全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(以下簡稱“股轉系統(tǒng)”)，俗稱“新三板”，由2006年試點的中關村股份報價轉讓系統(tǒng)經(jīng)過全國擴容后演變而來。截至2015年5月8日，新三板掛牌企業(yè)已達到2375家，掛牌企業(yè)總股本超過1000億股，日成交額近10億元。預計2015年末，新三板掛牌企業(yè)將突破4000家;未來三年內，新三板掛牌企業(yè)將突破一萬家，成為中國多層次資本市場結構中堅實的基礎。新三板市場也將成為中國資本市場中規(guī)模最大、最具創(chuàng)新活力的股票交易所。

新三板

新三板企業(yè)盈利應快速增長

新三板掛牌企業(yè)多處于企業(yè)發(fā)展的成長期，具備一定經(jīng)營基礎和快速成長的公司將獲得市場的青睞，因此，掛牌企業(yè)如何借助新三板市場進行業(yè)務規(guī)模和盈利快速增長，將是最核心的命題。企業(yè)估值水平的高低很大程度上取決于其成長性，尤其是進入成長期的中小企業(yè)。

新三板企業(yè)應善于與投資者主動溝通

新三板企業(yè)規(guī)模較小、知名度較低、商業(yè)模式創(chuàng)新性強。因此，如何讓資本市場更直接、更清晰地了解企業(yè)顯得尤為重要。掛牌企業(yè)應通過信息披露、投資者說明會、路演等多種合規(guī)渠道充分展現(xiàn)自我。

要引入具有產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗和資源的投資機構

相對規(guī)模較小的新三板企業(yè)，不僅需要引入經(jīng)營發(fā)展資金，更重要的是要引入企業(yè)發(fā)展的外腦，具備產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗和資源的投資機構將幫助企業(yè)提升資源整合和管理能力，因此，掛牌企業(yè)在前幾輪增發(fā)中應優(yōu)先引入具備產(chǎn)業(yè)鏈資源和經(jīng)驗的機構投資者。

掛牌企業(yè)應注重股票的流動性和市值管理

新三板市場活躍和估值提升的一個重要動力是做市商制度催生的股票流通性明顯提高，而一定的股票流動性和交易活躍是二級市場股票估值的基礎，因此，掛牌企業(yè)股權結構的優(yōu)化、投資者的多元化、股票的流通比例是提升股票流動性的重要基礎。另外，新三板交易不設漲跌幅、交易連續(xù)性不強，新三板股票的市場定價能力顯著低于上市公司股票，尤其是協(xié)議轉讓的股票經(jīng)常出現(xiàn)股價的大幅波動，因此成交量不足、股價連續(xù)性不強且波動較大的股票不利于掛牌企業(yè)形成相對穩(wěn)定有效的市值。大股東及管理層股票的增減持、股權激勵、送轉股等規(guī)范有效的市值管理是提升企業(yè)估值水平、維護整體市值水平的重要方式。

注重對外投資和并購重組

相對于未掛牌的中小企業(yè)，新三板企業(yè)的一個突出優(yōu)勢就是具備了一定的融資能力和股票市值，通過積極有效地對外投資和并購重組可以促進企業(yè)的外延式增長，而日趨成熟和活躍的新三板市場將助力企業(yè)跨越式發(fā)展。新三板企業(yè)可以通過發(fā)行股份對價，收購具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同性的上下游企業(yè)，也可以通過定向增發(fā)募集資金進行參股或控股投資。通過有效的資本運作，掛牌企業(yè)可以快速組織產(chǎn)業(yè)資源，形成規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)壁壘，實現(xiàn)經(jīng)營和資本雙輪驅動下的快速成長。

建立有效的風險管理

固然新三板企業(yè)獲得了一定的資本運作空間，具備了通過資本運作推動企業(yè)的快速發(fā)展，但相對于上市公司而言，畢竟企業(yè)規(guī)模較小和管理水平較低，因此，一定要注重企業(yè)內部的風險管理，尤其在快速發(fā)展過程中要注重練好管理決策水平提升、人才隊伍建設、行業(yè)態(tài)勢研判和經(jīng)營風險管控等企業(yè)內功。

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