一、證券承銷的概念與方式

證券承銷是指具有證券承銷業(yè)務資格的證券公司，接受證券發(fā)行人的委托，在法律規(guī)定或約定的時間范圍內(nèi)，利用自己的良好信譽和銷售渠道將擬發(fā)行的證券發(fā)售出去，并因此收取一定比例的承銷費用的一毓活動。法律規(guī)定承銷分為代銷與包銷，這是從承銷責任形式不同作出的區(qū)別。代銷與包銷的最大不同之處在于：前者僅為一般的委托代理關系，在法定或約定的期限內(nèi)不能完成證券發(fā)售任務時，余額退還發(fā)行公司，證券公司不承擔發(fā)行風險，因而收費也較低;后者是指全額包銷，證券公司在相關的時間范圍內(nèi)不能全部售出發(fā)行證券的，自己買下全部余額，證券公司風險大，收取費用也較高，且往往須通過融資來滿足包銷余額的資金需求。

二、承銷協(xié)議內(nèi)容

承銷證券，證券公司與發(fā)行人必須簽訂協(xié)議，協(xié)議應載明以下事項：

1、當事人的名稱、住所及法定代表人姓名協(xié)議是特定當事人之間的約定，能在當事人之間產(chǎn)生特定的債權債務關系。名稱、住所和法定代表人表明合同主體的身份，這是任何一個同須載明的事項，否則無法明確特定當事人的權利和義務。

2、代銷、包銷證券的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價格這是承銷協(xié)議的主體內(nèi)容，是明確雙方當事人之間具體權利和義務的關鍵部分，缺乏這些基本問題的約定則承銷無效。

3、代銷、包銷的期限及起止日期經(jīng)濟活動的一個特點就是流轉性，法律鼓勵適當?shù)目旃?jié)奏流轉，不保護超過法定時效的民事權利。約定時效不得超過法定時效，所以約定期限是可少于90日，不可多于90日。

4、代銷、包銷的付款方式及日期付款方式及日期不同，會影響到雙方當事人的權利、訴訟時效、訴訟地點及仲裁事項。如果沒有載明付款日期，證券公司可于產(chǎn)生糾紛后隨時要求發(fā)行人償付;如果沒有載明付款方式與地點，發(fā)行人應在證券公司所在地以公平合理的方式(如轉帳)結算。

5、代銷、包銷的費用和結算方式這是在合同的基本內(nèi)容之一，是承銷商的業(yè)務收入和取得收入的方式，沒有此項規(guī)定，則會導致合同無效。

6、違約責任一個完整的協(xié)議慶包括違約責任部分。如果協(xié)議沒有違約責任條款，并不影響協(xié)議的成立，違約責任將按照雙方當事人的過錯程度，由各自按法定方式承擔。

7、國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項此項規(guī)定是個口袋條款，即中國證監(jiān)會可以根據(jù)證券承銷的實踐經(jīng)驗總結，要求承銷協(xié)議具備相應條款。此外，由于每次承銷業(yè)務都或多或少有其特點，承銷協(xié)議還應包括雙方當事人的其他內(nèi)容。

三、證券承銷的規(guī)則

公開發(fā)行證券的發(fā)行人有權依法自主選擇承銷的證券公司。證券公司不得以不正當競爭手段招攬證券承銷業(yè)務。證券公司承銷證券，應當對公開發(fā)行募集文件的真實性、準確性、完整性進行核查;發(fā)現(xiàn)含有虛假記載、誤導性陳述或者重大遣漏的，不得進行銷售活動;已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動，并采取糾正措施。向社會公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。證券的代銷、包銷期最長不得超過90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對所代銷、包銷的證券應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司事先預留所代銷的證券和預先購入并留存所包銷的證券。證券公司包銷證券的，應當在包銷期滿后的15日內(nèi)，將包銷情況報國務院證券監(jiān)督管理機構備案。證券公司代銷證券四，應當在代銷期滿的15日內(nèi)，與發(fā)行人共同將證券代銷情況報國務院證券監(jiān)督管理機構備案。股票發(fā)行取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，報國務院證券監(jiān)督管理機構核準。境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易，必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準。