企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)在融資、投資、日常交易和利潤(rùn)分配等方面可能存在風(fēng)險(xiǎn)。比如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和市場(chǎng)供求的不確定性，可能導(dǎo)致企業(yè)融資和投資的不確定性；比如匯率的波動(dòng)也可能導(dǎo)致企業(yè)外匯收入的貶值，導(dǎo)致企業(yè)收入的不確定性。

目前，在一些企業(yè)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有引起管理層的重視。企業(yè)片面追求有利可圖的產(chǎn)品，忽視市場(chǎng)需求。在銷(xiāo)售時(shí)，他們盲目地尋求擴(kuò)大市場(chǎng)，導(dǎo)致買(mǎi)方拖欠貨款。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，這可能是企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？刂曝?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著積極的作用。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有助于企業(yè)創(chuàng)造相對(duì)安全穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。那么企業(yè)如何提前預(yù)測(cè)這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)呢？

以下財(cái)務(wù)指標(biāo)在一定程度上可以幫助企業(yè)基金經(jīng)理建立長(zhǎng)期預(yù)警體系。資產(chǎn)盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存和發(fā)展的前提。盈利能力通過(guò)以下兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。

總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)成本利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總成本利潤(rùn)率

第一個(gè)公式代表每元資金的利潤(rùn)水平，反映企業(yè)使用資產(chǎn)的利潤(rùn)水平。第二個(gè)公式反映了企業(yè)每支出一元的利潤(rùn)水平越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)，償債能力的指標(biāo)是流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動(dòng)比率過(guò)高，會(huì)使流動(dòng)資金失去再投資的機(jī)會(huì)。一般情況下，生產(chǎn)型企業(yè)的最佳資產(chǎn)負(fù)債率在2%左右，資產(chǎn)負(fù)債率一般在40~60%之間。當(dāng)投資收益大于借款利率時(shí)，借款越多，利潤(rùn)越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)濟(jì)效益直接反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，其中：反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)銷(xiāo)平衡率，產(chǎn)銷(xiāo)平衡率=產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值，企業(yè)發(fā)展?jié)摿?/P>

衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹笜?biāo)包括銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和保本增殖率。本文采用改進(jìn)的效率系數(shù)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)每一個(gè)選定的評(píng)價(jià)指標(biāo)分別指定了滿意值和不允許值。設(shè)計(jì)并計(jì)算了各指標(biāo)的單一效率系數(shù)，并采用特殊方法確定了各指標(biāo)的權(quán)重。通過(guò)加權(quán)算術(shù)平均或加權(quán)幾何平均得到的平均數(shù)是綜合效率系數(shù)，這種方法可以量化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)為適應(yīng)不可預(yù)見(jiàn)的需求和機(jī)遇，采取有效措施改變現(xiàn)金流量和時(shí)間的能力。主要與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)包括：用于衡量企業(yè)全部資產(chǎn)流動(dòng)性水平的流動(dòng)資金與總資產(chǎn)的比率、到期債務(wù)的本金償還比率、實(shí)際凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)的比率、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率，其中：

到期債務(wù)本金償還率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/（當(dāng)期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）

總資產(chǎn)的凈現(xiàn)金比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+收到股利或利潤(rùn)的現(xiàn)金+現(xiàn)金利息支出+現(xiàn)金所得稅）/平均總資產(chǎn)

銷(xiāo)售凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/銷(xiāo)售凈收入

股本回報(bào)率=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益

7。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從根本上說(shuō)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是由借款引起的。利用自有資金經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要通過(guò)衡量負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定負(fù)債率，就必須將負(fù)債經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)收益率與負(fù)債資本成本進(jìn)行比較。只有當(dāng)前者大于后者時(shí)，才能保證到期本金和利息的收益，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益。同時(shí)，還要考慮企業(yè)的償債能力，即企業(yè)擁有的現(xiàn)金量或其資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱；各項(xiàng)目之間債務(wù)資本配置的合理程度。評(píng)價(jià)指標(biāo)包括：長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金之比、資產(chǎn)留存收益率、負(fù)債權(quán)益比。其中：

負(fù)債權(quán)益比率=平均負(fù)債總額/（股東權(quán)益平均市值-無(wú)形資產(chǎn)-待處置資產(chǎn)損失）