保監(jiān)發(fā)〔2009〕40號 各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司: 　　為防范投資運作風險，提高資產(chǎn)管理水平，根據(jù)《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》、《保險機構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》及有關(guān)規(guī)定，我會制定了《保險公司股票投資管理能力標準》（以下簡稱《標準1》）和《保險機構(gòu)信用風險管理能力標準》（以下簡稱《標準2》）?，F(xiàn)就加強保險機構(gòu)資產(chǎn)管理能力建設(shè)有關(guān)事項通知如下： 　　一、提升資產(chǎn)管理能力是保險機構(gòu)應(yīng)對金融危機，維護資產(chǎn)安全，開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)。保險公司和保險資產(chǎn)管理公司必須大力加強資產(chǎn)管理能力建設(shè)，提高投資管理和風險管理能力，促進公司平穩(wěn)持續(xù)健康發(fā)展。 　　二、《標準1》是保險公司股票投資管理能力的基本標準，《標準2》是保險機構(gòu)信用風險管理能力的基本標準，兩個標準是監(jiān)管機構(gòu)評估保險機構(gòu)有關(guān)管理能力的主要依據(jù)。保險機構(gòu)應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定，完善制度機制，加強隊伍建設(shè)，切實防范風險。 　　三、保險機構(gòu)應(yīng)當充分認識股票投資的市場風險，全面分析經(jīng)濟金融形勢，制定股票投資策略，科學測算市場波動對投資組合的影響，確保償付能力滿足監(jiān)管要求。 　　四、保險機構(gòu)應(yīng)當充分認識債券投資的信用風險，把握市場變化趨勢，改進技術(shù)支持系統(tǒng)，加強信用風險管理，提高投資管理能力，確保風險可控和投資收益穩(wěn)定。 　　五、保險機構(gòu)應(yīng)當對照有關(guān)標準，自行評估股票投資管理能力和信用風險管理能力，符合規(guī)定標準的，可向我會提交相關(guān)材料，提出投資備案。公司法人代表、資產(chǎn)管理部門負責人及首席風險管理執(zhí)行官，應(yīng)當對備案材料的真實性、準確性和完整性做出書面承諾。 　　六、保險機構(gòu)應(yīng)當采取有效措施，不斷提高股票投資管理能力和信用風險管理能力，使之滿足標準規(guī)定的要求。管理能力下降或不符合標準的，我會將按規(guī)定限制有關(guān)投資，控制投資風險。 　　我會將實施分類監(jiān)管，進一步完善有關(guān)規(guī)定標準，持續(xù)評估保險機構(gòu)股票投資管理、信用風險管理及相關(guān)能力，督促保險機構(gòu)加強能力建設(shè)，提高管理運營質(zhì)量。 　　附件：1、保險公司股票投資管理能力標準 　　　　　2、保險機構(gòu)信用風險管理能力標準 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國保險監(jiān)督管理委員會 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二○○九年三月十九日 　　附件1： 保險公司股票投資管理能力標準 　　1.范圍 　　本標準規(guī)定保險公司直接投資股票的組織架構(gòu)、專業(yè)隊伍、投資規(guī)則、系統(tǒng)建設(shè)和風險控制等基本要求。 　　本標準適用于保險公司。 　　2.組織架構(gòu) 　　保險公司應(yīng)當建立職責明確、分工合理的股票投資組織架構(gòu)。 　　2.1資產(chǎn)管理部門 　　設(shè)有獨立的資產(chǎn)管理部門，且符合下列條件： 　　——設(shè)置股票投資的研究、投資、交易、風險控制、績效評估、清算、核算以及系統(tǒng)支持等崗位; 　　——研究、投資、交易實行專人專崗，與其他投資業(yè)務(wù)嚴格分離。 　　