1、 法律法規(guī)的限制我國的法律法規(guī)對公司的股利政策有以下三個方面的影響：

首先，《公司法》規(guī)定了《公司法》第126條規(guī)定，股票發(fā)行必須具有相同的權(quán)益。第一百七十七條規(guī)定了股利分配的順序，即公司分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)先提取法定公積金和法定公益金（提取法定公積金和法定公益金之前，先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損），再按股東持股比例分配。第一百六十六條規(guī)定：股份有限公司經(jīng)股東大會決議將法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，法定公積金的余額不得低于注冊資本的百分之二十五。

當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，減值準(zhǔn)備的資本金往往不能滿足資產(chǎn)置換的需要。為了保持原有的生產(chǎn)能力，公司需要從留存利潤中進(jìn)行彌補(bǔ)。此時，管理層可能會調(diào)整股利政策，導(dǎo)致股利支付水平下降

當(dāng)客觀上存在相對寬松的融資環(huán)境時，企業(yè)可以發(fā)行債務(wù)融資股利和股權(quán)融資股利，即，公司可以借新債或發(fā)行新股為股息融資。一般來說，企業(yè)規(guī)模越大，實(shí)力越強(qiáng)，在資本市場融資的能力就越強(qiáng)，財務(wù)的靈活性就越大，當(dāng)然，分紅的能力也就越強(qiáng)。對于許多小公司或新成立的公司來說，很難采用融資股利政策第五，市場成熟度衡量市場的成熟度，可以分為弱有效市場、半強(qiáng)有效市場和強(qiáng)有效市場三種形式。市場越有效，成熟度就越高。實(shí)證結(jié)果表明，在成熟的資本市場（半強(qiáng)有效市場）中，現(xiàn)金股利是最主要的股利形式，而股票股利呈下降趨勢。由于我國還是一個新興的資本市場，與成熟市場相比，股票股利仍然是我國重要的股利形式第六，企業(yè)的行業(yè)股利政策具有明顯的行業(yè)特征。一般來說，成熟行業(yè)的股利支付率高于新興行業(yè)，公用事業(yè)公司的股利支付率高于其他行業(yè)。實(shí)證結(jié)果表明，行業(yè)平均股利支付率與行業(yè)的投資機(jī)會呈負(fù)相關(guān)

所謂資產(chǎn)的流動性是指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難度?，F(xiàn)金流和資產(chǎn)整體流動性越好，支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)。如果大多數(shù)成長型和盈利型企業(yè)投資于固定資產(chǎn)和固定流動資金，他們通常不愿意支付現(xiàn)金股利，危及企業(yè)的安全。（8）企業(yè)的生命周期通常分為成長期、發(fā)展期和成熟期。在不同的階段，企業(yè)的股利政策會受到不同的影響。在成長階段，企業(yè)需要資金投入，一般來說，股利支付率相對較低；在發(fā)展階段，公司可以將收益轉(zhuǎn)移給股利支付比例較大的股東；在成熟期，由于投入產(chǎn)出相對穩(wěn)定，股利支付率和股票收益率基本保持不變

股利政策在很大程度上受投資機(jī)會的影響。如果公司有更多盈利的投資機(jī)會，往往采取低分紅、高留存利潤的政策；相反，如果投資機(jī)會較少，可以采取高分紅政策。當(dāng)然，在采取低分紅政策時，公司管理層必須向股東充分披露留存利潤投資于高利潤項(xiàng)目，以獲得股東的信任和支持