股票發(fā)行價格指股份有限公司將股票公開發(fā)售給特定或非特定投資者所采用的價格。根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，股票不得以低于股票票面金額的價格發(fā)行，所以股票發(fā)行價格可以分為面值發(fā)行與溢價發(fā)行。根據(jù)《證券法》規(guī)定，股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，報國務院證券監(jiān)督管理機構核準。

(二)、影響發(fā)行價格的因素

1、凈資產

國有企業(yè)依法改組設立的公司，發(fā)行人改制當年經評估確認的凈資產所折股數(shù)可作為定價的重要參考。

2、盈利水平

公司的稅后利潤水平直接反映了一個公司的經營能力和上市時的價值，每股稅后利潤的高低直接關系著股票發(fā)行價格。

3、發(fā)展?jié)摿?/p>

公司經營的增長率(特別是盈利的增長率)和盈利預測是關系股票發(fā)行價格的又一重要因素。在總股本和稅后利潤量既定的前提下，公司的發(fā)展?jié)摿υ酱?，未來盈利趨勢越確定，市場所接受的發(fā)行-市盈率也就越高，發(fā)行價格也就越高。

4、發(fā)行數(shù)量

一般情況下，若股票發(fā)行的數(shù)量較大，為了能保證銷售期內順利地將股票全部出售，取得預定金額的資金，價格應適當定得低一些;若發(fā)行量小，考慮到供求關系，價格可定得高一些。

5、行業(yè)特點

發(fā)行公司所處行業(yè)的發(fā)展前景會影響到公眾對本公司發(fā)展前景的預期，同行業(yè)已經上市企業(yè)的股票價格水平，剔除不可比因素以后，也可以客觀地反映本公司與其他公司相比的優(yōu)劣程度。

6、二級市場的環(huán)境

二級市場的股票價格水平直接關系到一級市場的發(fā)行價格。在制定發(fā)行價格時，要考慮到二級市場股票價格水平在發(fā)行期內的變動情況。同時，發(fā)行價格的確定要有一定的前瞻性，要給二級市場的運作留有適當?shù)挠嗟亍?/p>

(三)、確定發(fā)行價格的方法

1、市盈率法

市盈率又稱本益比(P/E)，是指股票市場價格與盈利的比率。計算公式為：

市盈率=股票市價/每股收益

發(fā)行價格=每股收益×發(fā)行-市盈率

每股收益=稅后利潤/股份總額

通過市盈率法確定股票發(fā)行價格，首先應根據(jù)注冊會計師審核后的盈利預測計算出發(fā)行人的每股收益;然后可根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況(同類行業(yè)公司股票的市盈率)、發(fā)行人的經營狀況及其成長性等擬定發(fā)行-市盈率;最后依發(fā)行-市盈率與每股收益之乘積決定發(fā)行價。