2.2投資經(jīng)理 　　根據(jù)賬戶/組合性質(zhì)，管理資金規(guī)模，配備獨立的股票投資經(jīng)理。 　　2.3防火墻機制 　　股票投資人員之間，應(yīng)當建立防火墻機制，包括但不限于： 　　——股票投資經(jīng)理與基金投資經(jīng)理； 　　——投資經(jīng)理與交易人員； 　　——投資管理人員與風險控制、績效評估人員； 　　——清算人員與核算人員。 　　2.4投資場所 　　擁有足夠的股票投資場所，確保集中交易辦公區(qū)域完全隔離。 　　3.專業(yè)隊伍 　　保險公司應(yīng)當配備熟悉股票投資業(yè)務(wù)、具備股票投資能力的專業(yè)人員。 　　3.1人員數(shù)量 　　專業(yè)人員數(shù)量應(yīng)當符合下列要求： 　　——股票投資規(guī)模為5－10億元的，專職人員不少于12人，其中：投資經(jīng)理不少于3人，研究人員不少于5人（主要研究人員不少于2人），交易人員不少于2人，風控人員不少于1人，清算人員不少于1人； 　　——股票投資規(guī)模超過10億元的，投資經(jīng)理、研究和交易等主要業(yè)務(wù)人員不少于12人。 　　3.2從業(yè)經(jīng)歷 　　專業(yè)人員從業(yè)經(jīng)歷應(yīng)當符合下列要求： 　　——股票投資負責人，具有5年以上股票投資管理經(jīng)驗或者8年以上金融證券從業(yè)經(jīng)歷及相關(guān)專業(yè)資質(zhì)； 　　——投資經(jīng)理具有3年以上股票投資管理經(jīng)驗或者5年以上金融證券從業(yè)經(jīng)驗，有良好的過往業(yè)績表現(xiàn)； 　　——主要研究人員從事行業(yè)研究3年以上，或者具有所研究行業(yè)3年以上工作經(jīng)歷。 　　4.投資規(guī)則 　　保險公司應(yīng)當建立完善、有效的股票投資管理規(guī)則。 　　4.1基本制度 　　建有股票投資基本制度，至少包括股票投資崗位職責、業(yè)務(wù)流程、操作規(guī)程、會議制度、文檔管理、績效考核、清算與核算、信息系統(tǒng)管理、保密及危機處理等。 　　4.2決策管理制度 　　建有股票投資決策權(quán)限管理制度，至少包括投資決策體系、授權(quán)管理、實施與控制等。 　　4.3研究管理制度 　　建有股票研究管理制度，至少包括： 　　——研究管理辦法，包括投資策略、行業(yè)和個股研究，投資報告制度，調(diào)研管理等； 　　——股票池管理辦法，包括股票池產(chǎn)生、調(diào)整與維護、對投資決策的實質(zhì)影響以及對投資操作的制約作用等； 　　——交易單元管理辦法，包括選擇標準、研究服務(wù)質(zhì)量評價等。 　　4.4交易管理制度 　　建有股票交易管理制度，至少包括集中交易與公平交易，交易權(quán)限管理和交易監(jiān)控等。 　　5.系統(tǒng)建設(shè) 　　保險公司應(yīng)當建立下列量化支持的技術(shù)系統(tǒng)，使之對投資管理產(chǎn)生實質(zhì)影響： 　　——研究分析系統(tǒng)，至少包括資產(chǎn)配置模型、行業(yè)配置模型、個股估值模型、內(nèi)部研究報告系統(tǒng)等。 　　——信息資訊系統(tǒng)，至少購買2種研究資訊系統(tǒng)，力爭獲得10家以上國內(nèi)主要券商、2家以上境外大型券商研究服務(wù)支持等。 　　——交易管理系統(tǒng)，具備授權(quán)管理、合規(guī)控制、組合管理和交易功能等。 　　——資產(chǎn)估值和核算系統(tǒng)，具備安全、高效的清算交割、財務(wù)核算系統(tǒng)，每日進行清算和估值，實現(xiàn)報表自動生成等。 　　6.風險控制 　　保險公司應(yīng)當建立覆蓋事前控制、事中監(jiān)督、事后評價的風險控制體系，實行獨立于投資管理的報告制度： 　　——風險管理制度，至少包括風險管理原則、風險計量、風險點與控制手段、責任追究機制及績效評估等。 　　——風險管理系統(tǒng)，至少包括風險預(yù)警與合規(guī)管理系統(tǒng)、績效評估系統(tǒng)等。 　　