中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 　　證監(jiān)會(huì)公告[2009]32號(hào)——開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定 　　中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2009〕32 號(hào) 　　現(xiàn)公布《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，自2010年3月15日起施行。 　　中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 　　二○○九年十二月十四日 　　附件1：開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定.doc 　　附件2：《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》起草說(shuō)明.doc 　　開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定 　　第一章 總則 　　第一條 為維護(hù)開(kāi)放式證券投資基金銷售的市場(chǎng)秩序，保護(hù)開(kāi)放式證券投資基金投資人的合法權(quán)益，促進(jìn)證券投資基金業(yè)的健康發(fā)展，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券投資基金銷售管理辦法》，制定本規(guī)定。 　　第二條 本規(guī)定所稱開(kāi)放式證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱基金)的銷售費(fèi)用，是指基金銷售機(jī)構(gòu)在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，發(fā)售基金份額以及辦理基金份額的申購(gòu)、贖回等銷售活動(dòng)中收取的費(fèi)用。 　　前款所稱基金銷售機(jī)構(gòu)是指辦理基金銷售業(yè)務(wù)的基金管理人以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的其他機(jī)構(gòu)。 　　創(chuàng)新型封閉式基金以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金品種，參照本規(guī)定執(zhí)行。 　　第三條 基金管理人應(yīng)當(dāng)依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)及本規(guī)定，設(shè)定科學(xué)合理、簡(jiǎn)單清晰的基金銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)和費(fèi)率水平，不斷完善基金銷售信息披露，防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。 　　第四條 基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)及本規(guī)定，建立健全對(duì)基金銷售費(fèi)用的監(jiān)督和控制機(jī)制，持續(xù)提高對(duì)基金投資人的服務(wù)質(zhì)量，保證公平、有序、規(guī)范地開(kāi)展基金銷售業(yè)務(wù)。 　　第二章 基金銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)和費(fèi)率水平 　　第五條 基金銷售費(fèi)用包括基金的申購(gòu)費(fèi)(認(rèn)購(gòu)費(fèi))和贖回費(fèi)。 　　對(duì)于不收取申購(gòu)費(fèi)(認(rèn)購(gòu)費(fèi))、贖回費(fèi)的貨幣市場(chǎng)基金以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品，基金管理人可以依照相關(guān)規(guī)定從基金財(cái)產(chǎn)中持續(xù)計(jì)提一定比例的銷售服務(wù)費(fèi)。 　　第六條 基金管理人發(fā)售基金份額、募集基金，可以收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)率不得超過(guò)認(rèn)購(gòu)金額的5%。 　　基金管理人辦理基金份額的申購(gòu)，可以收取申購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的5%。 　　認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)可以采用在基金份額發(fā)售或者申購(gòu)時(shí)收取的前端收費(fèi)方式，也可以采用在贖回時(shí)從贖回金額中扣除的后端收費(fèi)方式?；甬a(chǎn)品同時(shí)設(shè)置前端收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式的，其前端收費(fèi)的最高檔申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)率應(yīng)低于對(duì)應(yīng)的后端最高檔申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)率。 　　