一些普遍性的風(fēng)險(xiǎn)管理要領(lǐng)：

我們必須承認(rèn)，關(guān)于投資組合的管理問題可以弄得極為復(fù)雜，以至于必須借助復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法才能說得清楚。我們這里只打算在相對(duì)簡(jiǎn)單的水平上討論這個(gè)問題。以下我們羅列了一些普遍性的要領(lǐng)，對(duì)朋友們進(jìn)行資金分配，以及決定每筆交易應(yīng)注入的資金量等工作可能有所幫助。

1.總投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)。余額可以投入短期政府偵券。這就是說，在任何時(shí)候，交易者投入市場(chǎng)的資金都不應(yīng)該超過其總資本的一半。剩下的一半是儲(chǔ)備，用來保證在交易不順手的時(shí)候或臨時(shí)支用時(shí)有備而無隊(duì)比如說，如果帳戶的總金額是100000美元，那么其中只有50000可以投入交易中。

2.在任何單個(gè)的市場(chǎng)上所投入的總資金必須限制在總資本的10%到15%以內(nèi)。因此，對(duì)于一個(gè)100000美元的帳戶來說，在任何單獨(dú)的市場(chǎng)上，最多只能投入l0000到15000美元作為保證金存款。這一措施可以防止交易商在一個(gè)市場(chǎng)上注入過多的本金，從而避免在“一裸樹上吊死”危險(xiǎn)。

3.在任何單個(gè)市場(chǎng)上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)。這個(gè)5%是指交易商在交易失敗的情況下，將承受的最大虧損。在我們決定應(yīng)該做多少張合約的交易，以及應(yīng)該把止損指令設(shè)置在多遠(yuǎn)以外時(shí)，這一點(diǎn)是我們極為置要的出發(fā)點(diǎn)。因此，對(duì)于100000美元的帳戶來說，可以在單個(gè)市場(chǎng)上冒險(xiǎn)的資金不超過5000美元。

4.在任何一個(gè)市場(chǎng)同類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%一25%以內(nèi)。這一條禁忌的目的，是防止交易商在某一類市場(chǎng)中陷入過多的本金。同一類的市場(chǎng)，往往步調(diào)一致。例如，金市和銀市是貴金屬市場(chǎng)中的兩個(gè)成員，它們通常處于一致的趨勢(shì)下。如果我們把全部資金頭寸注入同一類的各個(gè)市場(chǎng)，就違背了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)分散原則。因此，我們應(yīng)當(dāng)控制投入同一商品類的資金總額。

上述要領(lǐng)在期貨業(yè)中是相當(dāng)通行的，不過我們也可以對(duì)之加以修五，適應(yīng)各個(gè)交易商的具體需要。有些交易商更大膽進(jìn)取，往往持有較大的頭寸。也有的交易商較為保守穩(wěn)健。這里的重要用心就在于，我們必須采取適當(dāng)?shù)亩鄻踊耐顿Y形式，未雨綢繆，防備虧損階段的降臨，以保護(hù)寶貴的資本。

決定頭寸的大小

一旦交易者打定主意在某市場(chǎng)開立頭寸，并且選準(zhǔn)了入市時(shí)機(jī)，下面就該決定買賣多少張合約了。我們這里采用10%的規(guī)定，即把總資本(如100000美元)乘以10%，就得出在每筆交易中可以注入的金額。在上例中，100000美元的10%是10000美元。我們假定每張黃金合約的保證金要求為2500美元。那么10000美元除以2500美元得4，即交易商可以持有四張黃金合約的頭寸。如果每張長期國債合約的保證金是5000美元，那么我們只能持有2張長期國債合約。如果每張s&p500合鈞的保證金是6000美元，那么我們只能持有一張合約。在這種情況下，或者我們必須權(quán)衡一下，看看該不該持有2張合約(那就占到總資本的12%了)。諸朋友們記住，上述幾條不過是些要領(lǐng).在有些情況下，我們需要做一定程度的變通。這里也一樣，最重要之處是，不要在一個(gè)單獨(dú)的市場(chǎng)或市場(chǎng)同類中卷入太深，以免接二連三地吃虧賠本，招致滅頂之災(zāi)。