一、什么是認股權(quán)證

1.定義

廣義上，認股權(quán)證通常是指由發(fā)行人所發(fā)行的附有特定條件的一種有價證券。從法律角度分析，認股權(quán)證本質(zhì)上為一權(quán)利契約，投資人于支付權(quán)利金購得權(quán)證后，有權(quán)于某一特定期間或到期日，按約定的價格(行使價)，認購或沽出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)(如股票、股指、黃金、外匯或商品等)。權(quán)證的交易實屬一種期權(quán)的買賣。與所有期權(quán)一樣，權(quán)證持有人在支付權(quán)利金后獲得的是一種權(quán)利，而非義務(wù)，行使與否由權(quán)證持有人自主決定;而權(quán)證的發(fā)行人在權(quán)證持有人按規(guī)定提出履約要求之時，負有提供履約的義務(wù)，不得拒絕。簡言之，權(quán)證是一項權(quán)利：投資人可于約定的期間或到期日，以約定的價格(而不論該標的資產(chǎn)市價如何)認購或沽出權(quán)證的標的資產(chǎn)。

2.分類

按照權(quán)利內(nèi)容，權(quán)證分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證。如果在權(quán)證合同中規(guī)定持有人能以某一個價格買入標的資產(chǎn)，那么這種權(quán)證就叫認購權(quán)證。如果在權(quán)證合同中規(guī)定持有人能以某一個價格賣出標的資產(chǎn)，那么這種權(quán)證就叫認沽權(quán)證。

行使狀況而言，認股權(quán)證亦分為歐式和美式認股證。

美式認股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權(quán)利。

歐式認股證：持有人只可以在到期日當日行使其權(quán)利。歐式認股證為香港最常見的股證類別。

然而，無論股證屬歐式或美式，投資者均可在到期日前在市場出售持有股證。事實上，只有小部分股證持有人會選擇行使股證，大部分投資者均會在到期前沽出股證。

3.基本要素

從權(quán)證的設(shè)計來看，包括9個要素：

(1)發(fā)行人

股本權(quán)證的發(fā)行人為標的上市公司，而衍生權(quán)證的發(fā)行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在后一種情況下，發(fā)行人往往需要將標的證券存放于獨立保管人處，作為其履行責(zé)任的擔(dān)保。

(2)看漲和看跌權(quán)證

當權(quán)證持有人擁有從發(fā)行人處購買標的證券的權(quán)利時，該權(quán)證為看漲權(quán)證。反之，當權(quán)證持有人擁有向發(fā)行人出售標的證券的權(quán)利時，該權(quán)證為看跌權(quán)證。認股權(quán)證一般指看漲權(quán)證。

(3)到期日

到期日是權(quán)證持有人可行使認購(或出售)權(quán)利的最后日期。該期限過后，權(quán)證持有人便不能行使相關(guān)權(quán)利，權(quán)證的價值也變?yōu)榱恪?/p>

(4)執(zhí)行方式

在美式執(zhí)行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內(nèi)均可行使認購權(quán);而在歐式執(zhí)行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權(quán)。

(5)交割方式

交割方式包括實物交割和現(xiàn)金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權(quán)利時從發(fā)行人處購入標的證券，而現(xiàn)金交割指投資者在行使權(quán)利時，由發(fā)行人向投資者支付市價高于執(zhí)行價的差額。

(6)認股價(執(zhí)行價)

認股價是發(fā)行人在發(fā)行權(quán)證時所訂下的價格，持證人在行使權(quán)利時以此價格向發(fā)行人認購標的股票。

(7)權(quán)證價格

權(quán)證價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價(指標的證券市場價格)高于認股價時，內(nèi)在價值為兩者之差;而當正股股價低于認股價時，內(nèi)在價值為零。但如果權(quán)證尚沒有到期，正股股價還有機會高于認股價，因此權(quán)證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。

(8)認購比率

認購比率是每張權(quán)證可認購正股的股數(shù)，如認購比率為0.1，就表示每一張權(quán)證可認購十份股票。

(9)杠桿比率(Leverageratio)

杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權(quán)證的市價之比，即：杠桿比率=正股股價/(權(quán)證價格÷認購比率)

杠桿比率可用來衡量“以小博大”的放大倍數(shù)，杠桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔(dān)的虧損風(fēng)險也越大。

二、如何辦理股權(quán)證

股份制企業(yè)為股東辦理股權(quán)證應(yīng)提供以下資料：

1.企業(yè)改制批復(fù);

2.企業(yè)章程;

3.股東名冊;

4.企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件;

5.法人股東有效資格證明或自然人股東身份證明;

6.資產(chǎn)評估報告和驗資報告(必須載明股東名冊);

7.其它資料(視股份制企業(yè)內(nèi)部管理制定)。

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