在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對資金流動影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進(jìn)行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點是企業(yè)資金流動，這是財務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性;企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)基于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對資金流動的影響，這是財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析的特征所在;企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略;企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)具備戰(zhàn)略的主要一般特征，即應(yīng)注重全局性、長期性和創(chuàng)造性。

如何選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略，保證企業(yè)資金滿足營造財務(wù)競爭優(yōu)勢的需要，保障戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，是財務(wù)戰(zhàn)略決策與選擇需要探討的一個重要問題。

一、財務(wù)戰(zhàn)略管理的定位

隨著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化和戰(zhàn)略管理的普遍推行，現(xiàn)代財務(wù)管理不僅要有科學(xué)精細(xì)的日常管理，更需要高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略眼光和戰(zhàn)略思想，研究和制定財務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)長遠(yuǎn)和健康發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理是將戰(zhàn)略導(dǎo)入財務(wù)管理領(lǐng)域的一種嘗試和創(chuàng)新，對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理實踐具有極大的指導(dǎo)意義，對企業(yè)總體戰(zhàn)略的制定和實施具有重要的應(yīng)用價值。在企業(yè)的不同發(fā)展時期對資金的需求不同。在企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標(biāo)下，對資金的需求也不相同。保證資金供應(yīng)，合理組織資金運用，提高資金使用效率，既是企業(yè)正常經(jīng)營的前提，也是實現(xiàn)財務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)的保證。

二、不同資金需求的財務(wù)戰(zhàn)略模式

財務(wù)戰(zhàn)略的類型從資金籌措與使用的角度進(jìn)行劃分，可分為以下三種類型：快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。

(一)快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略

快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。為了實施這種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分利潤留存的同時，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負(fù)債，以彌補(bǔ)內(nèi)部積累相對于企業(yè)擴(kuò)張需要的不足。因為負(fù)債籌資既能為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，也往往會使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長時期內(nèi)表現(xiàn)為相對的低水平，因此，快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負(fù)債、低收益、少分配”的特征。

(二)穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略

穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源。為了防止過重的利息負(fù)擔(dān)，這類企業(yè)對利用負(fù)債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模從而經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略企業(yè)的一般財務(wù)特征是“低負(fù)債、高收益、中分配”。

(三)防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略

防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)和求得生存及發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)，通過采取削減分部和精簡機(jī)構(gòu)等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力、物力和財力，用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，以增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過快速擴(kuò)張的財務(wù)戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負(fù)債包袱和當(dāng)前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的兩個重要原因。“低負(fù)債、低收益、少分配”是實施這種財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務(wù)特征。

三、基于資金需求的財務(wù)戰(zhàn)略決策的影響因素

(一)基于資金的財務(wù)戰(zhàn)略選擇要與經(jīng)濟(jì)周期的波動相適應(yīng)

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，任何經(jīng)濟(jì)模式都是在波動中發(fā)展的。這種波動大體上呈現(xiàn)復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環(huán)，即為經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)周期的波動與循環(huán)是以現(xiàn)代工商業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展過程不可避免的現(xiàn)象，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在和發(fā)展的表現(xiàn)形式。從財務(wù)的觀點看，經(jīng)濟(jì)的周期性波動要求公司順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩，以減少它對財務(wù)活動的影響，特別是減少經(jīng)濟(jì)周期中上升和下降所形成的財務(wù)活動負(fù)效應(yīng)。

(二)基于資金的財務(wù)戰(zhàn)略選擇要與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)

企業(yè)生命周期理論認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。正確把握企業(yè)在每個發(fā)展階段的特征，制定和選擇與之相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，對提升企業(yè)的競爭力具有非常重要的作用。

(三)基于資金的財務(wù)戰(zhàn)略選擇與企業(yè)核心能力相適應(yīng)

企業(yè)核心能力的發(fā)展，可分為孕育期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，根據(jù)企業(yè)核心能力進(jìn)化過程，不同階段應(yīng)有不同的財務(wù)戰(zhàn)略支持。

(四)基于資金的財務(wù)戰(zhàn)略選擇要與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)

低水平重復(fù)建設(shè)的經(jīng)濟(jì)增長在短期內(nèi)容易見效，表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)短期高速增長的特征。但是，由于缺乏相應(yīng)的技術(shù)水平和資源配置能力的配合，企業(yè)生產(chǎn)能力和真正的長期增長實際上受到了制約。因此，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變，科學(xué)地選擇財務(wù)戰(zhàn)略。

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