一、對抗性反收購策略功能的理論性分析
公司對抗性反收購策略,是指收購方已經(jīng)對目標(biāo)公司進(jìn)行收購活動,目標(biāo)公司為了對抗方的收購活動所采取的各種策略。一般來說,對于敵意收購,目標(biāo)公司往往會采取對抗措施。對抗性反收購策略不同于預(yù)防性策略,它是在收購現(xiàn)象出現(xiàn)后或者在收購進(jìn)行過程中所采取的對抗措施。以下將對幾種常見的對抗性反收購策略予以探討。
(一)新股發(fā)行策略
1.新股發(fā)行的含義及分類
股票或股份的發(fā)行分為兩種情形:一是經(jīng)批準(zhǔn)擬成立的股份有限公司初次發(fā)行股份或股票,為了成立公司而籌措股本,這是股份有限公司設(shè)立或成立的必經(jīng)程序;二是股份有限公司成立后,發(fā)行新股份或新股票。本文所論述的新股發(fā)行指的是第二種情形。
依據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可對新股發(fā)行進(jìn)行不同的分類。依據(jù)新股發(fā)行目的的不同,可分為通常的新股發(fā)行和特殊的新股發(fā)行。前者是指公司出于籌措資金的目的而發(fā)行新股,其結(jié)果是導(dǎo)致公司資產(chǎn)總量的增加和規(guī)模的擴(kuò)大。后者是指公司因其他特殊的目的發(fā)行的新股,如把公司盈利或公積金的全部或部分轉(zhuǎn)為新股,按原有股份比例配送給股東;把公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票等。特殊的新股發(fā)行通常并不導(dǎo)致公司資產(chǎn)總量的實際增加。
依據(jù)新股發(fā)行對象的不同,又可分為三類:向公司原有股東發(fā)行新股;向特定的主體發(fā)行新股;向社會公眾發(fā)行新股。
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