基金管理人可以對(duì)選擇前端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))金額的數(shù)量適用不同的前端申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。 　　基金管理人可以對(duì)選擇后端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其持有期限適用不同的后端申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于持有期低于3年的投資人，基金管理人不得免收其后端申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)用。 　　第七條 基金管理人辦理開(kāi)放式基金份額的贖回應(yīng)當(dāng)收取贖回費(fèi)，贖回費(fèi)不得超過(guò)基金份額贖回金額的5%，貨幣市場(chǎng)基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他品種除外。 　　基金管理人應(yīng)當(dāng)將不低于贖回費(fèi)總額的25%歸入基金財(cái)產(chǎn);對(duì)于投資于計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)的債券基金的投資人，持有期少于30日的，基金管理人可以在基金合同、招募說(shuō)明書中約定收取一定比例的贖回費(fèi)。 　　第八條 對(duì)于短期交易的投資人，基金管理人可以在基金合同、招募說(shuō)明書中約定按以下費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費(fèi)： 　　(一)對(duì)于持續(xù)持有期少于7日的投資人，收取不低于贖回金額1.5%的贖回費(fèi); 　　(二)對(duì)于持續(xù)持有期少于30日的投資人，收取不低于贖回金額0.75%的贖回費(fèi)。 　　按上述標(biāo)準(zhǔn)收取的基金贖回費(fèi)應(yīng)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。 　　第九條 基金銷售機(jī)構(gòu)開(kāi)通通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、電話、移動(dòng)通信等非現(xiàn)場(chǎng)方式實(shí)現(xiàn)的自助交易業(yè)務(wù)的，經(jīng)與基金管理人協(xié)商一致可以對(duì)自助交易前端申購(gòu)費(fèi)用實(shí)行一定的優(yōu)惠。貨幣市場(chǎng)基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他品種，不適用本條規(guī)定。 　　第十條 基金份額持有人在同一基金管理人所管理的不同基金之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)用加上轉(zhuǎn)出與轉(zhuǎn)入基金申購(gòu)費(fèi)用補(bǔ)差的標(biāo)準(zhǔn)收取費(fèi)用。當(dāng)轉(zhuǎn)出基金申購(gòu)費(fèi)率低于轉(zhuǎn)入基金申購(gòu)費(fèi)率時(shí)，費(fèi)用補(bǔ)差為按照轉(zhuǎn)出基金金額計(jì)算的申購(gòu)費(fèi)用差額;當(dāng)轉(zhuǎn)出基金申購(gòu)費(fèi)率高于轉(zhuǎn)入基金申購(gòu)費(fèi)率時(shí)，不收取費(fèi)用補(bǔ)差?；鸸芾砣丝梢詤⒄丈鲜鲑M(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置轉(zhuǎn)換費(fèi)率。 　　基金轉(zhuǎn)換后，轉(zhuǎn)入的基金份額的持有期將自轉(zhuǎn)入的基金份額被確認(rèn)之日起重新開(kāi)始計(jì)算。 　　上述費(fèi)用含贖回費(fèi)的，應(yīng)當(dāng)按照本規(guī)定第七條、第八條規(guī)定的比例將贖回費(fèi)計(jì)入轉(zhuǎn)出基金的基金財(cái)產(chǎn)。 　　基金管理人開(kāi)通基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)予以公告，載明相關(guān)費(fèi)用的收取方式、費(fèi)率水平和計(jì)算公式，并以具體數(shù)字舉例說(shuō)明。 　　第三章 基金銷售費(fèi)用規(guī)范 　　第十一條 基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求，完善內(nèi)部控制制度和業(yè)務(wù)執(zhí)行系統(tǒng)，健全內(nèi)部監(jiān)督和反饋系統(tǒng)，加強(qiáng)后臺(tái)管理系統(tǒng)對(duì)費(fèi)率的合規(guī)控制，強(qiáng)化對(duì)分支機(jī)構(gòu)基金銷售費(fèi)用的統(tǒng)一管理和監(jiān)督。 　　