為了更好地防范并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其核心前提是提前識(shí)別各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。常用的方法有：杠桿法。杠桿分析是狹義的金融風(fēng)險(xiǎn)度量。主要通過計(jì)算杠桿率來識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，指標(biāo)包括財(cái)務(wù)杠桿率和資產(chǎn)負(fù)債率，其中：I為利息支出；財(cái)務(wù)杠桿率是指財(cái)務(wù)杠桿率，它反映了企業(yè)稅前利潤(rùn)和息稅前利潤(rùn)（EBIT）變化引起的每股收益（EPS）的較大波動(dòng)。DFL越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，RLA（資產(chǎn)負(fù)債率）是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)健康程度的核心指標(biāo)。RLA越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。當(dāng)RLA大于50%時(shí)，一般認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平較高。當(dāng)RLA接近100%時(shí)，意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于破產(chǎn)邊緣。每股收益法。每股收益分析法主要衡量并購(gòu)前后每股收益的預(yù)期變化。屬于廣義金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法，其中：每股收益為每股收益；一是利息支出；T為加權(quán)所得稅率；Q為已發(fā)行股份總數(shù)。當(dāng)并購(gòu)后每股收益大于并購(gòu)前時(shí)，并購(gòu)決策行為是合理的，反之則是不合理的

并購(gòu)前后RIE的劇烈變化表明并購(gòu)將給原投資者帶來巨大的股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。如果新股發(fā)行后的RIE低于50%，股權(quán)稀釋的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高。相反，股權(quán)稀釋的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低

當(dāng)RCR小于1時(shí)，這意味著預(yù)期收益大于預(yù)期成本，則并購(gòu)行為是合理的，反之亦然?，F(xiàn)金存量法。通過比較企業(yè)并購(gòu)前后的預(yù)期現(xiàn)金庫存水平，判斷企業(yè)的現(xiàn)金庫存水平是否最優(yōu)、安全。常用的方法是計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率，其中：C是企業(yè)的廣義現(xiàn)金存量，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和短期投資；CA是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)；A是企業(yè)的總資產(chǎn)

6。模型法。模型分析法是指借助統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)模型構(gòu)建的方法，對(duì)企業(yè)并購(gòu)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷的方法。最常用的方法是建立回歸分析模型來判斷企業(yè)是否面臨過度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平CR=A0+a1x1+a2x2+a3x3+…+anxn+e

式中：A0，A1，A2，A3，…，an為系數(shù)值；X1，X2，X3，…，xn是各種金融風(fēng)險(xiǎn)因素；E是殘差

模型分析法，它可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)預(yù)先估計(jì)一個(gè)衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)值（CR0）。當(dāng)并購(gòu)后預(yù)期的CR0大于CR0時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，反之亦然

1。接受風(fēng)險(xiǎn)。從短期來看，并購(gòu)可能帶來資產(chǎn)負(fù)債率上升、股權(quán)稀釋、投資機(jī)會(huì)喪失、業(yè)績(jī)水平波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)可能具有戰(zhàn)略意義，如協(xié)同效應(yīng)。如果并購(gòu)后的預(yù)期利潤(rùn)高于預(yù)期成本，企業(yè)就可以做出并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的戰(zhàn)略決策。此外，企業(yè)還應(yīng)建立以下風(fēng)險(xiǎn)管理制度：一是建立風(fēng)險(xiǎn)基金。包括壞賬準(zhǔn)備、減值準(zhǔn)備等；二是配備專業(yè)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析和報(bào)告；三是應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)，如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)預(yù)警系統(tǒng)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)通過與其他企業(yè)或個(gè)人合資或聯(lián)營(yíng)的方式，將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人的策略。企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式多種多樣，可根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)原因采取不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移政策。避免風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指企業(yè)如果有多種并購(gòu)選擇，可以放棄財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的并購(gòu)選擇。例如，當(dāng)并購(gòu)預(yù)期收益遠(yuǎn)低于并購(gòu)成本，或?qū)е沦Y產(chǎn)負(fù)債率大幅上升、每股收益嚴(yán)重下降時(shí)，應(yīng)放棄并購(gòu)計(jì)劃，考慮其他合理的計(jì)劃