商業(yè)重組過(guò)程中各企業(yè)一般多采用并購(gòu)的方式來(lái)擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降低各種經(jīng)營(yíng)成本，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)并購(gòu)一般有兩種模式：一種是采用整體并購(gòu);一種是采用通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的。在實(shí)際操作過(guò)程中往往由于程序上或?qū)嶓w上存在法律瑕疵，使企業(yè)不能達(dá)到并購(gòu)的目的，其中以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式并購(gòu)過(guò)程中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序要件和實(shí)體上的要件與相關(guān)法律規(guī)定不符，導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效的情況更是時(shí)有發(fā)生。

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中多以協(xié)議方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，由于我國(guó)現(xiàn)暫時(shí)沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的專門法律，在實(shí)踐中多以《公司法》及相關(guān)的部門規(guī)章及地方法規(guī)作為依據(jù)，本文也是以此為依據(jù)并結(jié)合相關(guān)案例對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在的法律問(wèn)題進(jìn)行探討。

[案件基本情況]

1995年12月28日，上海某房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司(以下簡(jiǎn)稱A公司)與上海市某房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司(以下簡(jiǎn)稱B公司)共同組建了一有限責(zé)任公司，開發(fā)上海市長(zhǎng)寧區(qū)某地塊二期商品房項(xiàng)目，雙方投資比例為B公司占90%，A公司占10%，同月有限責(zé)任公司經(jīng)工商登記依法成立。B公司的股東之一為C公司，在B公司對(duì)有限責(zé)任公司的投資中，C公司投入的資金占有限責(zé)任公司總投資的35%，1996年2月13日D公司與C公司簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》。4月1日雙方正式簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，約定：C公司在有限責(zé)任公司中擁有35%的股份，現(xiàn)C公司接受D公司的委托，再行收購(gòu)有限責(zé)任公司10%的股權(quán)，兩項(xiàng)合并，C公司擁有該有限責(zé)任公司45%的股權(quán)，經(jīng)協(xié)商以25501800元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給D公司。7月26日，雙方又簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》約定在D公司支付部分轉(zhuǎn)讓金后，由C公司在8月初辦妥法定控股權(quán)的全部手續(xù)，并負(fù)責(zé)在8月上旬召開全體股東會(huì)，明確各股東在有限責(zé)任公司的地位、職責(zé)、義務(wù)及股權(quán)的重新分配等。

后D公司依約向C公司支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓金人民幣1500萬(wàn)元，因未在約定期限內(nèi)得到該有限責(zé)任公司的控股權(quán)，向上海市第一中級(jí)人民法院提起訴訟，經(jīng)審理，上海市第一中級(jí)人民法院認(rèn)為C公司將其擁有的在有限責(zé)任公司的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的行為，不具備有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)的形式要件，依法判決雙方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無(wú)效，并由C公司返還D公司支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓金1500萬(wàn)元，并支付利息。

[存在的法律問(wèn)題]

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中協(xié)議主體存在的法律問(wèn)題

本案中D公司與C公司簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議從協(xié)議主體上來(lái)說(shuō)，屬于無(wú)效協(xié)議，對(duì)有限責(zé)任公司的股權(quán)進(jìn)行處置，只有A公司與B公司是適格的主體，有限責(zé)任公司的股東只有兩個(gè)即：A公司與B公司。C公司是B公司的股東，C公司有對(duì)其擁有的B公司的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，C公司對(duì)B公司在有限責(zé)任公司的股權(quán)是沒(méi)有處分權(quán)的，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議違反了相關(guān)法律對(duì)合同主體的限制，為效力待定或可撤銷合同。

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中主體的限制還包括股份有限責(zé)任公司的股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，依據(jù)我國(guó)《公司法》第147條規(guī)定：“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。”“公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份，并在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！逼淠康氖嵌沤^公司負(fù)責(zé)人利用職務(wù)便利獲取公司的內(nèi)部信息，從事不公平的內(nèi)幕股權(quán)交易，從而損害其他非任董事、監(jiān)事、經(jīng)理的股東的合法權(quán)益。除此而外法律、法規(guī)、政策規(guī)定不得從事營(yíng)利性活動(dòng)的主體，不得受讓公司股權(quán)成為公司股東，例如國(guó)家公務(wù)員。法律、法規(guī)對(duì)交易主體權(quán)利能力有禁止性規(guī)定的，這類主體不得違反規(guī)定訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，如公司股東不得向本公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)等。所以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)針對(duì)該部分內(nèi)容進(jìn)行審查，核實(shí)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的主體是否具有以上情況，以避免由此導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無(wú)效。