第十二條 基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照基金合同和招募說(shuō)明書的約定向投資人收取銷售費(fèi)用;未經(jīng)招募說(shuō)明書載明并公告，不得對(duì)不同投資人適用不同費(fèi)率。 　　第十三條 基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)在基金銷售協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議中約定，雙方在申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等銷售費(fèi)用的分成比例，并據(jù)此就各自實(shí)際取得的銷售費(fèi)用確認(rèn)基金銷售收入，如實(shí)核算、記賬，依法納稅。 　　第十四條 基金銷售機(jī)構(gòu)銷售基金管理人的基金產(chǎn)品前，應(yīng)由總部與基金管理人簽訂銷售協(xié)議，約定支付報(bào)酬的比例和方式?；鸸芾砣伺c基金銷售機(jī)構(gòu)可以在基金銷售協(xié)議中約定依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護(hù)費(fèi)，用以向基金銷售機(jī)構(gòu)支付客戶服務(wù)及銷售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用，客戶維護(hù)費(fèi)從基金管理費(fèi)中列支。 　　基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在基金銷售協(xié)議中明確約定銷售費(fèi)用的結(jié)算方式和支付方式;除客戶維護(hù)費(fèi)外，不得就銷售費(fèi)用簽訂其他補(bǔ)充協(xié)議。 　　基金管理人不得向銷售機(jī)構(gòu)支付非以銷售基金的保有量為基礎(chǔ)的客戶維護(hù)費(fèi)，不得在基金銷售協(xié)議之外支付或變相支付銷售傭金或報(bào)酬獎(jiǎng)勵(lì)。 　　第十五條 基金銷售機(jī)構(gòu)在基金銷售活動(dòng)中，不得有下列行為： 　　(一)在簽訂銷售協(xié)議或銷售基金的活動(dòng)中進(jìn)行商業(yè)賄賂; 　　(二)以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為目的，壓低基金的收費(fèi)水平; 　　(三)擅自變更向基金投資人的收費(fèi)項(xiàng)目或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，或通過(guò)先收后返、財(cái)務(wù)處理等方式變相降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn); 　　(四)采取抽獎(jiǎng)、回扣或者送實(shí)物、保險(xiǎn)、基金份額等方式銷售基金; 　　(五)募集期間對(duì)認(rèn)購(gòu)費(fèi)用打折; 　　(六)其他違反法律、行政法規(guī)的規(guī)定，擾亂行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序的行為。 　　第十六條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在招募說(shuō)明書及基金份額發(fā)售公告中載明以下有關(guān)基金銷售費(fèi)用的信息內(nèi)容： 　　(一)基金銷售費(fèi)用收取的條件、方式、用途和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn); 　　(二)以簡(jiǎn)單明了的格式和舉例方式向投資人說(shuō)明基金銷售費(fèi)用水平; 　　(三)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他有關(guān)基金銷售費(fèi)用的信息事項(xiàng)。 　　第十七條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金半年度報(bào)告和基金年度報(bào)告中披露從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提的管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金銷售服務(wù)費(fèi)的金額，并說(shuō)明管理費(fèi)中支付給基金銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)總額。 　　第十八條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在每季度的監(jiān)察稽核報(bào)告中列明基金銷售費(fèi)用的具體支付項(xiàng)目和使用情況以及從管理費(fèi)中支付的客戶維護(hù)費(fèi)總額。 　　