在公司重整程序中，債權(quán)計(jì)劃(主要是債權(quán)人債權(quán)的減讓)是重整計(jì)劃的前提，而股權(quán)重組計(jì)劃則是重整程序的核心，是重整能否獲得成功的關(guān)鍵。綜觀世界各國(guó)，公司重整程序中股權(quán)重組計(jì)劃達(dá)成的主要途徑有二：一是原股東與新的股權(quán)投資者協(xié)商達(dá)成合意;二是在無(wú)法達(dá)成合意的情況下，在法院主持下按照公平評(píng)估價(jià)格由股東大會(huì)通過(guò)決議增資擴(kuò)股來(lái)實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)的重組。這兩種途徑都涉及到一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，就是公司股權(quán)價(jià)值的評(píng)估。

關(guān)于公司股權(quán)的價(jià)值，首先就涉及到破產(chǎn)法上的資不抵債(Insolvency)，即公司的資產(chǎn)凈值為負(fù)數(shù)。它在法律上的意義有三:第一，公司作為一個(gè)獨(dú)立法人的行為能力受到限制;第二，公司股份權(quán)益為負(fù)數(shù)，股權(quán)已經(jīng)被虛化;第三，公司債權(quán)人的意志將影響公司的命運(yùn)。

公司作為一個(gè)獨(dú)立法人的行為能力受到限制，是公司經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致資不抵債的重要后果之一。從理論上說(shuō)，公司行為能力的約束分為兩個(gè)階段：第一階段是進(jìn)入破產(chǎn)程序或重組程序之前。在此階段，公司的行為能力受到相對(duì)限制，其所為的某些民事行為被法律評(píng)價(jià)為無(wú)效可撤銷的行為;第二階段是進(jìn)入破產(chǎn)程序或重組程序之后。在此階段，公司的行為能力受到絕對(duì)的限制，其結(jié)果是公司的行為能力或因公司破產(chǎn)或重組失敗而終止資不抵債的情況下股東對(duì)公司的現(xiàn)有資產(chǎn)已經(jīng)不享有任何利益，既不能主張自益權(quán)，也不享有共益權(quán)，而以自益權(quán)、共益權(quán)為實(shí)質(zhì)內(nèi)容的股權(quán)則因此而空殼化。

關(guān)于股權(quán)的性質(zhì)有多種觀點(diǎn)，但有一點(diǎn)是可以肯定的，即股權(quán)是一種復(fù)合權(quán)利，或曰一個(gè)權(quán)利束(abundleofrights)，既包含利益請(qǐng)求權(quán)這種財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的權(quán)利(主要表現(xiàn)為自益權(quán))，也包括了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、參與公司重大事項(xiàng)決策的非財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的權(quán)利(如知情權(quán)、表決權(quán)、派生訴訟提起權(quán)等等，主要表現(xiàn)為共益權(quán))。這兩種權(quán)利不是并列的，股東對(duì)公司的利益請(qǐng)求權(quán)是其知情權(quán)與表決權(quán)等非財(cái)產(chǎn)性權(quán)利產(chǎn)生并行使的基礎(chǔ)和前提。股東將財(cái)產(chǎn)投資于公司，即對(duì)公司享有經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及公司清算之后的剩余財(cái)產(chǎn)的分配請(qǐng)求權(quán)。為了保護(hù)股東得以順利行使這一財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，法律賦與其了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、參與公司重大事項(xiàng)決策等非財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，這些非財(cái)產(chǎn)性權(quán)利因股權(quán)的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容而產(chǎn)生，亦以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)權(quán)利為依歸。因此，當(dāng)股東將股權(quán)作為一項(xiàng)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓之后，其非財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的權(quán)利亦隨之一起轉(zhuǎn)移。換言之，股東財(cái)產(chǎn)權(quán)利的喪失決定了其非財(cái)產(chǎn)權(quán)利的終止。資不抵債意味著所有股東集體性地對(duì)公司的利益請(qǐng)求權(quán)的虛化，因?yàn)榇藭r(shí)公司既無(wú)利潤(rùn)可供分配，若清算也不會(huì)有任何可歸屬于股東的剩余資產(chǎn)。財(cái)產(chǎn)權(quán)利的虛化決定了以其為基礎(chǔ)和前提并與之共命運(yùn)的非財(cái)產(chǎn)權(quán)利的虛化，股東的股權(quán)于是只剩下一個(gè)空殼。