保證金是期貨交易者按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)繳納，用于結(jié)算和保證期貨合約履行的資金，具有擔(dān)保作用。在這里我們把保證金區(qū)分為兩種情況：一種是結(jié)算準(zhǔn)備金，這是會(huì)員為了交易、結(jié)算在期貨交易所專(zhuān)屬結(jié)算賬戶(hù)中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是沒(méi)有被合約占用的部分，這里強(qiáng)調(diào)的是，該筆資金實(shí)際上是期貨公司的財(cái)產(chǎn)，但按照交易規(guī)章和規(guī)則的要求必然存放于期貨交易所，用于擔(dān)保期貨合約履行，控制交易風(fēng)險(xiǎn)。這部分資金，不得被挪用或者擅自處分。另一種是交易保證金，是會(huì)員在期貨交易所結(jié)算保證金賬戶(hù)中確保合約履行的資金，是已經(jīng)被合約占用的部分，這里要明確的是，該部分保證金實(shí)際上是客戶(hù)的保證金，是已經(jīng)通過(guò)交易被合約占用的那一部分，其財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于客戶(hù)，并不屬于交易所或者期貨公司。根據(jù)保證金的權(quán)屬性質(zhì)以及根據(jù)期貨交易管理暫行條例第三十六條規(guī)定，期貨交易所向會(huì)員收取的保證金屬于會(huì)員所有；期貨公司向客戶(hù)收取的保證金屬于客戶(hù)所有，期貨公司除按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，為客戶(hù)向期貨交易所交存保證金、進(jìn)行交易外，嚴(yán)禁挪作他用。對(duì)于這樣的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為保證金的權(quán)屬劃分是清楚的，沒(méi)有爭(zhēng)議的，交易保證金屬于客戶(hù)所有，結(jié)算準(zhǔn)備金屬于期貨公司所有。審判實(shí)踐中，法院就是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)期貨公司或者期貨交易所有自有財(cái)產(chǎn)與保證金混同的情況，因此，保全和執(zhí)行過(guò)程中存在爭(zhēng)議，如果一味的強(qiáng)調(diào)保護(hù)債權(quán)人利益及劃撥了期貨交易所和期貨公司收取的會(huì)員或者客戶(hù)的保證金部分，則必然損害到期貨公司和客戶(hù)的利益，同時(shí)也不利于維護(hù)期貨交易秩序的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。而且一旦縱容了司法機(jī)關(guān)不分清財(cái)產(chǎn)權(quán)屬、財(cái)產(chǎn)性質(zhì)而進(jìn)行司法執(zhí)行的不規(guī)范行為，同樣會(huì)導(dǎo)致司法審判和執(zhí)行工作的違法和無(wú)序性，這對(duì)于司法審判維護(hù)正常的交易秩序，調(diào)節(jié)和保障市場(chǎng)交易關(guān)系的司法權(quán)能是不相吻合的。新的司法解釋正是出于這樣的目的對(duì)保證金、結(jié)算準(zhǔn)備金的性質(zhì)作出了明確的界定。從期貨交易管理暫行條例的規(guī)定來(lái)理解，期貨公司除接受客戶(hù)委托從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，不得從事自營(yíng)業(yè)務(wù)，因而期貨公司向期貨交易所交納的交易保證金實(shí)際就是客戶(hù)向期貨公司交納的保證金，是客戶(hù)用來(lái)進(jìn)行期貨合約買(mǎi)賣(mài)的資金，期貨交易所和期貨公司當(dāng)然不得挪用。只有當(dāng)出現(xiàn)法定或者約定事由時(shí)，期貨交易所或者期貨公司才有權(quán)處分客戶(hù)的資金，期貨公司以自己的名義為客戶(hù)從事期貨交易，必須按照客戶(hù)的指令行事，最終結(jié)果由客戶(hù)承擔(dān)。客戶(hù)所交納的保證金在交易環(huán)節(jié)上看，其所有權(quán)是沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)移的，只能認(rèn)為交易虧損時(shí)，保證金相應(yīng)的減少，當(dāng)客戶(hù)出現(xiàn)違規(guī)操作時(shí)，期貨交易所與期貨公司依職權(quán)均可相應(yīng)的予以制止或者糾正。對(duì)客戶(hù)的期貨合約、持倉(cāng)作出處理，必然影響到該保證金的處理。如果把期貨公司向期貨交易所交納的交易保證金視為期貨公司所有，就必然意味著期貨公司作為債務(wù)人時(shí)，人民法院可以隨時(shí)對(duì)這部分財(cái)產(chǎn)采取強(qiáng)制措施，這樣就會(huì)危害到參與期貨交易的客戶(hù)的利益，而這與法律的基本精神和條例的基本精神是相違背的，這會(huì)讓期貨投資者對(duì)期貨市場(chǎng)失去安全感，引發(fā)社會(huì)的不穩(wěn)定，所以在具體處理保證金賬戶(hù)資金的順序上，應(yīng)當(dāng)注意：