第四章 附則 　　第十九條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)有權(quán)對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)執(zhí)行本規(guī)定的情況進(jìn)行監(jiān)督檢查并依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)采取行政監(jiān)管措施或做出行政處罰。 　　第二十條 本規(guī)定自2010年3月15日起施行。 　　《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》起草說(shuō)明 　　一、起草背景 　　近年來(lái)，開(kāi)放式基金快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)基金產(chǎn)品的關(guān)注度日益增強(qiáng)。受市場(chǎng)變化的影響，基金銷售經(jīng)歷了較大起伏，開(kāi)放式基金費(fèi)用收取、費(fèi)率結(jié)構(gòu)及銷售機(jī)構(gòu)盈利模式等問(wèn)題日漸顯現(xiàn)。主要包括：(一)基金銷售渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈，基金管理公司向基金銷售機(jī)構(gòu)支付尾隨傭金和一次性獎(jiǎng)勵(lì)的現(xiàn)象非常普遍，支付方式缺乏規(guī)范。同時(shí)，由于一次性獎(jiǎng)勵(lì)以基金交易為基礎(chǔ)計(jì)算，而非以基金保有量為基礎(chǔ)，從某種程度上說(shuō)，這種激勵(lì)機(jī)制可能誘發(fā)銷售人員引導(dǎo)投資人頻繁申購(gòu)贖回基金。(二)基金銷售渠道結(jié)構(gòu)不均衡。商業(yè)銀行由于網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)占有較高市場(chǎng)份額，其他銷售渠道未形成合理的、可持續(xù)的盈利模式，不利于形成多元化、多層次的銷售渠道體系。(三)部分投資人將基金作為投機(jī)品種進(jìn)行頻繁申購(gòu)贖回，一些機(jī)構(gòu)投資人運(yùn)用資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行短期套利，影響了基金管理人的投資運(yùn)作，損害了基金長(zhǎng)期投資人的利益。 　　為規(guī)范基金銷售市場(chǎng)秩序，完善基金銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)和水平，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展，我們對(duì)基金銷售費(fèi)用問(wèn)題進(jìn)行了研究，并草擬了《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》)。起草過(guò)程中，我們多次征求了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和基金管理公司、商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢公司等基金銷售機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，并吸收了各方的合理建議。我會(huì)于2009年10月12日至27日就《管理規(guī)定》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，我們采納了相關(guān)反饋意見(jiàn)，并修改了《管理規(guī)定》。 　　二、《管理規(guī)定》的基本安排 　　(一)銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)和水平與現(xiàn)行做法保持基本一致。從費(fèi)用結(jié)構(gòu)上看，《管理規(guī)定》仍保持行業(yè)現(xiàn)行的申購(gòu)費(fèi)(認(rèn)購(gòu)費(fèi))、贖回費(fèi)的基本費(fèi)用結(jié)構(gòu);從費(fèi)用水平上看，與現(xiàn)行《基金銷售管理辦法》的規(guī)定基本一致。 　　(二)鼓勵(lì)后端收費(fèi)模式，引導(dǎo)投資人長(zhǎng)期投資。申購(gòu)費(fèi)(認(rèn)購(gòu)費(fèi))可以采取在基金申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))時(shí)收取的前端收費(fèi)模式，也可以采取在贖回時(shí)從贖回金額中扣除的后端收費(fèi)模式。雖然最高檔前端收費(fèi)通常低于最高檔后端收費(fèi)，但隨著投資者持有時(shí)間的延續(xù)，手續(xù)費(fèi)會(huì)不斷降低，持有三年以上甚至可以為零，可以降低基金長(zhǎng)期投資人的交易成本。 　　(三)增列短期交易的贖回費(fèi)，抑制短期交易。過(guò)度交易行為通常會(huì)攤薄長(zhǎng)期投資人的既有收益，還可能會(huì)干擾基金經(jīng)理正常管理其投資組合，侵害長(zhǎng)期投資者的利益。2003年，美國(guó)市場(chǎng)以擇時(shí)交易和延時(shí)交易為焦點(diǎn)的“基金黑幕”曝光以后，美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛采取措施建立防范擇時(shí)交易和延時(shí)交易的制度安排。