——壓力測試系統(tǒng)，至少對股票倉位、行業(yè)集中度、個股集中度進行壓力測試，評估投資組合產(chǎn)生的影響，制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案。 　　附件2： 保險機構(gòu)信用風險管理能力標準 　　1.范圍 　　本標準規(guī)定保險機構(gòu)從事信用風險管理的組織架構(gòu)、專業(yè)隊伍、管理規(guī)則、系統(tǒng)建設(shè)和運作管理等基本要求。 　　本標準規(guī)定受托管理系統(tǒng)外資金的資產(chǎn)管理公司，加強信用風險管理的特別要求。 　　本標準適用于保險公司、保險資產(chǎn)管理公司及其他從事保險資產(chǎn)管理的機構(gòu)。 　　2.術(shù)語和定義 　　下列術(shù)語和定義適用于本標準。 　　2.1信用風險 　　由于存款銀行、債券發(fā)行人、其他借款方及交易對手的信用等級下降或者破產(chǎn)，可能造成保險機構(gòu)的損失。 　　2.2信用風險評估 　　保險機構(gòu)內(nèi)設(shè)部門或者崗位，分析影響評級對象的諸多信用風險因素，就其償債能力和償債意愿進行綜合評價，并用簡單明確的符號表示。 　　3.組織架構(gòu) 　　保險機構(gòu)應(yīng)當按照“分工明確，相互制衡”的原則，建立信用風險管理組織架構(gòu)。 　　3.1信用評估部門（或者崗位） 　　設(shè)有獨立的信用評估部門（或者崗位），且符合下列條件： 　　——資產(chǎn)管理公司設(shè)立信用評估部門，與固定收益部門、基礎(chǔ)設(shè)施投資部門相互獨立，并由不同高管分管。 　　——保險公司在資產(chǎn)管理部內(nèi)部設(shè)立信用評估崗位，負責信用風險管理。 　　——根據(jù)行業(yè)差別和管理流程，配備獨立的信用評估人員。 　　3.2防火墻機制 　　下列人員之間，應(yīng)當建立防火墻機制，包括但不限于： 　　——固定收益投資人員和信用評估人員； 　　——基礎(chǔ)設(shè)施投資人員和信用評估人員； 　　——投資研究人員和信用評估人員； 　　——風險管理人員和信用評估人員。 　　4.專業(yè)隊伍 　　保險機構(gòu)應(yīng)當配備熟悉信用分析,具備信用風險管理能力的專業(yè)人員,且符合下列條件： 　　——至少具有4名信用評估專業(yè)人員，并具有2年以上信用分析經(jīng)驗； 　　——部門主管具有4年以上信用管理經(jīng)驗或者主要評估人員具有4年以上專職信用分析經(jīng)驗。 　　5.管理規(guī)則 　　保險機構(gòu)應(yīng)當建立完善有效的信用風險管理規(guī)則，相關(guān)規(guī)則經(jīng)過董事會或者其授權(quán)機構(gòu)批準。 　　5.1信用風險管理制度 　　建有信用風險管理制度，包括但不限于管理權(quán)限和履職機制，管理機構(gòu)和基本職責，信用評級制度，授信管理制度，交易對手管理制度，風險跟蹤與監(jiān)測制度，管理措施和應(yīng)急預(yù)案等，各項制度相互銜接，并已納入風險管理體系。 　　5.2信用評級基礎(chǔ)制度 　　建有信用評級基礎(chǔ)制度與流程，包括但不限于信用評級議事規(guī)則、信用評級操作流程、信用評級方法細則、信用評級報告準則、盡職調(diào)查制度、跟蹤評級和復評制度、防火墻制度。 　　5.3管理規(guī)則基本要求 　　信用風險管理規(guī)則應(yīng)當符合下列條件： 　　——管理權(quán)限和履職機制應(yīng)當明確董事會和有關(guān)高管人員的權(quán)責界限和運作流程； 　　——管理機構(gòu)和基本職責應(yīng)當明確信用評估部門（或者崗位）的隸屬關(guān)系和職責范圍； 　　——信用評級議事規(guī)則應(yīng)當明確主要人員和相關(guān)職責、相關(guān)會議與具體運作、等級確定程序； 　　——信用評級方法細則應(yīng)當要求形成包括宏觀分析、行業(yè)分析、定性定量分析及其他因素分析的信用分析框架； 　　——信用評級操作流程規(guī)范應(yīng)當包括信息收集、調(diào)研訪談、初步評定、討論審改、報告發(fā)布等基本環(huán)節(jié)； 　　