即購(gòu)買者可以在規(guī)定期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格購(gòu)買若干單位的股票(芝加哥期權(quán)交易所規(guī)定一個(gè)合同為100股，倫敦證券交易所規(guī)定為1000股)。當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，他可按合約規(guī)定的低價(jià)買進(jìn)，再以市場(chǎng)高價(jià)賣出，從而獲利;反之，若股票價(jià)格下跌，低于合約價(jià)格，就要承擔(dān)損失。由于買方盈-利大小視漲價(jià)程度高低而定，故稱看漲期權(quán)。

例如，某期權(quán)買方與賣方簽訂一個(gè)6個(gè)月期的合約，買賣100股某公司股票，股票面值每股10美元，每份合同100股，期權(quán)費(fèi)每股l美元共100美元i協(xié)定價(jià)格每股11美元。

如果在合約期內(nèi)股價(jià)上漲，為每股13.5美元，這時(shí)買方有兩種選擇：

第一種，執(zhí)行期權(quán)，即按11美元買入100股，支付1100美元，然后再將這100股在交易所以每股13.5美元賣出，收入1350美元，利潤(rùn)為250美元，扣除期權(quán)費(fèi)后，凈利達(dá)150美元。

第二種，轉(zhuǎn)讓期權(quán)。如果在股價(jià)上漲時(shí)，期權(quán)費(fèi)也上升，如本例升為每股3美元，則買方可出讓該看漲期權(quán)，收入300美元，凈賺200美元，收益率高達(dá)200%。以較小的代價(jià)就能獲取極大的利潤(rùn)，正是期權(quán)的魅力所在。

如果股市走勢(shì)與買方預(yù)測(cè)相反，買方就要承擔(dān)損失。這時(shí)他也可有兩種選擇：

第一種，不執(zhí)行期權(quán)，亦即使期權(quán)自動(dòng)到期，買方損失100美元期權(quán)費(fèi);

第二種，削價(jià)出售期權(quán)，亦即買方在合約有效期內(nèi)對(duì)行情上漲已失去信心，于是就中途削價(jià)出售期權(quán)，以每股0.5美元出售，損失50美元。

2、股票看跌期權(quán)

它是指在規(guī)定期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格出售若干單位的股票。當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)買方就按合約規(guī)定價(jià)格把期權(quán)賣給賣方，然后在交易所低價(jià)購(gòu)進(jìn)從中獲利。由于此時(shí)買方盈-利大小視股價(jià)下跌程度而定，故稱看跌期權(quán)。

例如，期權(quán)買方與賣方簽訂一份6個(gè)月期的合約，協(xié)定價(jià)格每份股票14元，出售股數(shù)100股，期權(quán)費(fèi)每股1.5美元共150美元，股票面值每股15美元。買方在這個(gè)交易中有兩種選擇：

第一種，執(zhí)行期權(quán)。如果在規(guī)定期內(nèi)股價(jià)果然下降，降為每股12美元，這時(shí)買方就執(zhí)行期權(quán)，即按協(xié)定價(jià)格賣給賣方100股，收進(jìn)1400美元，然后在交易所按市場(chǎng)價(jià)買入100股，支付1200美元，獲利200美元，扣除期權(quán)費(fèi)150美元，凈利50美元。

第二種，出賣期權(quán)。當(dāng)股價(jià)下跌，同時(shí)看跌期權(quán)費(fèi)也升高，如漲至每股3，5美元，則買方就出售期權(quán)，收進(jìn)350美元，凈利200美元。反之，如果股價(jià)走勢(shì)與預(yù)測(cè)相反，買方則會(huì)遭受損失，損失程度即為其所付的期權(quán)費(fèi)。