一、章程限制股東之間互相轉(zhuǎn)讓股權(quán)的規(guī)定是否有效?

章程限制股東之間互相轉(zhuǎn)讓股權(quán)的規(guī)定是有效的，《公司法》第七十二條第一款規(guī)定：“有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)?！币涝撘?guī)定，股東之間可以自由轉(zhuǎn)讓股權(quán)，未對(duì)有限責(zé)任公司股東間股權(quán)轉(zhuǎn)讓加以限制。同時(shí)，該條第四款規(guī)定：“公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定?！币涝撘?guī)定，允許章程作出例外規(guī)定，這屬于任意性條款，股東可以基于該規(guī)定對(duì)股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓進(jìn)行限制。因此，公司章程中對(duì)于股東間股權(quán)轉(zhuǎn)讓予以限制的特別規(guī)定，各方都應(yīng)當(dāng)尊重。并且，從公司合同理論的視角分析，在公司法規(guī)定之外對(duì)股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)設(shè)定特定的條件，也是符合合同自由原則的。實(shí)踐中，一些公司股東基于對(duì)公司控制權(quán)之爭往往對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另加限制，如在章程中約定：“公司股權(quán)在股東間轉(zhuǎn)讓時(shí)，必須經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。經(jīng)同意可以轉(zhuǎn)讓的股份，各股東按照持股比例在同等條件下享有優(yōu)先購買權(quán)。”這樣規(guī)定的目的，是為保持各股東間利益的平衡，防止惡意股東借股權(quán)轉(zhuǎn)讓之機(jī)擁有多數(shù)股權(quán)，達(dá)到控制公司進(jìn)而損害其他股東的情形發(fā)生?；谟邢挢?zé)任公司人合性與封閉性的考量，對(duì)上述情形中關(guān)于公司法任意性條款的變更應(yīng)得到充分地尊重，其對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限定有效，違反該限定條件的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。

二、限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為

1、限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的具體類型

(1)只能以特定價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體價(jià)格只要沒有損害他人利益，理應(yīng)可以由雙方當(dāng)事人自行約定。在公司章程中，各股東可以對(duì)股東之間相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價(jià)格進(jìn)行約定，如“以轉(zhuǎn)讓時(shí)評(píng)估價(jià)格作為定價(jià)依據(jù)”“按照上年度審計(jì)報(bào)告確認(rèn)的凈資產(chǎn)計(jì)算”等。但是，如果在公司章程中對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格做出限制性規(guī)定，僅在公司的股東之間發(fā)生效力。股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，公司股東之間的內(nèi)部約定不能影響對(duì)外簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。

(2)特定情形發(fā)生時(shí)必須轉(zhuǎn)讓股權(quán)或向指定方轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

在公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)、或需要極大程度地維持公司人員穩(wěn)定性時(shí)，通?？梢栽诠菊鲁讨袑?duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件作出明確約定，或在受讓方取得公司股權(quán)之時(shí)另行簽訂特定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性協(xié)議。例如“離職時(shí)需將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司其他員工”“股權(quán)只能在公司股東之間轉(zhuǎn)讓”或“特定情形發(fā)生時(shí)需要將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給總經(jīng)理”等限制性約定。但需要注意的是，在公司章程沒有排除公司法第71條適用的情況下，該限制性協(xié)議僅對(duì)轉(zhuǎn)讓方產(chǎn)生約束力，其他股東仍可以按照71條的規(guī)定要求行使優(yōu)先購買權(quán)而對(duì)抗轉(zhuǎn)讓給特定第三方的限制性協(xié)議。因此，對(duì)于公司來說，進(jìn)行該等約定時(shí)應(yīng)相應(yīng)考慮公司章程的調(diào)整問題，或在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)按照規(guī)定程序召開股東大會(huì)通過該股權(quán)轉(zhuǎn)讓的議案。

問題是，公司章程如果約定“股權(quán)只能在公司股東之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓”，意味著如果其他股東不愿意受讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓方的股權(quán)可能終無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，這是否與股東自由行使財(cái)產(chǎn)權(quán)利相違背?為了避免這種情形的出現(xiàn)，公司章程可否同時(shí)約定“其他股東不愿意單獨(dú)受讓股權(quán)的，所有其他股東應(yīng)當(dāng)按各自持有的公司股權(quán)比例分別受讓股權(quán)”呢?

