 除非法律法規(guī)明文規(guī)定批準(zhǔn)或登記生效要件。合同生效時(shí)間不同于合同項(xiàng)下股權(quán)的變動(dòng)時(shí)間。不得以股權(quán)變動(dòng)尚未發(fā)生為由否認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。有效股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同僅產(chǎn)生賣(mài)方將股權(quán)讓渡買(mǎi)方的合同義務(wù), 而非導(dǎo)致股權(quán)的自動(dòng)、當(dāng)然變動(dòng)。倘若某股東向非股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)未尊重老股東同意權(quán)與優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán), 則股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同為可撤銷(xiāo)。即使履約導(dǎo)致股東超過(guò)50 人, 股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同與公司亦為有效。賣(mài)方出資存在瑕疵的, 買(mǎi)方股東資格也存在瑕疵, 但此種瑕疵并不必然影響合同的效力。

二、賣(mài)方（股東）控制股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的限制具體是什么？

（一）限制規(guī)則之一: 其余老股東的同意權(quán)與否決權(quán)

1993 年《公司法》第35 條第2 款規(guī)定了股東向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的前置程序: “股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí), 必須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資, 如果不購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資, 視為同意轉(zhuǎn)讓。”該法第38 條又規(guī)定有限責(zé)任公司股東會(huì)的職權(quán)之一是“對(duì)股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓出資作出決議”?？梢?jiàn), 股東向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)以股東會(huì)集中決策為前提。新《公司法》第72 條第2 款還建立了出讓股東向其他股東個(gè)別發(fā)函征求意見(jiàn)、以及受通知股東默示同意推定制度: “股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意,其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿三十日未答復(fù)的, 視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的, 不同意的股東應(yīng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)； 不購(gòu)買(mǎi)的, 視為同意轉(zhuǎn)讓”。

（二）限制規(guī)則之二: 老股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)

為維系有限責(zé)任公司股東間的人合性, 1993年《公司法》第35 條第2 款規(guī)定了老股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán): “經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資, 在同等條件下,其他股東對(duì)該出資有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)”。

（三）老股東堅(jiān)持受讓部分股權(quán), 導(dǎo)致非股東放棄購(gòu)買(mǎi)其余股權(quán)的問(wèn)題

鑒于股權(quán)比例越高, 轉(zhuǎn)讓價(jià)款越高, 控制力越強(qiáng),具體可分三種情況:

（1） 如果股東乙僅愿對(duì)部分股權(quán)行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán), 而第三人只愿受讓全部而非部分股權(quán), 股東甲自可拒絕股東乙的請(qǐng)求, 將股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓第三人。

（2） 如果股東乙僅愿對(duì)部分股權(quán)行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán), 第三人也愿受讓剩余股權(quán), 股東甲應(yīng)拆分所持股權(quán), 分別讓與股東乙與第三人。

（3） 如果股東乙愿對(duì)全部股權(quán)行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán), 此種優(yōu)先權(quán)應(yīng)受尊重。

總而言之，由于股權(quán)比重變動(dòng)會(huì)影響各個(gè)股東的利益分配，因此不管是出于何種理由，賣(mài)方控制股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議總是有限制的，這也是保證企業(yè)公正公平的一種體現(xiàn)。賣(mài)方因某些原因急于出手，需提前知會(huì)老股東，這不僅是對(duì)合作伙伴的尊重，也事關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力問(wèn)題。

如何確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力

股份公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制有哪些

有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓有哪些規(guī)定?