股票回購對當(dāng)前的股市應(yīng)能產(chǎn)生兩方面的積極影響：

首先，股票回購能夠有效維護(hù)上市公司的投資價(jià)值不被過分低估。國外的經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)公司股價(jià)相對于公司凈資產(chǎn)甚至現(xiàn)金資產(chǎn)被嚴(yán)重低估時(shí)，它向市場傳遞的是不利于公司發(fā)展的錯(cuò)誤信號，公司就有必要采取必要的措施。股票回購向市場傳遞公司對股價(jià)嚴(yán)重低迷不滿的信息，能夠扭轉(zhuǎn)股價(jià)過分低迷的現(xiàn)狀。一旦實(shí)施回購，公司每股凈資產(chǎn)和盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)都將得到提高，能夠提升公司的投資價(jià)值。

將這種意義放大，股票回購對整個(gè)股票市場的意義就在于，它能夠避免市場出現(xiàn)上市公司投資價(jià)值被普遍低估的現(xiàn)象長期存在，在現(xiàn)階段對穩(wěn)定股市有極為重要的意義。當(dāng)前的深滬股市平均市贏率只有15倍，市場的觀念仍以公司治理結(jié)構(gòu)的問題、股權(quán)分置的問題等為借口，低估上市公司的投資價(jià)值。在股市跌破千點(diǎn)時(shí)悲觀的投資者還在預(yù)期會跌到700點(diǎn)去，如何才能扭轉(zhuǎn)市場這種不斷看空的觀點(diǎn)呢?回購股份，讓市場重新認(rèn)識上市公司的投資價(jià)值是一個(gè)有效的手段。

其次，在解決股權(quán)分置問題的大背景下，允許回購股票對上市公司非流通股東來說較大的現(xiàn)實(shí)意義，會促使上市公司在情況允許的前提下積極嘗試。比如，在股價(jià)嚴(yán)重低估的情況下部分回購股票能夠促使股價(jià)回升，能夠穩(wěn)定并提高其持有股份的市場流通價(jià)值。而且，在需要給予流通股東補(bǔ)償?shù)那闆r下，適當(dāng)減少社會公眾股的數(shù)量就等于說可能降低獲得上市流通權(quán)利需要支付的對價(jià)。

因此，我們認(rèn)為允許上市公司回購股票的政策出臺能夠在引導(dǎo)極端悲觀的投資者重新樹立價(jià)值投資理念和投資信心方面起到一定的積極作用，是在當(dāng)前情況下能夠穩(wěn)定股市的重要措施之一。當(dāng)然，二級市場和投資者可能仍然不太認(rèn)同，期待更為實(shí)質(zhì)性的穩(wěn)定措施出臺，那是另一回事。