就私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)而言,可以簡單概括如下:
(1)在基金募集方面,主要是從少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人以非公開的方式募集,其買賣和贖回由基金管理人與投資者私下協(xié)商進(jìn)行。此外,投資方式也是以私募的形式進(jìn)行,很少涉及公開市場的操作,一般不披露交易細(xì)節(jié)。(2) 更多的股權(quán)投資,更少的債務(wù)投資。因此,私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對被投資企業(yè)的決策管理具有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上,常用的有普通股或可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股,以及可轉(zhuǎn)換債券。(3)一般投資于民營公司,即非上市公司,很少投資于公開發(fā)行的公司,不涉及要約收購義務(wù)。
(4)與風(fēng)險(xiǎn)投資相比,它更傾向于具有一定規(guī)模和穩(wěn)定現(xiàn)金流的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
(5)投資期限較長,一般可達(dá)3至5年或更長,屬于中長期投資。
(6)流動(dòng)性差,沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓人直接與收購人進(jìn)行交易。
(7)資金來源廣泛,如富人、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。
(8)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)大多采用有限合伙制,具有良好的投資管理效率,避免了重復(fù)征稅的弊端。(9) 投資退出渠道多樣化,包括IPO、出售、并購、管理層回購目標(biāo)公司等
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