中小企業(yè)有很多融資方式可供選擇，而每種融資方式給企業(yè)帶來的影響也是不同的。企業(yè)在選擇融資方式時應(yīng)充分考慮到企業(yè)所處的行業(yè)類型和不同的發(fā)展階段對融資的需求。

(一)根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)類型選擇融資方式

1.高-新科技中小企業(yè)。

(1)高-新科技中小企業(yè)的融資特點。高-新科技中小企業(yè)主要包括在計算機、網(wǎng)絡(luò)、通信、生物科技、新能源與高效節(jié)能技術(shù)、光電子與光機電一體化等16大類領(lǐng)域進行生產(chǎn)或提供服務(wù)的中小企業(yè)。高-新科技中小企業(yè)一般具有以下特點：風險高、收益高、資金需求具有長期性、所需資金多、外部收益大。正是以上特點決定了高-新科技中小企業(yè)融資的特殊性。由于風險大，它很難像其他中小企業(yè)以普-通融資方式籌集到資金。如銀行貸款，這類貸款注重安全性，一般回避高風險，且需要資產(chǎn)抵押擔保。所以，從理論上來講，普-通貸款并不是高-新科技中小企業(yè)適合的融資方式。而通過發(fā)行股票的權(quán)益性融資，一般要求企業(yè)有幾年的盈利記錄，而大多數(shù)高-新科技中小企業(yè)并不滿足。因而高-新科技中小企業(yè)不適合傳統(tǒng)型的融資方式。

(2)高-新科技中小企業(yè)適合創(chuàng)新性的融資方式。從表面上看，高-新科技中小企業(yè)的融資方式受到許多限制，但實際情況并不然。盡管采用傳統(tǒng)融資方式很難，但并非所有的融資方式都不可行，最重要的一點是，高-新科技中小企業(yè)與傳統(tǒng)意義上的中小企業(yè)相比有一個很關(guān)鍵的優(yōu)勢——“概念優(yōu)勢”。所謂概念優(yōu)勢，是指高-新科技中小企業(yè)所占有的“高-新科技”這個概念順應(yīng)了社會發(fā)展，容易受到具有冒險精神的風險投資家、風險投資基金青睞，甚至高-新科技領(lǐng)域巨大的盈利前-景也會吸引一些其他投資者。而且由于“高-新科技”對于一個國家經(jīng)濟的重要性，國家也會對這類企業(yè)給予充分的政策、法律，甚至是直接的資金支持。所以這類中小企業(yè)適合風險投資、買殼上市、融資租賃等創(chuàng)新型的融資方式。

2.傳統(tǒng)中小企業(yè)。

(1)傳統(tǒng)中小企業(yè)的融資特點。傳統(tǒng)中小企業(yè)主要是指在農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、餐飲業(yè)、建筑業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、商業(yè)和其他傳統(tǒng)型非科技行業(yè)進行生產(chǎn)和提供服務(wù)的中小企業(yè)。與高-新科技中小企業(yè)相比，傳統(tǒng)中小企業(yè)具有如下特點：低風險、收益穩(wěn)定、享受較少的政策優(yōu)惠。基于以上特點，傳統(tǒng)中小企業(yè)缺乏足夠高的盈利前-景，很難獲得風險投資，而且在資本市場上融資也較難。

(2)傳統(tǒng)中小企業(yè)適合傳統(tǒng)的融資方式。傳統(tǒng)中小企業(yè)有其自身優(yōu)勢，由于其資產(chǎn)中有形資產(chǎn)占主體，市場成熟，產(chǎn)品需求穩(wěn)定，風險相對較低，所以比較容易獲得親友的借款，以及利用銀行貸款、商業(yè)信用等傳統(tǒng)融資方式進行融資。

(二)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段選擇融資方式

中小企業(yè)發(fā)展周期可分為四個階段：種子階段、創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段。不同的發(fā)展階段對資金的需求有不同的特點，所以籌集資金的方式也應(yīng)不同。

1.種子階段——內(nèi)源融資為主。在這一階段，中小企業(yè)主要從事研究開發(fā)工作，活動比較單一，組織結(jié)構(gòu)十分松散。由于僅有產(chǎn)品構(gòu)想，未見正式產(chǎn)品，所以很難確定產(chǎn)品在商業(yè)上、技術(shù)上的可行性，企業(yè)前-景的不確定性較高。就整個財務(wù)情況看，企業(yè)處于虧損期。此時企業(yè)尚無正式銷售渠道，沒有銷售收入，只有支出。企業(yè)處于“種子階段”的失敗率很高，大部分“種子”都被淘汰掉了。該階段，由于企業(yè)技術(shù)不成熟、產(chǎn)品無市場、生產(chǎn)無規(guī)模、經(jīng)營無經(jīng)驗，因而風險很高，敢于投資的機構(gòu)和個人非常少，企業(yè)取得風險投資的可能性很小。又由于這時產(chǎn)品市場不明確，生產(chǎn)也未正式開始，企業(yè)可供抵押的資產(chǎn)少之又少，想要取得普-通貸款也并非易事。因此，處于種子期的中小企業(yè)應(yīng)首選內(nèi)部權(quán)益融資，主要是自有資金，其余是民間借貸，此外企業(yè)還可以尋求政府創(chuàng)業(yè)基金的幫助。

2.創(chuàng)業(yè)階段——權(quán)益融資為主，債務(wù)融資為輔。中小企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)階段就意味著已經(jīng)掌握了新產(chǎn)品較為完善的生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)方案，接下來就是將研究成果向商品化轉(zhuǎn)變的階段。這一階段的資金主要用于形成生產(chǎn)能力和開拓市場。由于要建設(shè)廠房、購買設(shè)備、后續(xù)研發(fā)、對企業(yè)未來發(fā)展做出戰(zhàn)略性規(guī)劃，這一系列活動的開展需要大量的資金(大約是種子期所需資金的10倍以上)。處于創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)，其內(nèi)部已形成一定的資金積累，融資條件相對較好，這時，融資方式應(yīng)以權(quán)益融資為主，債務(wù)融資為輔，重點是吸引投資機構(gòu)或個人，如創(chuàng)業(yè)風險投資、中小企業(yè)投資公司投資、擔保下的普-通貸款等。

3.成長階段——銀行信貸為主。闖過創(chuàng)業(yè)期后，中小企業(yè)在生產(chǎn)、銷售方面基本上有了成功的把握，組織機構(gòu)已經(jīng)有了一定的規(guī)模，新產(chǎn)品的設(shè)計和制造方法已定型，也具備了批量生產(chǎn)的能力，企業(yè)的風險已大大降低。但企業(yè)在成長期仍要不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新，擴大生產(chǎn)能力，牢固樹立企業(yè)品牌形象，確立在業(yè)界的主導(dǎo)地位。因此，企業(yè)在這一階段也需要大量的資金投入。成長期的中小企業(yè)已有了較為穩(wěn)定的顧客和供應(yīng)商以及較好的信用記錄，影響企業(yè)發(fā)展的各種不確定因素也大為減少，財務(wù)風險也大大降低，吸引商業(yè)銀行的信貸資金和利用信用融資成為成長期中小企業(yè)融資方式的最佳選擇。另外，在創(chuàng)業(yè)階段投入資金的風險投資機構(gòu)提供追加投資也是一個選擇，但由于此時中小企業(yè)極具發(fā)展?jié)摿?，為了避免稀釋股?quán)，一般不宜采用股權(quán)融資。

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