1。風(fēng)險投資的種類不斷涌現(xiàn)，新的風(fēng)險投資方式層出不窮，因此對風(fēng)險投資的細(xì)分有很多標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)接受風(fēng)險投資的企業(yè)發(fā)展的不同階段，我們一般可以將風(fēng)險投資分為四種類型。（1）種子資本（2）進(jìn)口資本（3）發(fā)展資本（4）風(fēng)險資本（2）。風(fēng)險投資一般以風(fēng)險投資基金的形式運(yùn)作。風(fēng)險投資基金的法律結(jié)構(gòu)為有限合伙制，風(fēng)險投資公司作為普通合伙人管理基金的投資運(yùn)作，并獲得相應(yīng)的報酬。在美國，有限合伙制風(fēng)險投資基金可以獲得稅收優(yōu)惠，政府也通過這種方式鼓勵風(fēng)險投資的發(fā)展。雖然每個風(fēng)險投資公司都有自己的操作程序和制度，但一般來說，它包括以下步驟：

（1）初步審查。風(fēng)險資本家的工作包括：籌集資金、管理資金、尋找最佳投資對象、談判和投資、管理投資以實現(xiàn)目標(biāo)、努力滿足投資者。過去風(fēng)險資本家花大約60%的時間尋找投資機(jī)會，但現(xiàn)在這一比例已降至40%。剩下的大部分時間都花在管理和監(jiān)控投資基金上。因此，風(fēng)險資本家在拿到商業(yè)計劃書和摘要后，往往只是花很短的時間瀏覽一下，以決定是否值得花時間。一定有吸引他花時間仔細(xì)研究的東西。所以第一感覺特別重要。（2） 風(fēng)險資本家之間的談判。無論風(fēng)險投資公司有多大，相關(guān)人員都會定期聚在一起，討論通過初審的項目建議書，決定是否需要面試或否決。（3）面試。如果風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者提出的項目感興趣，他會與創(chuàng)業(yè)者聯(lián)系，直接了解他的背景、管理團(tuán)隊和企業(yè)。這是整個過程中最重要的一次會議。如果不順利，交易就會失敗。如果面試成功，風(fēng)險資本家會想更多地了解企業(yè)和市場。也許他會動員其他對這個項目感興趣的風(fēng)險投資家。（4）責(zé)任審查。如果第一次面試比較成功，風(fēng)險資本家就會開始調(diào)查企業(yè)家的經(jīng)營情況，盡可能多地了解項目。他們通過評審，對意向企業(yè)和管理團(tuán)隊的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模進(jìn)行了認(rèn)真評估。這個過程包括聯(lián)系潛在客戶、咨詢技術(shù)專家以及與管理團(tuán)隊進(jìn)行幾輪會談。通常包括公司訪問、關(guān)鍵人員訪談、設(shè)備評估和供銷渠道評估。它還可能包括與公司債權(quán)人、客戶、利益相關(guān)者和前雇主的對話。這些人將幫助風(fēng)險資本家得出關(guān)于企業(yè)家個人風(fēng)險的結(jié)論。（5）條款清單。審查階段結(jié)束后，如果風(fēng)險投資家認(rèn)為申請項目有希望，可以開始談判投資形式和估值。企業(yè)家通常會得到一份條款清單，其中概述了所涉及的內(nèi)容。這個過程可能需要幾個月。因為創(chuàng)業(yè)者可能不了解談判的內(nèi)容，他將支付多少，風(fēng)險資本家希望獲得多少股份，誰將參與項目，以及他和目前的管理團(tuán)隊將發(fā)生什么。對于企業(yè)家來說，有必要花時間研究這些內(nèi)容，并盡可能減少條款。（6）簽訂合同。風(fēng)險資本家試圖使他們的投資回報適應(yīng)他們所承擔(dān)的風(fēng)險。風(fēng)險資本家根據(jù)可行方案，分析未來三至五年的投資價值，首先計算其現(xiàn)金流量或收益預(yù)測，然后根據(jù)對技術(shù)、管理、技能、經(jīng)驗、商業(yè)計劃、知識產(chǎn)權(quán)和工作進(jìn)度的評估，確定風(fēng)險，選擇合適的折現(xiàn)率，計算風(fēng)險企業(yè)的凈現(xiàn)值。

