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寧波
央行倒逼股票發(fā)行制度改革
據(jù)了解，本次公告的主要內(nèi)容就是簡化審核程序，將公司債券交易流通審核從事前審批改為核準制，允許所有銀行間債券市場投資者投資公司債券，要求發(fā)行人進行持續(xù)信息披露和跟蹤信用評級，鼓勵做市商和承銷商對公司債券進行雙邊報價等。
社科院金融所結(jié)構(gòu)金融研究室的殷*鋒研究員，對于30號令的出臺給予了高度評價。他說，這對于公司債券市場的發(fā)展是一大利好。近年來，人民銀行依托銀行間債券市場做了大量工作，銀行間債券市場已經(jīng)成為以各類金融機構(gòu)為主體，包括眾多非金融機構(gòu)投資者的債券場外市場。但公司債券市場規(guī)模小、流動性差、投資者群體單一、信息披露和信用評級制度不完善等問題依然存在。央行對于銀行間債市的開放，使得公司債的買家增多，發(fā)展也就自然增速。他預(yù)期，2006年的公司債券市場發(fā)行規(guī)模將在今年1000多億的基礎(chǔ)上翻倍。但他強調(diào)，公司債券的發(fā)行審批制度也應(yīng)該盡快改革。
殷*鋒介紹說，我國的公司債券發(fā)行和流通分別歸屬于不同監(jiān)管部門。公司債的發(fā)行，歸發(fā)改委監(jiān)管;而在交易所流通由證監(jiān)會監(jiān)管，在銀行間市場流通，則由央行監(jiān)管。
他指出，正是由于這種明確的分工，央行想要推動債券市場的發(fā)展，就只能先通過放松公司債在銀行間流通的做法，從基礎(chǔ)制度建設(shè)方面推動企業(yè)債的發(fā)展。但他指出，銀行間債券市場是場外市場，所以要真正從制度上改革公司債券，還要靠發(fā)行制度的改革。業(yè)內(nèi)人士更直言不諱地指出，央行的30號令，在某種程度上，就是在倒逼發(fā)改委在發(fā)行審批制度的變革。
因而，掌管生殺大權(quán)的發(fā)改委，能否將公司債的發(fā)行制度從審批制向核準制乃至備案制轉(zhuǎn)變，將是未來公司債券市場發(fā)展的關(guān)鍵所在。
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