——盡職調(diào)查制度應(yīng)當明確有關(guān)人員、工作程序、業(yè)務(wù)記錄、監(jiān)督檢查等內(nèi)容； 　　——跟蹤評級和復評制度應(yīng)當包括跟蹤評級和復評的范圍、內(nèi)容、時間等基本要素，應(yīng)當特別明確發(fā)生信用事件或者產(chǎn)生重大影響時，跟蹤評級和復評的議事規(guī)則及相關(guān)程序； 　　——信用評級報告準則應(yīng)當規(guī)范信用評級報告的形式和內(nèi)容，具有標準化的信用評級報告范本； 　　——授信管理制度應(yīng)當明確每位交易對手的授信額度和管理方法； 　　——風險跟蹤與監(jiān)測制度應(yīng)當明確信用風險敞口計算方法與報告規(guī)則； 　　——應(yīng)急預(yù)案應(yīng)當明確發(fā)生信用事件時，相應(yīng)的管控機制和止損措施。 　　5.4信用評級符號體系 　　建有定義清晰的信用評級符號體系，且符合下列條件： 　　——采用國際國內(nèi)通用標準，分投資級、投機級和違約級三檔，并對每一等級分設(shè)若干細化等級； 　　——長期和短期信用評級符號，具有明確定義并保持穩(wěn)定，不同評級符號對應(yīng)不同信用風險或者違約可能； 　　——長期和短期信用評級符號對應(yīng)關(guān)系明確。 　　5.5增信措施評估原則 　　建有科學合理的增信評估準則，且符合下列條件： 　　——第三方保證擔保增信方式，明確規(guī)定擔保人資質(zhì)、擔保人資產(chǎn)流動性、擔保人財務(wù)彈性、擔保條款、交叉擔保效力影響增信的程度等。 　　——評估抵押、質(zhì)押方式增信方式，明確抵押或者質(zhì)押資產(chǎn)性質(zhì)、抵押或者質(zhì)押比例的充足程度、抵押或者質(zhì)押物的流動性，以及具體的抵押質(zhì)押條款等。 　　5.6評估信息收集機制 　　建有明確的評估信息收集機制，且符合下列條件： 　　——專人負責或者明確分工，信息收集工作已經(jīng)實現(xiàn)常態(tài)化、持續(xù)化； 　　——擁有包括網(wǎng)絡(luò)、報刊雜志、受評對象、主要數(shù)據(jù)供應(yīng)商等信息收集源； 　　——采集信息可以標準化儲存和檢索，注有出處和發(fā)布時間。 　　6.系統(tǒng)建設(shè) 　　保險機構(gòu)應(yīng)當建立信用評估信息系統(tǒng)，且符合下列條件： 　　——包括信息集成、評級結(jié)果輸出等模塊； 　　——信息集成模塊包括評級報告庫、財務(wù)報表庫、發(fā)行人日常信息庫等，能夠持續(xù)累積違約事件、違約率、違約回收率、信用穩(wěn)定性等信息和數(shù)據(jù)，并作為經(jīng)營管理資源長期保存； 　　——信息系統(tǒng)開始應(yīng)用，并對信用評估產(chǎn)生實質(zhì)影響。 　　7.運作管理 　　保險機構(gòu)應(yīng)當規(guī)范信用評估，且符合下列條件： 　　——有記錄顯示，信用評估已經(jīng)成為固定收益投資的必經(jīng)環(huán)節(jié)； 　　——有記錄顯示，固定收益投資之前，投資決策部門和風險管理部門均已使用評估報告； 　　——有記錄顯示，發(fā)生信用事件或者重大事件時，及時進行跟蹤評級，并上報公司管理層和有關(guān)政府部門。 　　——主要原始資料、評估工作底稿、訪談?wù){(diào)研問題清單或者其他替代程序、調(diào)研報告和討論記錄、首次和跟蹤信用評估報告等業(yè)務(wù)檔案保存完整。 　　8.特別規(guī)定 　　資產(chǎn)管理公司受托系統(tǒng)外的資金，除符合前述標準，還應(yīng)當滿足下列條件： 　　——信用評估部門設(shè)立2年以上； 　　——信用評估部門至少有6名專業(yè)人員，且具有2年以上信用分析經(jīng)驗；部門主管具有5年以上信用分析或者管理經(jīng)驗； 　　——開展信用評估后，買入的企業(yè)債券100%進行信用評級，評級結(jié)果與實際信用情況基本相符； 　　——持倉一年以上的企業(yè)債券100%進行跟蹤評級，評級結(jié)果與實際信用情況基本相符。