1、 什么是保證金交易融資融券，又稱“證券信用交易”或融資融券，是指投資者向具有融資融券資格的證券公司提供擔(dān)保品，借入資金買入證券（融資融券）或借入證券賣出（融資融券）的行為。包括證券公司對投資者的融資融券和金融機(jī)構(gòu)對證券公司的融資融券。在世界范圍內(nèi)，融資融券制度是信用交易的基本制度

第二，如何操作融資融券首先根據(jù)《融資融券交易細(xì)則》的解釋開立信用證券和資本賬戶，投資者參與融資融券交易，必須首先通過相關(guān)試點(diǎn)證券公司的資信調(diào)查。如果投資者不能滿足試點(diǎn)證券公司的信用要求，在證券公司網(wǎng)點(diǎn)從事證券交易半年以下，交易結(jié)算資金未納入第三方托管，證券投資經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)承受能力不足，有重大違約記錄，不得參與融資融券業(yè)務(wù)的，投資者在與證券公司進(jìn)行融資融券交易前，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定與證券公司簽訂融資融券合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，委托證券公司開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。投資者只能選擇證券公司簽訂融資融券合同，只能委托證券公司在證券市場開立信用證券賬戶，融券賣出價(jià)格不得低于成交價(jià)格；當(dāng)日尚未成交的，融券申報(bào)賣出價(jià)不得低于前收盤價(jià)。投資者在融券期間通過其擁有或者控制的證券賬戶賣出同一證券的，賣出的證券的價(jià)格也應(yīng)當(dāng)符合不低于成交價(jià)格的要求，但賣出證券時(shí)超過融券金額的部分除外，融資性債務(wù)應(yīng)當(dāng)先清償

投資者購買證券后，可以直接或通過出售證券的方式償還融資性債務(wù)。投資者直接還款的，按照與證券公司的協(xié)議辦理；投資者賣出證券還本付息的，委托證券商通過其信用證券賬戶賣出證券，賣出證券所得資金直接轉(zhuǎn)入證券商融資專用賬戶。投資者在信用證券賬戶賣出證券的，有優(yōu)先償還融資債務(wù)的權(quán)利。

投資者賣出證券后，可以直接償還證券，也可以通過買入證券的方式償還。投資者以直接返還方式償還合并證券的，按照與證券公司的協(xié)議和交易所指定的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。買入返券的，投資者通過其信用證券賬戶委托證券公司買入，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將投資者購買的證券直接轉(zhuǎn)入融券業(yè)務(wù)專用證券賬戶。投資者賣出證券后，可以通過買入或者直接返還的方式將證券返還給證券公司。買入返券是指投資者通過其信用證券賬戶申報(bào)買入證券，并在結(jié)算時(shí)將買入的證券直接轉(zhuǎn)入會(huì)員融券專用證券賬戶的方式，如果投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，證券C的保證金比例為50%，理論上投資者可以賣出200元市值（100元保證金）÷ 50%）

目前融資融券業(yè)務(wù)的杠桿率大多為1:2，少數(shù)激進(jìn)的證券公司會(huì)將杠桿率提高到1:3，相關(guān)監(jiān)管部門預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)杠桿率為1:1，投資者利用這兩個(gè)財(cái)務(wù)杠桿，還有其他拖累。除傭金、印花稅等證券交易的基本交易費(fèi)用外，投資者的兩項(xiàng)融資業(yè)務(wù)還包括融資利息或融券費(fèi)用。融資年化利息為8.6%，融券年化利息為10.6%。也就是說，在原有零和博弈的基礎(chǔ)上，投資者要承擔(dān)更多的融資利息；另外，投資者也要承擔(dān)巨大的心理負(fù)擔(dān)，賠率較小

從監(jiān)管部門的角度，我們應(yīng)該深刻反思當(dāng)前鼓勵(lì)上市公司重大資產(chǎn)重組和借殼的政策。如果這一政策繼續(xù)下去，以上市公司為代表的內(nèi)容可以隨意改變，市場將缺乏基本的游戲規(guī)則，機(jī)構(gòu)和莊家顯然有自己想要的品牌，普通投資者如果不愿意離開股市，只能淪為普通投資者的魚，股票投資的規(guī)模必須與自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，且兩種財(cái)務(wù)杠桿不應(yīng)使用；股票投資還是應(yīng)該選擇藍(lán)籌股，雖然藍(lán)籌股也可能存在欺詐水分，但相比一些利潤明顯較差甚至虧損的股票，明顯更有投資價(jià)值，上當(dāng)受騙的概率明顯較小

第三，融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)。融資融券交易具有杠桿交易的特點(diǎn)。如果判斷有誤，還蘊(yùn)含著杠桿交易的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿谫Y融券交易在投資者自身投資規(guī)模中有一定比例的交易杠桿，損失也會(huì)放大。針對這種情況，投資者需要認(rèn)識(shí)到杠桿交易的高回報(bào)和高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。另外，融資融券的交易需要支付利息費(fèi)用，因此，如果投資者購買某一證券后證券下跌，投資者不僅要承擔(dān)投資損失，還要承擔(dān)融資利息。即使投資者賣出證券，如果證券價(jià)格上漲，投資者也必須承擔(dān)證券價(jià)格上漲造成的投資損失和支付證券借貸費(fèi)用；其次，強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。在融資融券交易中，投資者不僅受證券公司的委托，還存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系以及由此產(chǎn)生的擔(dān)保關(guān)系。證券公司為了保護(hù)自身債權(quán)，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，在一定條件下對投資者擔(dān)保資產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制平倉

第三，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門和證券公司將采取監(jiān)管措施，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)市場出現(xiàn)融資融券異常情況或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，甚至?xí)和Ｈ谫Y融券交易。這些監(jiān)管措施會(huì)對投資者產(chǎn)生影響，投資者應(yīng)注意監(jiān)管措施可能帶來的潛在威脅，時(shí)刻關(guān)注市場情況，有效防范

第四，其他風(fēng)險(xiǎn)（1）投資者從事融資融券交易時(shí)，提高中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率的，證券公司相應(yīng)提高融資利率或保證金利率，投資者將面臨融資融券交易成本增加的風(fēng)險(xiǎn)（2）如果融資融券交易中投資者的信用資格降低，證券公司將降低投資者的信用額度，導(dǎo)致交易受限，投資者損失慘重，歡迎他們到律霸進(jìn)行法律咨詢