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股票指數(shù)期權(quán)定價(jià)公式
根據(jù)**克·修斯的期權(quán)定價(jià)模型，可以分別得到歐式看漲股票指數(shù)期權(quán)和看跌股票指數(shù)期權(quán)的定價(jià)公式為：
其中l(wèi)n(SX)+(r-q+σ2/2)(T-t)┌──
S為股票指數(shù)期權(quán)的現(xiàn)貨價(jià)格，X為執(zhí)行價(jià)格，T為到期日，r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，q為年股息率，σ為指數(shù)的年變化率即風(fēng)險(xiǎn)。
例如，以期限為兩個(gè)月的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的歐式看漲期權(quán)，假定現(xiàn)行指數(shù)價(jià)格為310，期權(quán)的協(xié)議價(jià)格為300，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%，指數(shù)的變化率年平均為20%，預(yù)計(jì)第一個(gè)月和第二個(gè)月的指數(shù)平均股息率分別為0.2%和0.3%。將這些條件，即S=310，X=300，r=0.08，σ=0.2，T-T=0.1667，q=0.5%×6=0.03，代入以上的歐式看漲股票指數(shù)期權(quán)定價(jià)公式，可以得到d1=0.5444，d2=0.4628，N(d1)=0.7069，N(d2)=0.6782，則C=17.28，即一份股票指數(shù)期權(quán)合約的成本為17.28美元。
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王 堅(jiān) 律師，中華律師協(xié)會(huì)會(huì)員，嘉興職業(yè)技術(shù)學(xué)院聘用講師，執(zhí)業(yè)于浙江合德律師事務(wù)所。早年畢業(yè)于云南大學(xué)，以優(yōu)異的專業(yè)成績(jī)獲得法學(xué)、金融學(xué)雙學(xué)位，王堅(jiān)律師經(jīng)過(guò)全面系統(tǒng)法律理論和律師職業(yè)培訓(xùn)，理論功底扎實(shí)。實(shí)踐中，具備全面系統(tǒng)的法律專業(yè)知識(shí)，熟悉訴訟、仲裁等法律程序，執(zhí)業(yè)五年以來(lái)，先后辦理四百多件各類民商事、刑事案件，積累了豐富的實(shí)踐辦案經(jīng)驗(yàn)。擅長(zhǎng)領(lǐng)域：保險(xiǎn)、銀行、證券、物流、建筑工程、商品房糾紛，以及刑事辯護(hù)、交通事故等人身?yè)p害糾紛、各類經(jīng)濟(jì)合同糾紛，曾辦理過(guò)多項(xiàng)涉及公司的非訴案件，擔(dān)任多家企業(yè)常年法律顧問(wèn)。勤勉盡責(zé)，誠(chéng)實(shí)守信，為您提供優(yōu)質(zhì)高效的專業(yè)法律服務(wù)。
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