(3) 股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓出于對(duì)公司股權(quán)穩(wěn)定性的特殊要求以及股東之間的信任關(guān)系，為實(shí)現(xiàn)公司利益，股東之間可能會(huì)基于公司法71條的例外規(guī)定，直接在公司章程中約定“公司股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓”，或公司成立之后，公司大股東出于特殊考慮，通過召開股東大會(huì)的方式修改公司章程，約定公司股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓。與上述某些限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形類似，該種約定直接從效果上限制了股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，該種約定是否可以認(rèn)為屬于公司法71條“章程另有約定除外”所包含的情形呢?

2、限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的限度從公司法司法解釋四征求意見稿第29條看，“有限責(zé)任公司章程條款過度限制股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，導(dǎo)致股權(quán)實(shí)質(zhì)上不能轉(zhuǎn)讓，股東請(qǐng)求確認(rèn)該條款無效的，應(yīng)予支持?！备鶕?jù)這一傾向性觀點(diǎn)，有限公司章程可以對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓作出各種程度的限制，但如果限制的效果導(dǎo)致股權(quán)終無法轉(zhuǎn)讓的，股東可以主張章程該等條款無效。這一觀點(diǎn)的出發(fā)點(diǎn)一方面在于對(duì)股權(quán)實(shí)為財(cái)產(chǎn)性權(quán)利的尊重，另一方面在于對(duì)小股東權(quán)利的保護(hù)。

但都律師以為，上述觀點(diǎn)的合理性是值得商榷的。事實(shí)上，有限公司章程中約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制程度、限制方式等與保護(hù)股東財(cái)產(chǎn)權(quán)利二者并不存在沖突。

首先，有限公司的“人合性”特征決定了公司章程可以約定的范圍的廣泛性，只要該等約定未違反法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，就不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為無效。不可否認(rèn)，股權(quán)是股東的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，財(cái)產(chǎn)權(quán)利自然包含對(duì)股權(quán)的處分權(quán)。如果種種限制性規(guī)定終導(dǎo)致股權(quán)不能轉(zhuǎn)讓，也就意味著對(duì)股權(quán)處分權(quán)的剝奪，這當(dāng)然是為法律所禁止的。因此討論公司章程的限制性約定是否合理，應(yīng)當(dāng)考慮的不是股東之間的利益平衡，而是是否侵犯了股東的財(cái)產(chǎn)權(quán)利問題。

其次，公司成立之時(shí)公司設(shè)立之初，在股權(quán)并不分散的情況下，其人合性相對(duì)體現(xiàn)的為明顯，此時(shí)的公司章程一般由股東共同認(rèn)可而制定;公司章程變更之時(shí)，也需要通過股東大會(huì)進(jìn)行表決。出于穩(wěn)定公司經(jīng)營之考慮，各股東一致同意在公司章程中約定禁止股權(quán)轉(zhuǎn)讓、某些情況下必須以特定價(jià)格受讓股權(quán)以及約定某些限制性條款導(dǎo)致股權(quán)實(shí)質(zhì)上可能會(huì)無法轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)當(dāng)屬于股東對(duì)其股權(quán)的自由處分范疇，不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為無效。

然后，在公司章程的約定導(dǎo)致股權(quán)實(shí)質(zhì)上不能轉(zhuǎn)讓時(shí)，股東是否可以通過訴訟主張?jiān)摋l款無約束力?都律師以為，同意禁止轉(zhuǎn)讓的股東在章程適用期間如果提出該條款無效的，不應(yīng)獲得支持。但是，對(duì)于在股東大會(huì)上就上述相關(guān)條款的決議投反對(duì)票的股東，應(yīng)當(dāng)視為未放棄股權(quán)的處分權(quán)，即使因?yàn)楣局卫斫Y(jié)構(gòu)中表決權(quán)的限制導(dǎo)致公司章程中列入相應(yīng)條款，該股東仍可主張對(duì)自己不產(chǎn)生約束力。

公民一旦出資成為公司的股東，就意味著其并不能依照自己的意愿，隨意的就將資金抽回，只能是通過將自己的股權(quán)售賣給他人的方式來解除自己與公司的關(guān)系，此時(shí)在同等的條件下，公司的股東是有優(yōu)先購買預(yù)售出的股票的。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓包含公司財(cái)產(chǎn)是否有效？