國(guó)內(nèi)對(duì)于通過(guò)短期交易基金進(jìn)行套利的關(guān)注起因于股改，雖然股改已近完成，但短期交易行為仍將長(zhǎng)期存在。為此，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，《管理規(guī)定》允許基金管理人自主選擇對(duì)一周、一月內(nèi)贖回的基金持有人設(shè)定較高的贖回費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，并將此類贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。雖然提高了短期基金交易投資人的交易成本，但由于《管理規(guī)定》要求持有期在30日以內(nèi)的贖回費(fèi)全部計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)，為此對(duì)大部分堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的持有人來(lái)說(shuō)還可從中獲益。 　　(四)禁止一次性獎(jiǎng)勵(lì)，規(guī)范尾隨傭金，建立基金管理人與銷售機(jī)構(gòu)的共贏機(jī)制，維護(hù)銷售市場(chǎng)秩序?！豆芾硪?guī)定》旨在充分考慮基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)各方生存與發(fā)展空間的基礎(chǔ)上，維護(hù)合理有序的競(jìng)爭(zhēng)秩序，逐步形成由市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整各參與主體利益的格局。由于一次性獎(jiǎng)勵(lì)可能帶來(lái)利益沖突，《管理規(guī)定》禁止基金管理人向銷售機(jī)構(gòu)支付一次性獎(jiǎng)勵(lì)，允許基金管理人依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量向基金銷售機(jī)構(gòu)支付客戶維護(hù)費(fèi)(尾隨傭金)，用于客戶服務(wù)及銷售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。 　　三、公開(kāi)征求意見(jiàn)及修改情況 　　我會(huì)于2009年10月12日至27日就《管理規(guī)定》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，征求意見(jiàn)期間，我會(huì)共收到19家機(jī)構(gòu)的80條反饋意見(jiàn)和23名個(gè)人的26條反饋意見(jiàn)，剔除重復(fù)意見(jiàn)后歸納為20條意見(jiàn)。 　　(一)反饋意見(jiàn)的總體情況 　　總體上看，社會(huì)各界對(duì)《管理規(guī)定》給予了較高評(píng)價(jià)，普遍認(rèn)為本規(guī)定有利于引導(dǎo)投資人長(zhǎng)期投資，規(guī)范基金銷售費(fèi)用，維護(hù)基金銷售市場(chǎng)秩序。同時(shí)，社會(huì)各界也提出了一些具體的意見(jiàn)和建議，我們對(duì)所有反饋意見(jiàn)進(jìn)行了梳理和匯總，簡(jiǎn)要?dú)w納為以下幾方面： 　　一是建議對(duì)于投資于計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)的債券基金的投資人，持有期少于30日的，基金管理人可以決定是否收取贖回費(fèi)，而不強(qiáng)制性規(guī)定必須收取贖回費(fèi)。 　　二是建議明確持有期的具體概念。 　　三是建議將貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、LOF、ETF等產(chǎn)品排除在收取短期交易贖回費(fèi)的基金范圍之外。 　　四是建議短期交易贖回費(fèi)不應(yīng)全額記入基金財(cái)產(chǎn)，而由基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)繼續(xù)分成部分比例傭金。 　　五是建議短期交易贖回費(fèi)應(yīng)只針對(duì)500萬(wàn)以上機(jī)構(gòu)投資者。 　　六是建議保留一次性獎(jiǎng)勵(lì)。 　　七是建議規(guī)定尾隨傭金的支付比例上限。 　　八是建議不強(qiáng)制要求披露管理費(fèi)中支付給基金銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)情況。 　　九是其他建議，包括調(diào)整大額基金申購(gòu)?fù)顿Y者的費(fèi)率，取消按筆收取申購(gòu)費(fèi)的方式;非現(xiàn)場(chǎng)交易的轉(zhuǎn)換補(bǔ)差費(fèi)用優(yōu)惠應(yīng)與前端申購(gòu)費(fèi)用優(yōu)惠保持一致;允許認(rèn)購(gòu)費(fèi)打折等。 　　