雙方投資者根據(jù)各自對企業(yè)價值的評估，通過協(xié)商達(dá)成最終交易價值。影響最終交易價值的因素有：風(fēng)險投資的市場規(guī)模。風(fēng)險投資市場的資金越多，對風(fēng)險企業(yè)的需求就越迫切，這將導(dǎo)致風(fēng)險企業(yè)的價值不斷上升。在這種情況下，風(fēng)險企業(yè)家可以以較低的價格交換風(fēng)險資本家的資本。B.退出策略。市場對上市和并購的反應(yīng)直接影響到風(fēng)險企業(yè)的價值。研究表明，上市和并購都是可能的退出方式，這比單純通過并購?fù)顺龈欣谔岣唢L(fēng)險企業(yè)的價值。通過降低風(fēng)險企業(yè)在技術(shù)、市場、戰(zhàn)略和財務(wù)等方面的風(fēng)險和不確定性，可以提高風(fēng)險企業(yè)的價值。

D.資本市場時機(jī)。一般來說，股市走勢好的時候，風(fēng)險企業(yè)的價值也就好。

經(jīng)過談判，雙方進(jìn)入了簽訂協(xié)議的階段，簽訂了一份代表企業(yè)家和風(fēng)險投資家雙方意愿和義務(wù)的合同。美國東海岸、西海岸和其他國家關(guān)于合同內(nèi)容的備忘錄各不相同。在美國西海岸，目錄是一個比較完整的文件，而在東海岸，則需要更多正式的合同簽訂程序。一旦最終協(xié)議簽署，企業(yè)家就可以獲得資金，繼續(xù)實現(xiàn)其商業(yè)計劃中規(guī)定的目標(biāo)。在大多數(shù)協(xié)議中，還包括退出計劃，即簡要概述風(fēng)險資本家如何撤出資金，以及如何處理預(yù)算、重大事件和其他目標(biāo)無法實現(xiàn)的情況。（七）投資生效后的監(jiān)督。投資生效后，風(fēng)險投資家將擁有風(fēng)險企業(yè)的股份，并在其董事會中占有一席之地。大多數(shù)風(fēng)險資本家在董事會擔(dān)任顧問。他們通常同時參與幾項業(yè)務(wù)，因此沒有時間扮演其他角色。作為顧問，他們主要就如何改善經(jīng)營狀況以獲取更多利潤提出建議，幫助企業(yè)尋找新的管理者，定期聯(lián)系企業(yè)家跟蹤了解經(jīng)營進(jìn)展，定期審閱會計師事務(wù)所提交的財務(wù)分析報告。由于風(fēng)險投資家對自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域非常了解，他們的建議將具有很大的參考價值。為了加強(qiáng)對企業(yè)的控制，合同中通常包括變更管理人員、接受并購等條款。（八）其他投資事項。一些風(fēng)險投資公司有時采取可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的形式，有權(quán)在適當(dāng)?shù)臅r候擴(kuò)大對公司的所有權(quán)，并在公司清算中享有優(yōu)先清算權(quán)。為了降低風(fēng)險，風(fēng)險資本家往往聯(lián)手投資一個項目，使每個風(fēng)險資本家在同一企業(yè)的股權(quán)比例在20%至30%之間。它一方面降低了風(fēng)險，另一方面為風(fēng)險企業(yè)帶來了更多的管理和咨詢資源，為風(fēng)險企業(yè)提供了多種評價結(jié)果，減少了評價誤差。

如果一家風(fēng)險企業(yè)陷入困境，風(fēng)險資本家可能被迫介入或完全接管。他可能不得不雇用其他有能力的人來取代原來的管理團(tuán)隊，或者自己管理風(fēng)險公司。你知道嗎