首先,戰(zhàn)略準備階段是并購活動的開始,為整個并購活動提供指導。戰(zhàn)略準備階段包括并購戰(zhàn)略的確定和并購目標的尋找(1)并購戰(zhàn)略的確定企業(yè)應仔細分析價值增長的各種戰(zhàn)略選擇,依靠自身或通過與財務顧問的合作,根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的現(xiàn)狀、自身的資源、能力和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,確定自己的定位,進而制定并購戰(zhàn)略。并購戰(zhàn)略的內(nèi)容包括并購需求分析、并購目標特征、并購支付方式和資金來源規(guī)劃。(2)并購目標搜索根據(jù)并購戰(zhàn)略的要求,制定了并購目標企業(yè)的搜索準則??蛇x擇的基本指標包括產(chǎn)業(yè)、規(guī)模和必要的財務指標,還包括地理位置的限制。然后根據(jù)標準,通過特定渠道收集符合標準的企業(yè)。最后,通過選擇,選出最適合并購的目標企業(yè)
第二,并購的外部法律環(huán)境,盡職調(diào)查首先要保證并購的合法性。因此,并購律師不僅要熟悉《公司法》、《證券法》等一般法律,還要熟悉有關(guān)股份有限公司、國有資產(chǎn)和外國因素的專門并購法律(這些法律法規(guī)的名稱,除直接規(guī)定并購的法律法規(guī)外,還應調(diào)查反不正當競爭法、貿(mào)易政策、環(huán)境保護、安全衛(wèi)生、稅收政策等法律法規(guī),第三,對目標公司的基本情況、重大并購交易情況進行全面細致的盡職調(diào)查。目標公司的合法性、組織結(jié)構(gòu)、行業(yè)背景、財務狀況和人員狀況是必須調(diào)查的基本事項。具體而言,應重點關(guān)注目標公司的主體資格、批準和授權(quán)。首先,考察目標公司股東的狀況,以及目標公司是否具備參與并購的合法資格;第二,目標公司是否具有從事營業(yè)執(zhí)照設(shè)立的特定行業(yè)或經(jīng)營項目的特定資質(zhì);第三,審查目標公司本次并購是否取得必要的批準和授權(quán)(法人企業(yè)需經(jīng)董事會或股東大會批準,非法人企業(yè)需經(jīng)職工大會或上級主管部門批準,并購方為外商投資企業(yè)的,還需經(jīng)外貿(mào)主管部門批準)2.目標公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。標的企業(yè)的性質(zhì)可以是有限責任公司、股份公司、外商投資企業(yè)、合伙企業(yè)。目標企業(yè)的不同性質(zhì)對并購方案的設(shè)計有著重要影響
3.目標公司的重要法律文件和重大合同。調(diào)查時應特別注意:目標公司及其所有子公司和合伙人的董事和經(jīng)理名單;與上述單位和人員簽訂的書面協(xié)議、備忘錄、保證書等。在合同審查過程中,主要考慮以下因素:合同的有效期;公司在本合同項下的責任和義務;重大違約;違約責任;合同的終止條件等
4.目標公司的資產(chǎn)狀況。包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)狀況,以及財產(chǎn)證明文件,特別是大額應收賬款和應付賬款分析。有時合同簽訂后還需要進一步調(diào)查。調(diào)查結(jié)果可能會影響并購價格或其他整體問題
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