(二)《管理規(guī)定》的修改情況 　　根據(jù)反饋意見(jiàn)，我們對(duì)《管理規(guī)定》的部分內(nèi)容進(jìn)行了調(diào)整，具體情況如下： 　　1、將第七條第二款改為“對(duì)于投資于計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)的債券基金的投資人，持有期少于30日的，基金管理人可以在基金合同、招募說(shuō)明書中約定收取一定比例的贖回費(fèi)”。 　　2、將第八條的“持有期”改為“持續(xù)持有期”。 　　3、在第十條增加一款，“基金轉(zhuǎn)換后，轉(zhuǎn)入的基金份額的持有期將自轉(zhuǎn)入的基金份額被確認(rèn)之日起重新開(kāi)始計(jì)算”，并刪除第十條“認(rèn)購(gòu)”字樣。 　　4、將第十三條改為“基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在基金銷售協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議中約定，雙方在申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等銷售費(fèi)用的分成比例，并據(jù)此就各自實(shí)際取得的銷售費(fèi)用確認(rèn)基金銷售收入，如實(shí)核算、記賬，依法納稅?！?#13; 　　(三)未采納意見(jiàn)的說(shuō)明 　　1、部分機(jī)構(gòu)建議將貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、LOF、ETF等產(chǎn)品排除在收取短期交易贖回費(fèi)的基金范圍之外，我們未予采納，主要考慮是短期交易贖回費(fèi)是由基金管理人自主決定是否設(shè)置的，因此管理人可在設(shè)置時(shí)考慮產(chǎn)品特性等因素。 　　2、部分機(jī)構(gòu)建議短期交易贖回費(fèi)不應(yīng)全額記入基金財(cái)產(chǎn)，而由基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)繼續(xù)分成部分比例傭金。我們未予采納，主要考慮是短期贖回費(fèi)的設(shè)置必然要增加短期交易投資人的交易成本，考慮將其全額記入基金資產(chǎn)，就是為了用這部分費(fèi)用給長(zhǎng)期持有人以補(bǔ)償。增加短期交易投資人的交易成本不能用來(lái)提高銷售機(jī)構(gòu)的銷售收入。 　　3、部分機(jī)構(gòu)建議短期交易贖回費(fèi)應(yīng)只針對(duì)500萬(wàn)以上機(jī)構(gòu)投資者。我們未予采納，主要考慮是：根據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)，2006年至2009年，個(gè)人投資者投資各類基金的平均持有期限都在30日以上。剔除貨幣市場(chǎng)基金，其余3類基金的平均持有期限均在3個(gè)月以上。此外，按投資金額大小分檔的統(tǒng)計(jì)顯示，僅當(dāng)個(gè)人投資者的投資金額在100萬(wàn)元以上時(shí)，平均持有期限才降至30日以下。因此可以推斷，如果基金管理人選擇增加短期懲罰性贖回費(fèi)(分7日和30日兩檔)，受影響最大的應(yīng)是投資額在100萬(wàn)元以上的個(gè)人投資者。同時(shí)，基金管理人可以自主設(shè)置收取短期交易贖回費(fèi)的適用投資者。 　　4、部分機(jī)構(gòu)建議保留一次性獎(jiǎng)勵(lì)。我們未予采納，主要考慮是由于一次性獎(jiǎng)勵(lì)以基金交易為基礎(chǔ)計(jì)算，而非以保有量為基礎(chǔ)，從某種程度上說(shuō)，這種激勵(lì)機(jī)制可能誘發(fā)銷售人員引導(dǎo)投資人頻繁申贖基金，損害投資人利益;且由于其支付缺乏規(guī)范，存在商業(yè)賄賂和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此不予保留。 　　5、部分機(jī)構(gòu)建議規(guī)定尾隨傭金的支付比例上限。我們未予采納，主要考慮是尾隨傭金的比例可以由基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)談判確定，使客戶維護(hù)費(fèi)更客觀、靈活地反映優(yōu)秀基金的稀缺性及不同銷售渠道的成本和利潤(rùn)要求，也有利于基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期合作的戰(zhàn)略同盟關(guān)系。 　　6、部分機(jī)構(gòu)建議不強(qiáng)制要求披露管理費(fèi)中支付給基金銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)情況。我們未予采納，主要考慮是：本規(guī)定僅要求披露單只基金支付給銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)總額，不必披露對(duì)個(gè)別銷售機(jī)構(gòu)的明細(xì)，因此不涉及商業(yè)秘密問(wèn)題。同時(shí)，經(jīng)此次對(duì)基金管理費(fèi)的分成改革，已使基金管理費(fèi)成為綜合費(fèi)用，不由基金管理公司獨(dú)享。此項(xiàng)披露有助于基金投資人了解銷售機(jī)構(gòu)得到的傭金，以便衡量銷售機(jī)構(gòu)取得的傭金與實(shí)際提供的服務(wù)是否對(duì)應(yīng)。