MBO（management buyout）是管理層收購(gòu)，是指公司的管理者或經(jīng)營(yíng)者通過(guò)自籌資金、貸款等方式購(gòu)買(mǎi)公司股份，以改變公司的控制模式和資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)者成為企業(yè)的所有者

管理層收購(gòu)的背景是：1.企業(yè)發(fā)展到一定時(shí)期后，企業(yè)發(fā)展進(jìn)入穩(wěn)定階段，沒(méi)有新的項(xiàng)目投資，其特點(diǎn)是營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定，現(xiàn)金流穩(wěn)定，利潤(rùn)穩(wěn)定，股價(jià)穩(wěn)定；2.由于股票價(jià)格沒(méi)有波動(dòng)或波動(dòng)很小，對(duì)管理層的股票或期權(quán)激勵(lì)作用不大，增加年薪會(huì)增加代理成本；3.隨著股票價(jià)格波動(dòng)的減小，對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，股票變成了債券投資，其投機(jī)價(jià)值降低，具有賣(mài)出的欲望；4.管理層認(rèn)為通過(guò)努力可以降低成本，提高利潤(rùn)率；企業(yè)融資收購(gòu)后，企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)在支付融資利息后仍有收入，而這一收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前的年薪收入。在這種情況下，MBO應(yīng)運(yùn)而生。MBO收購(gòu)的股份一般達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的90%以上，再由管理層和中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步集中股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保公司私有化。最終目標(biāo)是收購(gòu)后公司走向市場(chǎng)（目標(biāo)公司最終成為杠桿融資的載體和承擔(dān)者）。由于MBO收購(gòu)必須用被收購(gòu)企業(yè)的現(xiàn)金支付部分收購(gòu)資金，因此收購(gòu)方除管理層以外的其他股東必須是關(guān)聯(lián)方交易員，否則其他股東將遭受經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)實(shí)施MBO收購(gòu)時(shí)，其他股東必須要求平等對(duì)待或選擇出售股份。最終的結(jié)果是，當(dāng)MBO收購(gòu)?fù)瓿珊?，被收?gòu)公司將不可避免地成為一家私有化公司。