二、本案股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中程序及實(shí)體上存在的法律問(wèn)題

本案中C公司在與D公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，只在有限責(zé)任公司召開的股東會(huì)上，提出要將所占有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給D公司，未經(jīng)股東會(huì)表決，也未形成股東會(huì)決議，屬程序不符合法律規(guī)定最終導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效。

依據(jù)我國(guó)《公司法》第35條規(guī)定：“股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意;不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東對(duì)該出資有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)?！睆脑摋l規(guī)定可以看出，股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，對(duì)程序未做出限制性規(guī)定，而向股東以外的人出資需經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意，且其他股東在同等條件下不主張優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的情況下，才可以向股東以外的主體轉(zhuǎn)讓股權(quán)。本案中C公司應(yīng)取得有限責(zé)任公司同意其向D公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東會(huì)決議，并由全體股東簽名;同時(shí)應(yīng)取得全體股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的書面聲明，除此之外C公司還應(yīng)提供相關(guān)股東會(huì)的召開符合法律規(guī)定的證明，包括召集、對(duì)股東的通知，同時(shí)應(yīng)提供全體股東簽訂的同意重新修改公司章程的協(xié)議等等，如屬國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓還應(yīng)取得相關(guān)部門同意其轉(zhuǎn)讓的批文，對(duì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格的評(píng)估也應(yīng)到相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)管理部門進(jìn)行備案或核準(zhǔn)，到所在地的產(chǎn)權(quán)交易部門進(jìn)行掛牌交易，掛牌期滿后通過(guò)競(jìng)價(jià)方式或簽訂協(xié)議的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)踐中可依兩種方式進(jìn)行：一種是先履行完上述程序性和實(shí)體要件后，與確定的受讓人簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，使受讓人成為公司的新股東。該種方式雙方均無(wú)太大風(fēng)險(xiǎn)，但在未簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議之前應(yīng)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓草案，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事宜進(jìn)行約定，并約定違約責(zé)任即締約過(guò)失責(zé)任的承擔(dān)等;另一種方式同本文中所引案例相同，轉(zhuǎn)讓人與受讓人先行簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，而后由轉(zhuǎn)讓人在公司中履行程序及實(shí)體條件，但這種方式存在不能實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的可能性，對(duì)受讓人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是很大的。一般來(lái)說(shuō)，受讓人要先支付部分轉(zhuǎn)讓款，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能實(shí)現(xiàn)，受讓人就要承擔(dān)追回該筆款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)，包括訴訟、執(zhí)行等。

三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓在其它方面應(yīng)注意的法律問(wèn)題

在實(shí)際股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，除以上本文案例中所涉及的問(wèn)題外，還存在多方面對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，包括法律、法規(guī)、公司章程、合同等，如針對(duì)股份有限公司股份的轉(zhuǎn)讓我國(guó)《公司法》第144條規(guī)定：“股東轉(zhuǎn)讓其股份，必須在依法設(shè)立的證券交易所進(jìn)行?！钡?46條規(guī)定：“無(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓，由股東在依法設(shè)立的證券交易所將該股票交付給受讓方即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力?！钡?48條規(guī)定：“國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)可以依法轉(zhuǎn)讓其持有的股份，也可以購(gòu)買其他股東持有的股份。轉(zhuǎn)讓或者購(gòu)買股份的審批權(quán)限、管理辦法，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。”《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理辦法》中，對(duì)國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓不僅在程序上有嚴(yán)格的規(guī)定，交易場(chǎng)所、審批的程序、受讓人的條件等等均做出了相關(guān)規(guī)定，因此在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，不僅對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中的問(wèn)題進(jìn)行審查，還應(yīng)對(duì)諸多相關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行審查，嚴(yán)格把關(guān)，保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓的順利進(jìn)行。